El BCE evita actuar para frenar la subida de precios por la guerra de Irán
El Banco Central Europeo mantiene los tipos inalterados pero reconoce "un impacto material" en la inflación a corto plazo y un repunte "significativo" de la incertidumbre por culpa del conflicto
El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener los tipos de interés inalterados en el 2 % en su reunión de este jueves, el mismo nivel en el que se encuentran desde junio del pasado año.
La institución opta así por la cautela en un contexto marcado por el repunte de los precios energéticos tras la escalada del conflicto en Irán, con un petróleo que acumula ya una subida cercana al 55 % desde el inicio de la guerra.
Pese a reconocer "un impacto material" en la inflación a corto plazo y un repunte "significativo" de la incertidumbre por culpa del conflicto, el BCE ha querido evitar precipitarse a la hora de reaccionar, con el objetivo de calibrar con mayor precisión el impacto sobre la inflación y el conjunto de la economía.
La incertidumbre sobre la duración del conflicto complica la respuesta
Y es que la incertidumbre sobre la duración e intensidad del conflicto complica, por ahora, cualquier ajuste inmediato de la política monetaria.
"La guerra tendrá un impacto importante en la inflación a corto plazo debido al encarecimiento de los precios de la energía. Sus implicaciones a medio plazo dependerán tanto de la intensidad y la duración del conflicto, como del modo en que los precios de la energía afecten a los precios de consumo y a la economía", dice el comunicado enviado por el BCE.
De momento, lo que sí ha hecho el BCE es elevar sus expectativas de inflación para este año, como consecuencia de la guerra de Irán.
Las nuevas proyecciones de sus expertos (que incorporan excepcionalmente la información obtenida hasta el 11 de marzo, que es una fecha de cierre posterior a la habitual) apuntan que la inflación se situará en el 2,6 % en 2026 (desde la anterior previsión del 1,9 %), el 2 % en 2027 y el 2,1 % en 2028.
Esto tendrá a su vez un impacto en el crecimiento económico, de manera que el BCE ha revisado a la baja sus expectativas hasta el 0,9 % en 2026, el 1,3 % en 2027 y el 1,4 % en 2028, "debido a los efectos de la guerra en los mercados de materias primas, en las rentas reales y en la confianza en todo el mundo".
Más allá de la decisión de tipos y las perspectivas macro anunciadas hoy, el foco de los mercados se sitúa en la orientación futura que pueda ofrecer el BCE sobre sus próximas decisiones, a la luz de lo que está ocurriendo en Oriente Próximo.
El mercado descuenta dos subidas de tipos en 2026
En este sentido, las expectativas han cambiado de forma notable en los últimos meses: de prever una estabilidad prolongada a comienzos de año, los inversores han pasado a descontar hasta dos subidas de tipos antes de que finalice el ejercicio.
A ese respecto, el BCE ha querido aclarar que "está vigilando atentamente la situación y su enfoque dependiente de los datos le ayudará a definir de modo apropiado la política monetaria", con el objetivo de estabilizar la inflación alrededor del 2 %.
Tras la reunión de hoy, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se ha dirigido a Bruselas, donde participará en la cumbre de líderes europeos que busca articular una respuesta común ante la crisis en Oriente Medio.
Resuenan los ecos de la crisis de 2022 por la guerra de Ucrania
La situación actual recuerda a la crisis inflacionaria global que aconteció en 2022, desencadenada tras la invasión rusa de Ucrania, que también provocó un fuerte encarecimiento de la energía.
En aquel contexto, la inflación en la zona euro alcanzó un máximo histórico del 10,6 % (en octubre de ese año), en plena crisis de suministros y repunte de los precios energéticos.
La Fed también opta por la cautela
Precisamente, la incertidumbre derivada de la escalada en Oriente Próximo también ha centrado la atención de la reunión de la Reserva Federal, celebrada esta misma semana.
También allí, el banco central estadounidense decidió mantener los tipos sin cambios, en línea con lo previsto, al tiempo que su presidente Jerome Powell insistió en la necesidad de no sobrerreaccionar ante los acontecimientos actuales, pues “es pronto para saber cómo afectarán a los datos”, en un entorno de incertidumbre “excepcionalmente elevada”.
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