Repsol y la posible venta de Gas Natural: ¿cómo afecta a los accionistas?

Repsol está considerando la posible venta de su participación en Gas Natural, que llega al 20% y de la que estaría dispuesta a desprenderse de todo o de parte, según informan fuentes financieras que cita la agencia Bloomberg. Con esta operación, Repsol podría reforzar su programa de inversiones en otras áreas, como por ejemplo, las energías renovables. Tras saberse ayer la noticia, las acciones de Repsol reaccionaron con alzas del 0,62% mientras que las de Gas Natural cerraron con un suave retroceso del 0,27%. La cuestión es si la operación, de llegar a buen puerto, podría beneficiar a los accionistas de Gas Natural y también a los de la petrolera. 

En primer lugar, con la cotización actual, Repsol podría obtener una entrada de fondos en torno a los 3.700 millones de euros, lo que supondría una rebaja de su deuda financiera neta del 53%, hasta dejarla en los 3.300 millones de euros, según calculan los analistas de Sabadell. En opinión de estos expertos, la noticia es positiva para la petrolera, por cuanto Repsol se quedaría en una situación de solvencia "muy positiva", lo que incluso le permitiría plantearse el reparto de un dividendo extraordinario. 

En este sentido, los mismos expertos opinan que el precio, a priori, no supondría ningún inconveniente, por cuanto Repsol ya colocó el año pasado un 10% de Gas Natural al fondo GIP (Global Infraestructure Partners) a un precio de 19 euros por acción, que está un 2% de los niveles actuales en que cotiza la petrolera. De llevarse a cabo la operación, en Sabadell no creen que sea a mercado en su totalidad (colocación acelerada) y apuntan que GIP, que ya posee un 20% de Gas Natural, podría estar interesada pero sin pasarse del 30%que le obligaría a lanzar una OPA sobre la gasista. 

Respecto al efecto sobre Gas Natural, las opiniones están más dividas. Así, en Sabadell apuntan que la noticia "es negativa", por la presión que podría ejercer la salida de Repsol. Sin embargo, los analistas de Kepler opinan que la noticia es positiva para Gas Natural, ya que se incrementaría el 'free float' o capital de libre circulación en mercado, y se eliminaría el riesgo de 'overhang' o de posible exceso de papel por salida de algún accionista relevante. Sí admiten estos expertos que la primera reacción de Gas Natural podría ser negativa, pero coinciden al apuntar que el posible precio de salida "es razonable".