Las letras españolas disparan su rentabilidad y ya pagan un 2,6 % a un año 

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• Las letras del Tesoro vuelven a escena por la guerra de Irán 

La guerra en Oriente Medio sigue tensionando los mercados como una onda expansiva que también se ha dejado notar en la deuda soberana de más corto plazo. 

Este martes se ha visto un ejemplo más de ello, durante la subasta de letras del Tesoro español, en la que se ha producido un considerable repunte de la rentabilidad, tal y como anticipaban los expertos consultados por Finanzas.com. 

En concreto, el Tesoro español ha vendido letras a 6 y 12 meses en una colocación que ya ha llegado a tocar unos intereses del 2,61 % en el caso del papel a un año. 

Se trata de un retorno que, de no ser por el repunte del IPC en marzo (cuando se disparó al 3,3 % por el alza de los precios energéticos), ya cubriría la temida inflación (en febrero, se situó en el 2,3 %). 

Rentabilidades de noviembre de 2024 para las letras a un año 

Asimismo, se trata de retornos que no se veían desde noviembre de 2024 para este plazo. La anterior subasta del mismo tipo, celebrada a comienzos de marzo, se vendió con una rentabilidad del 2,12 %. 

En el caso de las letras a seis meses, el interés también ha subido, aunque con menor intensidad. 

Específicamente, se ha elevado desde el 2,05 % hasta el 2,36 %, situándose en cotas de febrero de 2025. 

Cae ligeramente la demanda 

En cuanto a la demanda, curiosamente se ha producido una ligera caída de la misma pese al incremento de la rentabilidad. 

En las letras a doce meses, se han producido peticiones por 5.399 millones de euros, lo que supera en 1,21 veces el montante adjudicado. En marzo, la ratio de cobertura fue de 1,7 veces. 

Por su parte, la demanda ha superado en 1,62 veces la oferta en el papel a seis meses, frente a una ratio de cobertura de 2,22 veces en marzo. 

En total, el Tesoro ha adjudicado 6.438 millones de euros en letras, situándose en la parte alta del rango que el organismo fijó como objetivo para esta colocación, entre los 5.500 y los 6.500 millones de euros.   

¿Qué sucederá a partir de ahora con la rentabilidad de las letras? 

La cuestión clave que muchos inversores quieren dilucidar es lo que sucederá con la rentabilidad de las letras de ahora en adelante, un asunto que sigue siendo una incógnita dependiente de cómo evolucione el conflicto en Oriente Medio. 

Y la situación es de máxima tensión, este martes. 

“La sesión de hoy será clave desde el punto de vista geoestratégico. El ultimátum de (Donald) Trump a Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz finaliza hoy a las 20:00 horas en Estados Unidos (las 2:00 de la mañana en España). Lo más probable es que no tengamos ninguna conclusión en la sesión de hoy ya que, de anunciarse algún acuerdo, será probablemente de madrugada. Damos cierta probabilidad a que se alcance algún tipo de acuerdo, dado que Irán se queda sin medios militares; se ha quedado sin aliados regionales; y su ministro de Exteriores reconoce ya conversaciones para una salida negociada”, han escrito los expertos de Bankinter. 

No obstante, desde Aurigabonos, su presidenta Sofía Antón descarta que la rentabilidad de las letras vaya a alcanzar el 3,3 % de la inflación actual a menos que el Banco Central Europeo se decida a subir los tipos para contener los precios. 

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