Rovi pone los cimientos para volver a volar en resultados 

Laboratorios Farmacéuticos Rovi presentó este miércoles unos resultados de 2025 que buscan poner punto final a la crisis que se desató hace un par de ejercicios con la bajada de la producción a terceros y, especialmente, de las vacunas contra la Covid-19 de Moderna. 

Precisamente, las acciones de Rovi han disparado su precio un 26 % este 2026 en anticipación de esta recuperación, que ahora confirman las cuentas de 2025.

En concreto, la biotecnológica española anunció un beneficio de 140,4 millones de euros, lo que supone un 3% más que en 2024 y supera en un 6,8 % las previsiones de los analistas. 

Asimismo, alcanzó un resultado bruto de explotación (ebitda) de 216,2 millones, lo que implica un 4% más respecto al año anterior y se sitúa un 7,5 % por encima de lo previsto por los expertos.  

Las ventas, en cambio, arrojaron un descenso del 2,7 % hasta los 743,5 millones de euros, pero superaron en un 1,5 % lo previsto y muestran "una importante recuperación secuencial durante el ejercicio”, según explican los analistas de Renta 4. 

Okedi y las heparinas sostienen las cuentas de Rovi 

Este buen comportamiento ha sido posible porque el crecimiento de las especialidades farmacéuticas, lideradas por Okedi (un antipsicótico inyectable de liberación prolongada) y las heparinas, compensó la peor evolución del negocio de producción a terceros (que la compañía denomina CDMO). 

En concreto, el negocio de especialidades farmacéuticas se impulsó un 11 %, lo que “compensó parcialmente” la contracción del 20 % de CDMO ante la menor producción para Moderna, relatan los expertos de Jefferies, que tienen a Rovi en recomendación de compra (aunque su precio objetivo está ligeramente por debajo de su cotización actual).  

Otro de los aspectos de los resultados de Rovi que han gustado al banco de inversión estadounidense es la abundante caja generada en 2025 (un 35 % más que en 2024, hasta los 187,1 millones de euros); así como la significativa reducción de su deuda (desde los 85,1 millones de euros de 2024 hasta los 21,9 millones de euros actuales). 

“Las cifras del cuarto trimestre de 2025 servirán a Rovi para cerrar un ejercicio de transición previo a recuperar el crecimiento, que prevemos que sea significativo en 2026 y aún más en 2027”, sentencia Arístegui. 

Los expertos de Sabadell, muy optimistas con Rovi

En esta situación, los expertos de Sabadell han enviado un comentario muy optimista sobre la compañía.

Para empezar, restan importancia a los números negativos de la división de producción a terceros (que supone alrededor del 40 % de las ventas) y ponen el acento en su "positiva evolución" durante el último trimestre del año, en el que registró una subida interanual de las ventas.

Asimismo, en el informe elevan su valoración de las acciones de la farmacéutica española.

"Tras estos resultados, que están teniendo una acogida muy favorable, revisamos un 5 % al alza nuestras estimaciones de ebitda entre 2026 y 2028 con el fin de reflejar una mejor evolución esperada de la división CDMO, así como un mayor impacto de la reducción del coste de la materia prima de sus heparinas de bajo peso molecular. Elevamos nuestro precio objetivo un 28 % hasta 90 euros por acción, lo que le da un potencial del 15 %, tras hacer “roll over”, incorporar la revisión de estimaciones y elevar el múltiplo de valoración de CDMO, dadas las favorables perspectivas de la división", dice el informe de Sabadell.

Riesgos de desviación en las guías de Rovi 

No obstante, desde Jefferies también introducen algunas cautelas. Como, por ejemplo, los riesgos de desviación de las guías para 2026, que incluyen un crecimiento de entre dígito simple alto y doble dígito bajo. 

Por ejemplo, avisan de que esta estimación incluye ingresos potenciales de la planta que Rovi ha comprado en Phoenix (Estados Unidos) y cuya integración se espera para el primer semestre de este año. 

Asimismo, la competencia creciente en el mercado de las heparinas aumenta la presión sobre los precios; mientras que se ha retrasado el ensayo en fase III de Letrozol (el para tratamiento para el cáncer de mama). 

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