BBVA se deja un 3,14% en la sesión pese a ganar 4.233 millones: ¿Qué ha disgustado?

Las acciones de BBVA han cerrado hoy con un retroceso del 3,14%, hasta 4,972 euros la acción, y han sido lastre para el Ibex 35, pese a que el banco ha reportado a primera hora un beneficio neto de 4.323 millones de euros en los primeros nueve meses del año, lo que supone un 25,3 % más que en el mismo periodo de 2017, según ha informado hoy la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En el trimestre, BBVA ha ganado 1.674 millones de euros, el 46,4% más y cifra que supera los 1.610 millones esperados por el consenso de analistas. 

Los resultados han mostrado que México, uno de los mercados clave de la entidad, ha dado la talla y ha aportado un tercio de los beneficios del grupo, hasta 642 millones de euros, tras calmarse el miedo a un choque comercial con Estados Unidos y repuntar un 7% el peso mexicano. Por el contrario, la crisis que golpeó en verano a Argentina y Turquía ha pasado factura, al acumular en conjunto la entidad ajustes y deterioros por 500 millones, compensados por la venta del negocio en Chile. 

Sobre estos resultados, los analistas de Renta 4 Banco argumentan que hay una "evolución favorable tanto en términos de volúmenes y de márgenes", los cuales "mejoran en regiones importantes como  México". Más allá de la estacionalidad típica del trimestre (siempre algo más débil), y los extraordinarios de la venta del negocio de BBVA Chile (633 millones de euros netos), además del impacto negativo de la hiperinflación en Argentina (190 millones de euros) "el comportamiento de las principales líneas de negocio sigue siendo positivo", apuntan estos expertos. Sin embargo, el problema es Turquía, porque a pesar de que se han resuelto muchas dudas desde junio, "la realidad es que el deterioro macro que está viviendo el país reduce visibilidad sobre la evolución del negocio a partir de 2019", remachan estos expertos. A este respecto, los analistas de Jefferies también coinciden al apuntar que "el riesgo" está en Turquía.

En un comunicado, el banco ha explicado que estos resultados se han logrado gracias al impulso de los ingresos recurrentes, la contención de los gastos, los menores saneamientos y las plusvalías de la venta de BBVA Chile, por importe de 633 millones de euros. Además de las plusvalías por la venta de la participación de BBVA Chile, el resultado atribuido del tercer trimestre recoge el impacto negativo, de 190 millones de euros, derivado de la contabilización de la hiperinflación en Argentina.

"Los resultados del tercer trimestre son una muestra de la fortaleza del modelo de negocio y de la diversificación del Grupo BBVA", ha resaltado el consejero delegado de BBVA, Carlos Torres Vila.

"A pesar de las dificultades en Turquía y Argentina, hoy presentamos unos resultados que ponen de manifiesto la fortaleza de nuestro modelo de negocio y la diversificación geográfica. A los resultados, se suman los avances en la transformación del banco, una holgada posición de capital y la solidez de nuestros indicadores de riesgo", ha añadido.

El margen de intereses alcanzó 12.899 millones de euros en los nueve primeros meses de 2018 (-2,3% interanual, 10,2% a tipos de cambio constantes) y los ingresos por comisiones fueron de 3.653 millones (-1,4% interanual, 9,4% a tipos de cambio constantes).

La suma de ambas líneas -los ingresos recurrentes- se situó en 16.553 millones (-2,1% interanual, 10,1% a tipos de cambio constantes), lo que impulsó el margen bruto hasta 17.596 millones (-6,9% interanual, 4,3% a tipos de cambio constantes).

La tasa de morosidad del banco se situaba a cierre de septiembre en el 4,1 %, inferior al 4,4 % de junio, mientras la tasa de cobertura alcanzó el 73 %.

Los gastos de explotación entre enero y septiembre decrecieron un 7,1% gracias a la disciplina de costes implantada. Si se excluye el efecto del tipo de cambio, registraron un incremento del 2,7%.

El ratio de eficiencia se situó en el 49,6%, 52 puntos básicos por debajo del dato de 2017, a tipos de cambio constantes. El buen comportamiento de los ingresos recurrentes y la contención de los gastos de explotación explican, según el banco, que el margen neto alcanzase 8.875 millones (-6,8% con el efecto de las divisas y 5,8% interanual a tipos de cambio constantes).