Método Wyckoff: Oportunidad de compra en Inditex

Vamos a analizar uno de los activos con más peso en la bolsa española que últimamente parece estar de capa caída. Nuestro enfoque para operar en los mercados financieros se basa en la metodología creada por Richard Wyckoff. No nos extenderemos mucho en examinar todos los elementos que estudia dicha metodología y lo resumiremos con sus características más importantes: la supremacía de la acción del precio y el volumen; los procesos de acumulación y distribución; y las tres leyes fundamentales: la ley de oferta y demanda, la ley de causa y efecto y la ley de esfuerzo y resultado.

Para el que quiera profundizar en todos los elementos que componen la metodología Wyckoff, les sugiero que visiten una de las páginas referencia sobre este enfoque de análisis técnico: TradingWyckoff.com

El gráfico se encuentra en período semanal y observamos una clara estructura horizontal. Este tipo de rangos son el origen de los movimientos tendenciales. Esta estructura que lleva desarrollando Inditex desde mediados de 2015 podría tratarse o bien de un rango de reacumulación para seguir subiendo; o bien de un rango de distribución para iniciar una prolongada tendencia bajista. Para el que no conozca las abreviaturas, se tratan de los eventos originalmente usados y puede visitar la web anteriormente citada para un mejor estudio de cada uno de ellos.

El último gran movimiento bajista que llevó al precio hasta los 23€ lo etiquetamos como un potencial Spring. Este evento es uno de los más importantes que se dan en los mercados y se trata de una sacudida bajista. Muchos inversores entran en pánico y venden sus acciones al no poder soportar por más tiempo la caída de la cotización.

Desde que alcanzara máximos en la zona de los 37€ el precio no ha hecho nada más que caer; y alguien que hubiera comprado en esa parte alta, posiblemente no podría haber aguantado un desplome más prolongado.

Como sabemos, en el mercado hay igual número de compradores que de vendedores y por tanto... ¿Por qué no preguntarnos quién está comprando en esa caída? Puede que alguien mejor informado que el público general haya encontrado valor en el precio y prevea una subida de la cotización en un futuro. Quién sabe.

Nosotros lo que observamos es que tras hacer un suelo desde esos mínimos (23€), el precio ha girado con gran fortaleza al alza. Las barras muestran rangos amplios y en las primeras etapas del movimiento alcista observamos un gran aumento del volumen. Podríamos decir que ese volumen es el esfuerzo que los grandes operadores tuvieron que hacer para poder girar al alza el mercado.

El indicador de la parte inferior mide el volumen operado por ondas. Acumula todo el volumen negociado durante un movimiento del precio y lo muestra siendo una herramienta más de ayuda a la hora de interpretar el compromiso de los inversores.

Como podemos ver, la onda que predomina sobre el resto es la del último movimiento alcista. Esto nos llevaría a pensar que han entrado grandes operadores comprando en esos picos de volumen de mínimos, lo que ha originado el brusco giro al alza del precio con esa expansión en los rangos. Una reacción bajista era esperada ya que aquel que ha llevado una campaña de acumulación de acciones debe comprobar que el camino de la menor resistencia se encuentra del lado largo.

Esta es la función del ST (Secondary Test). En este evento, prueban el compromiso de los operadores que aún quieren vender. Una disminución del volumen en este evento nos sugiere que ha dejado de haber interés por seguir vendiendo y que por lo tanto el control del mercado lo tienen ahora los alcistas. En el momento en el que nos encontramos. Estamos buscando el final del test para confirmar el compromiso de los toros.

En esta última semana ya hemos observado una primera muestra de fortaleza. Una gran vela alcista que ha roto y cerrado por encima de la vela bajista de la semana anterior. Si bien es cierto que el precio se mantiene aún por debajo del mínimo que establece el AR (Automatic Reaction), los operadores más agresivos ya habrían iniciado las primeras posiciones de compra. Siempre que el precio no recupere bien esta zona clave, se recomienda una total precaución con las compras.

Algunos otros más conservadores puede que quieran esperar a que el precio cierre por encima de la segunda gran vela bajista. Sin duda, en ese punto (sobre los 29€) el precio nos estaría ofreciendo una oportunidad menos rentable pero con un porcentaje de riesgo menor. Todo depende del perfil del inversor. A mayor riesgo mayor rentabilidad y viceversa.

De cualquier modo, toda posición debería estar protegida mediante una orden Stop Loss y en este caso la localización ideal sería a la rotura del último mínimo; la ya comentada zona de los 23€. En caso de que la posición saliera de forma exitosa, tiene un amplio recorrido al alza. Inicialmente hasta los máximos históricos previos y posteriormente; de confirmarse toda la estructura como un rango de reacumulación, seguramente el mercado alcanzaría precios muchos más altos.

Rubén Villahermosa es analista y director de Wyckofftrading.es