BBVA recupera España como motor de crecimiento… y del dividendo
El negocio en España de BBVA, hasta ahora en un punto medio entre el optimismo por México y la cautela en Turquía, apunta a ser la gran sorpresa
Mientras los bancos europeos tratan de sortear la fuerte volatilidad que ha generado la guerra en Irán y la subida de los precios del petróleo, los gigantes del IBEX 35, como es el caso de BBVA, siguen enfrascados en cumplir sus planes estratégicos con el paraguas de la diversificación geográfica para capear la tormenta, y sin olvidar el mercado nacional.
De hecho, el negocio en España va camino de recuperar el lustre y la tracción que tenía hace unos años para BBVA, tras unos ejercicios marcados por la presión en márgenes y un crecimiento más debilitado, rematadas por el sabor amargo que dejó el fracaso de la opa a Banco Sabadell.
El mensaje llega desde el último encuentro con analistas recogido por Barclays, donde el equipo gestor reiteró su hoja de ruta, bien conocida para México como principal mercado, pero dejó entrever un cambio de tono en la aportación del negocio en España.
En concreto, BBVA anticipa ahora una evolución más favorable, con un avance del crédito en el entorno del dígito medio y potencial incluso para sorpresas al alza.
Estabilización de márgenes para BBVA en España
El banco británico espera que los márgenes de BBVA en España comiencen a estabilizarse a partir de la segunda mitad del año, gracias a la repreciación de la cartera hipotecaria y la mejora global del negocio.
Eso sí, lo analistas advierten de que la recuperación será gradual y podría necesitar algunos trimestres para consolidarse.
Hasta ahora, el mercado ha venido descontando que México es el principal motor de BBVA, mientras que Turquía representa la mayor incertidumbre, dejando al negocio español en un punto intermedio.
No obstante, la mejora de las operaciones domésticas comienza a perfilarse. En concreto, Barclays espera en España un crecimiento de los préstamos de dígito medio y no descarta que los volúmenes puedan aumentar al mismo ritmo que en 2025, en dígitos sencillos altos.
Sin operaciones corporativas a la vista
Respecto al control de costes, los analistas reiteraron la guía de crecimiento de entre el 3% y el 4%, excluyendo impactos extraordinarios por motivos fiscales, lo que es consistente con el objetivo de alcanzar ratios de eficiencia en torno al 30% a medio plazo.
En cuanto al foco que mantendrá el banco que preside Carlos Torres, los expertos apuntaron que estará centrado en el crecimiento orgánico y la digitalización.
En todo caso, BBVA descarta fusiones y adquisiciones en España por falta de lógica estratégica, dado que la entidad ya posee una cuota de mercado significativa.
El dividendo como prioridad
Finalmente, Barclays destaca que la estrategia de BBVA sigue centrada en una fuerte remuneración al accionista y en el uso del capital para el crecimiento orgánico, apoyada por una gran capacidad de generación de recursos.
El banco ya ha completado el primer tramo de su plan de recompra de acciones de 4.000 millones de euros anunciado en diciembre.
De esta forma, se espera que los próximos tramos comiencen en breve una vez que se obtengan las respectivas autorizaciones. Durante el periodo de su plan estratégico, la entidad está en condiciones de generar 49.000 millones de euros en capital.
De esa cifra, aproximadamente 36.000 millones de euros podrían estar disponibles para su distribución a los accionistas tras financiar el crecimiento orgánico del banco.
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