Moody's y Fitch descartan embargo Triple A perjudique calificación del Canal

Las agencias de calificación de riesgos Moody's y Fitch coinciden en que el embargo cautelar de las acciones de Inassa, filial del Canal de Isabel II, en la empresa colombiana Triple A no tendrá un impacto negativo en las notas crediticias de la compañía española.

El Canal de Isabel II cuenta con una calificación de Baa1, concedida por Moody's, y de BBB , otorgada por Fitch, ambas equivalentes a un aprobado alto.

La semana pasada, la Fiscalía de Colombia decretó el embargo cautelar de las acciones de Inassa en Triple A, en la que tiene una participación del 82 %.

Fitch asegura en su informe que el embargo no tendrá impacto en la calificación del Canal incluso en el peor escenario posible, que sería la expropiación de Triple A.

La agencia sostiene que las operaciones en Colombia tienen un peso limitado si se comparan con las actividades de la compañía en la región de Madrid.

Según Fitch, incluso si Triple A es expropiada sin compensación, el impacto reputacional y financiero en el Canal sería manejable.

En su informe, Moody's señala que la pérdida de control de Triple A tendría un impacto financiero negativo para el Canal de Isabel II porque perdería sus dividendos y porque la compañía española está en proceso de vender sus participaciones en sus filiales latinoamericanas, un plan que, según la agencia, quedará suspendido hasta que resuelva su disputa con las autoridades colombianas.

Moody's calcula que Triple A aporta alrededor del 15 % de los ingresos del Canal y un 10 % del beneficio neto de explotación (ebitda).

Pese a todo, la agencia subraya que el comportamiento financiero de la compañía madrileña es robusto y recuerda que la mayoría de los flujos de caja proceden de sus actividades en la región de Madrid.

Por ello, Moody's prevé que el Canal continúe generando un flujo de caja fuerte y mantenga sus políticas financieras y de dividendos, lo que respaldará su actual perfil de crédito.