Solaria ganará el 47% más en pleno escepticismo con los centros de datos
Solaria presentará este jueves un beneficio neto para el segundo trimestre de 42,3 millones de euros, lo que supone un[…]
Solaria presentará este jueves un beneficio neto para el segundo trimestre de 42,3 millones de euros, lo que supone un incremento interanual del 47%, de acuerdo con las previsiones del consenso de Bloomberg consultadas por finanzas.com.
El fabricante de placas fotovoltaicas reportará unos ingresos de 86,1 millones de euros, con un incremento del 16% interanual, mientras que el beneficio bruto de explotación o ebitda aumentará a una tasa del 27%, hasta los 83,3 millones.
No obstante, las cifras llegan en un momento muy delicado para la inteligencia artificial y los centros de datos, justo el nicho hacia el que Solaria ha volcado sus esfuerzos.
De esta forma, los inversores estarán pendientes no solo del objetivo de capacidad de 4.300 MW que se ha marcado el grupo, sino que también buscarán respuestas sobre la monetización del negocio de centros de datos.
Solaria casi duplicará la capacidad instalada
Las cifras de Solaria mostrarán que el crecimiento del ebitda se verá impulsado por la capacidad instalada, que prácticamente se duplicará respecto al año pasado, según esperan los analistas de Bloomberg Intelligence.
Los expertos de la agencia estadounidense apuntan a una mejora de los precios respecto al primer trimestre, apoyada en el repunte del mercado mayorista, aunque advierten de que el aumento de la penetración fotovoltaica en España continúa ejerciendo presión sobre los precios capturados durante las horas solares.
A este respecto, los analistas de Banco Sabadell son más prudentes y esperan que Solaria haya terminado junio con 3.063 MW instalados, sin incorporar nueva capacidad durante el trimestre.
Aquí aparece una de las primeras dudas del mercado. La compañía mantiene como objetivo terminar 2026 con 4.300 MW, mientras que Sabadell considera difícil alcanzar esa cifra debido a los retrasos registrados en distintos proyectos y sitúa su propia previsión en unos 3.500 MW.
La actualización del calendario de conexiones será, por tanto, uno de los mensajes más importantes de la presentación.
Los centros de datos, principal foco de incertidumbre para Solaria
No obstante, todos estos logros que el mercado espera para Solaria podrían quedar completamente eclipsados por la evolución del negocio en los centros de datos, que son ahora mismo la patata caliente de la inteligencia artificial.
De hecho, Banco Sabadell ha decidido colocar bajo revisión su precio objetivo sobre la compañía por la menor visibilidad que aprecia en esta línea de negocio.
Hasta ahora, la entidad catalana calculaba que el negocio de centros de datos un 21% del valor de la empresa, hasta unos 900 millones de euros, aportando 6,8 euros al precio objetivo. El problema es que hay dos riesgos que no se pueden obviar.
El primero es el futuro real decreto sobre sostenibilidad energética, resiliencia y soberanía digital de los centros de datos en España, que podría endurecer los requisitos de conexión. El segundo es una eventual ralentización de las inversiones en capacidad de inteligencia artificial por parte de los grandes operadores tecnológicos.
Su conclusión resulta especialmente llamativa: si eliminan por completo los centros de datos de la valoración, los expertos obtienen un precio objetivo de unos 16,50 euros por acción, aproximadamente en línea con los niveles a los que cotizaba Solaria.
Esto significa que el mercado prácticamente está asignando valor cero a los centros de datos y pagando únicamente por la cartera renovable en operación y el pipeline de nuevos proyectos.
Atención con la deuda
Por otro lado, la deuda será otro de los focos de atención. Solaria cerró 2025 con unos 1.435 millones de euros de deuda financiera neta y una ratio de 5,4 veces ebitda.
Los analistas esperan que el apalancamiento empiece a descender durante 2026, ayudado por la ampliación de capital de 300 millones ejecutada en abril, el crecimiento del ebitda y la posible rotación de activos.
Banco Sabadell calcula que la ratio podría bajar hasta 3,9 veces a cierre de año, mientras que Checkpoint y Bloomberg Intelligence la sitúan alrededor de 4,2 veces.
Sin embargo, las firmas advierten de que las elevadas necesidades de inversión obligan a Solaria a demostrar que puede generar caja y reducir deuda sin depender continuamente de nuevas fuentes de financiación.
El mercado pedirá pruebas
Este es el entorno tan complejo al que tendrá que hacer frente Solaria cuando presente sus resultados el próximo jueves.
De hecho, la información que el grupo ofrezca sobre los centros de datos estará entre los principales factores que podrían mover el valor, según prevén los analistas de Checkpoint Partners.
La firma señala como posibles sorpresas positivas la firma de nuevos contratos que amplíen los 445 MW ya asegurados, avances en Generia o una revisión al alza de los objetivos que Solaria presentará en su próximo Capital Markets Day.
En sentido contrario, el principal riesgo sería comprobar que los ingresos extraordinarios sostienen el ebitda mientras se deteriora la generación de caja, o que parte de la capacidad prevista para 2026 vuelve a retrasarse hacia el siguiente ejercicio.
De esta forma, la sensación entre los expertos es que, aunque Solaria logre pulverizar la previsión de incremento de beneficio neto, que está en un 47%, en entorno es los suficientemente complejo como para que el mercado exija más pruebas al grupo.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines. También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
