Sacyr ya tiene para turrón

Sacyr ya tiene su ampliación. Últimamente, no sé si se han dado cuenta, pero las emisiones y los títulos duran menos en oferta que un bollo a la puerta de una iglesia. Desde principios de año se han drenado hacia el capital privado ampliaciones de Gas Natural, de Iberdrola, de Santander, de BBVA, los bonos del Popular, por no hablar de los "patrióticos" catalanes y, ahora, valencianos. Todos han dejado ver una voraz demanda de los grandes y pequeños inversores. Sacyr, pese a que la cotización se situó unos días antes por debajo del precio de la ampliación, también ha cumplido con el guión. La operación ha contado con el respaldo de los accionistas de referencia de la constructora, lo que, evidentemente, ha arrastrado a los minoritarios que han cubierto las migajas de lo que han dejado los peces grandes en un "santiamén".

El tema es que habrá que preguntarse si con esto Sacyr tiene resueltos los problemas de 2011 o sólo sirve para tapar agujeros de 2010. El año que viene es crucial para la compañía, vencen 6.195 millones, de los cuales 4.997 corresponden a la participación del 20% de Repsol. Dejando a un lado la participación de Repsol (y salvando que las acciones cotizan por debajo del precio de compra) a Sacyr le quedan todavía 1.900 millones que tendrá que devolver en 2011. Los resultados que ha presentado tampoco permiten albergar esperanzas de que pueda generar fondos suficientes para pagar esos millones y una solución tendrá que tomar la banca acreedora. De momento, esta ampliación les ha venido bien a los balances de los bancos pero queda por ver si en el futuro Sacyr puede repetir la proeza de colocar capital o en cambio vuelve a intentar una renegociación de deuda, que ya le ha salido mal. De momento, se tomarán el turrón tranquilos, cosa que otros no podrán hacer.