¿De verdad necesita Bankinter ampliar capital?

Hace unos días, los analistas de Citi destaparon la caja de los truenos al apuntar indirectamente a Bankinter como una de las entidades candidatas a ampliar capital, dada la debilidad de sus ratios de solvencia, que son los peores de la banca mediana española.

Las cifras no admiten discusión y el TIER 1 se sitúa en el 6,78% a 30 de septiembre, mientras que el core capital es del 5,6%. Frente a estos ratios, la media del sistema bancario para el TIER 1 es del 7,7% y la de core capital del 9,2%. El mercado, que se alimenta de la desconfianza, ha penalizado fuertemente a Bankinter, que encadena nueve sesiones de caídas consecutivas, en las que pierde un 26% de su valor en este periodo.

Sin embargo, los analistas consultados por Finanzas.com entienden que la situación de Bankinter no es tan precaria como parece y creen poco probable que la entidad se decida por la ampliación de capital. Primero, porque los ratios de solvencia se han presentado bajo las normas de Basilea I, pero tarde o temprano, se tendrán que aplicar las de Basilea II, que reducen el peso de los activos ponderados por riesgo (el denominador del ratio TIER 1), con lo que el TIER I se situaría holgadamente en el 7%, según cálculos de la propia entidad.

Además, en el hipotético caso de que se necesitara la ampliación -que como mucho llegaría a 500 o 600 millones de euros- ¿Quién podría acudir con los mercados de crédito secos como la mojama? En el mejor de los casos, Botín y Crédit Agricole, sus accionistas de referencia, pero la operación parece condenada al fracaso.

Tampoco hay que olvidar que Bankinter lo va a pasar presuntamente mejor que el resto, porque tiene la morosidad bien controlada (0,91% frente al 2,2% de media en el sector). Además, ha centrado su estrategia en pymes y se encuentra en el polo opuesto de otras entidades, que han concentrado excesivamente la concesión de créditos para promoción inmobiliaria.

El problema es que la moda en la banca europea es reforzar los ratios de capital, por lo que pueda pasar. Por eso, tener un TIER 1 por debajo del 7% se considera, cuando menos, sospechoso. Resulta ciertamente exagerado porque lo mínimo exigido por la actual normativa es del 4%. Sin embargo, el modelo de negocio de Bankinter, sin apenas exposición al ladrillo, y la posibilidad de acudir a las subastas de liquidez del Gobierno hacen bastante difícil que la entidad tenga meterse en una ampliación de capital que difícilmente triunfaría.