Los inversores se agarran a la estacionalidad positiva de las bolsas en el último trimestre

El sentimiento de los inversores se ha vuelto negativo. Aunque el final de las subidas de tipos está sobre la mesa, los mensajes duros de los bancos centrales y la evolución de los bonos dejan el ánimo comprometido.

A lo poco que pueden agarrarse los inversores para tener algo de optimismo es a la estacionalidad de los próximos meses.

En el gráfico se muestra el rendimiento mensual promedio en el S&P 500 en distintos periodos: desde 1950 (barra amarilla), en los últimos 20 años (barra azul), en los últimos 10 años (barra verde) y finalmente en el tercer año del ciclo presidencial estadounidense (barra negra), que es en el que actualmente nos encontramos.

Se observa cómo el comportamiento en todos los casos de septiembre es similar al que nos estamos encontrando.

No va a ser ninguna sorpresa que nos podamos alejar de estos rendimientos medios, aunque sí puede que lo sea en la magnitud.

Mejoras en octubre y noviembre

Pero la mirada optimista viene en los próximos meses, tanto en octubre como noviembre, y en menor medida, diciembre, porque en los 10 últimos años ha cambiado su sesgo, que tradicionalmente se ha considerado positivo con la pauta del rally de Navidad.

Ahora bien, si nos fijamos en el caso concreto del tercer año del mandato presidencial, vemos que octubre y noviembre quedan por debajo de los promedios habituales y, sin embargo, es diciembre el que acumula una buena rentabilidad.

Vigilaremos si se da este mejor comportamiento, siempre que no haya más subidas de tipos por parte de los bancos centrales y tengamos sorpresas positivas por parte de los resultados empresariales.

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