Movimientos en la sombra

"La libertad es ser quien yo soy, no quien esperan que sea".Jorge Bucay. Psicólogo y escritor argentino.

Tras los malos resultados de Citibank y de Bank of America. Ayer leí un informe diciendo que había una nueva preocupante subida en el riesgo operacional de los grandes bancos y que muy a menudo se transforman en otros riesgos legales y en problemas de la reputación de las entidades financieras. Era lo que dijo la gobernadora de la Reserva Federal, Sarah Bloom Raskin, el martes cuando se encontraba en la Universidad de Suffolk en una conferencia sobre regulación, que basándose en las discusiones con los auditores de los bancos, había visto un incremento del riesgo operacional asociado a problemas con el personal y con los procesos y procedimientos de las instituciones financieras. "Existe una fuerte correlación entre fallos y el manejo del riesgo operacional". Por tanto, me pregunto, ¿Es sólo una coincidencia que los ingresos estén cayendo y sin esperarlo un CEO dimita? Sinceramente, lo dudo mucho.

Pero no es el único caso que me llama la atención. La semana pasada, no recuerdo en que medio de comunicación, mostraba mi preocupación por las ventas que estaba realizando la alta dirección de Google. Hoy ya sabemos por qué!!!

La semana pasada el S&P 500 cerró por debajo del mínimo marcado en un mes y ahora volvemos a estar en la parte alta del canal de translación en el que nos encontramos desde entonces.

Como se puede apreciar en el gráfico, tras el anuncio del QE3 por Bernanke, y en contra de lo que muchos medios de comunicación y analistas habían profetizado, el mercado ha entrado en un movimiento lateral ligeramente bajista tras haber marcado ya dos máximos y dos mínimos decrecientes y aparentemente ya tenemos el tercer máximo decreciente. Si estoy en lo cierto, esto es sólo es el inicio del movimiento, ya que las pérdidas se acelerarán y en esta ocasión la FED no tendrá ningún as más en la manga.

Como ya he dicho en muchas ocasiones, el mercado trata de descontar los problemas futuros para los próximos 6 ó 9 meses y el mercado más sofisticado de todos es el mercado de bonos. Es preocupante ver que a pesar de la intervención de la FED, los tipos de interés continúan al alza sin darle ni tan siquiera un ligero respiro a la deuda de EE.UU.:

El tipo de interés de bonos a 10 años del Tesoro ha roto al alza la media de 200 sesiones por segunda vez en un mes. Además, esta semana ha dejado un nuevo hueco alcista que nos llevó a romper al alza la resistencia de los 17,50 puntos.

Sospecho que las cosas se van a poner feas, dentro de los bancos se está gestando un nuevo problema y no estoy seguro de que la débil economía mundial pudiera soportar un nuevo problema de confianza en todo el sistema financiero global.