Repsol negocia vender Gas Natural: ¿Cómo afectaría al accionista?

La petrolera Repsol está negociando con el fondo CVC la venta de su 20% en Gas Natural, una operación que dejaría en sus arcas alrededor de 4.000 millones de euros y que supondría la salida definitiva de la compañía de una de sus participadas históricas. Según ha publicado hoy el diario 'Expansión', el fondo CVC lleva dos años en el mercado español y está intentando una gran operación; de salir esta adelante, la Caixa dejaría de ser el accionista de referencia, pues la entidad catalana se vería superada por la suma de CVC y el 10% que Repsol vendió ya al fondo GIP.  Todos estos movimientos, de confirmarse, agitarán el panorama energético español y provocarán efectos secundarios para los accionista de ambas compañías. 

En este sentido, Repsol ha confirmado hoy que ha recibido "muestras de interés" de diversos inversores, entre los que se encuentra el fondo CVC, por su participación del 20% en Gas Natural Fenosa, aunque ha asegurado que no ha tomado decisión alguna respecto a una posible desinversión, informa EP. En un hecho relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la petrolera señaló que este interés se encuentra en "fase prelimiminar" y destacó que "no existe acuerdo suscrito, ni se ha contratado asesoramiento jurídico o financiero, ni se ha tomado decisión alguna al respecto por parte del consejo de administración". En el marco de su vigente plan estratégico 2016-2020, y como parte de "una gestión dinámica permanente" de su cartera de negocios, Repsol indicó que analiza "regularmente" diferentes alternativas, entre las que se incluyen aquéllas relativas a su participación en Gas Natural.

Respecto a estas informaciones, los analistas de Sabadell dicen que la noticia, de confirmarse, es positiva para Repsol, por cuanto "rebajaría" su deuda financiera neta un 47% y dejaría su endeudamiento en niveles de mínimos históricos, en torno a los 3.000 millones de euros (el 0,4% del Ebitda). De salir así las cosas, los analistas opinan que Repsol tendría recursos necesarios para "invertir en la diversificación de sus negocios", lo que incluiría más renovables, aunque tampoco descartan que la petrolera pueda mejorar el dividendo ordinario. 

En cuanto a los accionistas de Gas Natural, los analistas de Kepler Cheuvreux también creen que la noticia sería positiva, pues argumentan que la mayor presencia de los fondos en Gas Natural potenciaría el enfoque de la 'puesta en valor' de los activos de la gasista. De hecho, la compañía que preside Isidro Fainé tiene previsto presentar en febrero un nuevo plan estratégico donde podría haber ya directrices claras sobre desinversiones, puesta en valor de activos y política de dividendos. En la misma línea, los analistas de Sabadell califican la noticia como "positiva" para Gas Natural pero "a medio y largo plazo", porque piensan que "la influencia de GIP y GVC nunca será negativa". 

Respecto a la operación en sí, los economistas de la entidad catalana no esperan que se haga con grandes descuentos, "ni mucho menos que se a mercado". Eso sí, de Gas Natural dicen que cotiza a niveles "muy exigentes", después de haberlo un 8% mejor que el Ibex 35 en los últimos tres meses y un 6% mejor que el sector.