Marshall Wace aprovecha el mega dividendo de Sabadell para colocar 117M€ en cortos
Marshall Wace se forra con Banco Sabadell aprovechando la caída del 15% tras el pago del dividendo extraordinario por TSB
El fondo de cobertura Marshall Wace ha aprovechado el pago del dividendo extraordinario de Banco Sabadell asociado a la venta de TSB para hacer el agosto a costa de la entidad catalana.
En concreto, Marshall Wace abrió una posición corta el 27 de mayo sobre el 0,8% del capital del Sabadell, equivalente a unos 117 millones de euros, según consta en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) consultados por finanzas.com.
De esta forma, el hedge fund, uno de los más activos en la bolsa española, aprovechó lo que los analistas vaticinarían que sucedería, el desplome de las acciones de Sabadell una vez pagada el dividendo de 0,5 euros por acción y perdida la red de seguridad que atrajo a muchos inversores hacia el accionariado del banco catalán.
El negocio redondo de Marshall Wace con Sabadell
En concreto, tras abonar este pago extraordinario, la acción de Sabadell lo descontaron de la cotización, lo que unido a la presión vendedora de los accionistas que habían acudido a cobrar el dividendo, se tradujo en caídas del 15% el mismo miércoles.
De esta forma, si Marshall Wace colocó 117 millones en cortos sobre el banco, las plusvalías latentes en una sola sesión ascienden a 17,5 millones de euros, un negocio redondo para el fondo de cobertura.
Las luces para alumbrar el camino en solitario de Sabadell…
Más allá de la operación especulativa de Marshall Wace, lo cierto es que los bajistas también asumen un riesgo con esta operativa, pues una vez que la acción se ha sacudido la presión bajista asociada al dividendo de TSB, está libre de cadenas para reorganizar la remontada en bolsa.
En la parte positiva, tal y como apuntan los expertos consultados por finanzas.com, el banco comienza ahora una nueva etapa en la que tendrá que demostrar su capacidad para crecer en solitario con un modelo de negocio centrado en el mercado doméstico.
La parte positiva, explican en Deutsche Bank, es que el mercado ya no percibe a Banco Sabadell como una entidad con problemas estructurales. Esto se debe a una mejora constante en la calidad de sus activos y a un volumen de provisiones muy contenido.
Además, el banco apunta a una inminente mejora en el margen de intereses, que marcará suelo en el segundo trimestre, para crecer secuencialmente el resto del año.
…y las sombras que conviene vigilar
No obstante, tampoco hay que perder de vista que Sabadell tendrá que afrontar importantes retos en su camino.
Según un informe elaborado por Accuracy sobre el sector bancario español, el banco catalán registró durante el primer trimestre de 2026 un deterioro de varios indicadores clave, especialmente en rentabilidad y costes.
La presión se trasladó al margen bruto, que descendió un 6,8%, afectado por la caída de los resultados por operaciones financieras y por una evolución más débil de las comisiones. En paralelo, los gastos de gestión aumentaron un 13,5%, penalizados por costes extraordinarios ligados a prejubilaciones en España.
El resultado fue un deterioro significativo de la eficiencia. La ratio de eficiencia alcanzó el 52,2%, el más elevado entre los grandes bancos españoles (cuanto mayor es esta ratio, menos eficiente es la entidad) analizados por Accuracy y muy por encima de entidades como Bankinter, CaixaBank o Santander.
Con todo, el nuevo consejero delegado, Marc Armengol, tiene mucho margen para corregir esta situación, especialmente si el margen de intereses confirma el suelo este trimestre y logra alzar el vuelo.
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