PharmaMar se desploma por el miedo a posibles retrasos de Zepzelca
Las acciones de PharmaMar vivieron este lunes una de sus peores sesiones bursátiles del último año, después de que los[…]
Las acciones de PharmaMar vivieron este lunes una de sus peores sesiones bursátiles del último año, después de que los analistas de Oddo BHF alertaran de un retraso en el calendario previsto para la comercialización europea de Zepzelca en combinación con atezolizumab, uno de los grandes proyectos estratégicos de la biotecnológica española.
La compañía llegó a desplomarse hasta un 8,6% durante la jornada, en un movimiento que sorprendió al mercado apenas unos días después de que la Comisión Europea aprobara oficialmente esta terapia para el tratamiento de pacientes adultos con cáncer de pulmón microcítico avanzado cuya enfermedad no haya progresado tras la terapia estándar inicial.
Drástica revisión a la baja para PharmaMar
El detonante de las ventas estuvo en una nota de Oddo BHF recogida por Bloomberg, en la que el banco reconoce el potencial del tratamiento, pero revisa drásticamente a la baja sus previsiones de beneficios ante un despliegue comercial más lento de lo esperado.
En concreto, la firma recortó un 53% sus estimaciones de beneficio para 2026 y un 25% para 2027, al considerar que la contribución económica procedente del lanzamiento europeo tardará más tiempo en materializarse. Según los analistas, el mercado esperaba una llegada más rápida de ingresos tras la aprobación regulatoria.
Aun así, el mensaje de Oddo no es completamente negativo. De hecho, el banco elevó su precio objetivo sobre PharmaMar desde los 75 hasta los 95 euros por acción, aunque mantuvo su recomendación en “neutral”. Para la firma francesa, la combinación de Zepzelca sigue siendo un motor de crecimiento muy relevante para la compañía, aunque su impacto financiero se desplazará en el tiempo.
La reacción del mercado refleja así un fenómeno habitual en el sector farmacéutico: la diferencia entre lograr una aprobación regulatoria y convertirla rápidamente en ventas recurrentes. Tras el visto bueno de Bruselas, todavía quedan por delante procesos de negociación de precios y reembolso en cada país europeo, además de la incorporación efectiva del tratamiento a los sistemas hospitalarios y protocolos médicos.
Contexto de fondo favorable para PharmaMar
Todo ello puede retrasar durante varios trimestres el verdadero impacto económico del medicamento.
Pese al castigo bursátil, el contexto de fondo continúa siendo favorable para PharmaMar. La aprobación europea llega respaldada por los resultados positivos del ensayo fase III IMforte, donde la combinación de Zepzelca con atezolizumab mostró mejoras relevantes tanto en supervivencia global como en el tiempo libre de progresión de la enfermedad frente al tratamiento estándar.
Además, esta nueva indicación amplía notablemente el mercado potencial de Zepzelca. El medicamento ya estaba autorizado en Estados Unidos desde 2020 para determinados pacientes con recaída de cáncer de pulmón microcítico, pero la nueva aprobación europea abre la puerta a un uso más amplio en fases más tempranas del tratamiento.
Con las acciones todavía acumulando una subida cercana al 20% en lo que va de año pese al desplome de este lunes, el mercado parece seguir creyendo en el potencial de PharmaMar, aunque ahora con menos paciencia respecto a los plazos.
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