¿Cajasur es la punta del iceberg?

El ruido desatado por el rescate de Irlanda está provocando que la noticia de la semana en España esté pasando desapercibida: el agujero de Cajasur es realidad un agujero negro de 852,5 millones. El riesgo de un efecto domino que arrastre a Portugal y a España ha desviado el foco de atención, aquí en España y fuera de las fronteras.
 
Después de seis meses intervenida por el Banco de España, la auditora de la caja ha multiplicado por 4,4 veces más las pérdidas debido a un rigor mayor en la tasación de activos, sobre todo los inmobiliarios, y por ende unas mayores dotaciones.
 
Las circunstancias de la caja andaluza, hoy absorbida por BBK de la que saldrá un nuevo banco, es una nueva señal de desconfianza de España, la cual no ha pasado desapercibida para el mercado. La caída más profunda de la Bolsa española respecto a las principales plazas europeas durante el desenlace de la crisis irlandesa se explica por el peor comportamiento de los valores bancarios. El sectorial europeo del Stoxx cae algo más del 5% en la última semana frente a los descensos del 10% de Santander, del 8% de BBVA, del 7% de Sabadell y del 6% de Banesto y Bankinter.
 
Sin duda, el riesgo de que España termine cayendo en un default están detrás de la caída de la bolsa y la subida de los intereses de la deuda española en el mercado de bonos. Pero el agujero de Cajasur ha borrado de un plumazo la credibilidad de la banca española que se ganó en las pruebas de resistencia del BCE. Con la publicación de los 'stress test' se apaciguó la tormenta desatada por Grecia, la tensión sobre la deuda española bajó sensiblemente. La caja suspendió la prueba pero no fue lo suficientemente dura y rigurosa para detectar el socavón que tenía en sus cuentas.

La auditora de los resultados ha puesto el dedo en la llaga no solo en el problema inmobiliario de la caja, sino en el del sistema financiero español. Si los activos inmobiliarios de los bancos y cajas se pusieran en valor actual, no con los precios anteriores al estallido de la crisis inmobiliaria ¿a cuánto ascendería las provisiones de la banca o las posibles pérdidas? Es algo que el mercado cuestiona y que merma la credibilidad de la economía española.