¿A qué se debe esta paliza a BBVA?

Los títulos de BBVA han cerrado hoy con una caída del 6,78%, hasta los 6,28 euros, pero han llegado a perder alrededor del 8% a lo largo del día, lo que en esos momentos suponía el mayor descenso en más de siete años, poniendo contra las cuerdas al Ibex y a todo el sector financiero español. Habría que remontarse al 2 de marzo de 2009 para ver otro día tan malo, cuando BBVA se dejó un 9,33%.  

El beneficio neto ha retrocedido un 53%, hasta los 709 millones de euros y queda muy por debajo de los 885 millones estimados por el consenso de analistas de Bloomberg. Las principales líneas de la cuenta de resultados han naufragado. Así, el margen de intereses retrocede un 3%, el margen bruto baja un 4% y el margen neto cae un 7%. Igualmente, la ausencia de operaciones corporativas, el débil desempeño en España o el impacto del tipo de cambio son otros de los factores que lastran las cuentas de BBVA, 

"Los resultados del banco se han visto negativamente afectados por la evolución de los tipos de cambio en países como México y Turquía y la ausencia de resultados extraordinarios positivos, pero también apreciamos síntomas de desaceleración en la actividad del negocio típico", aseguran los analistas de Bankinter.

Si es cierto, como advierten los analistas de Renta 4 Banco, que "la comparativa interanual sigue impactada por la incorporación en abril de Catalunya Banc, los efectos de la compra del 14,89% de Garanti y el tipo de cambio". Así, sin el efecto divisa, y consolidando el banco turco por integración global en todo 2015, el margen de intereses crece en torno al 10% y las comisiones netas un 4%, lo que para estos expertos demuestra que "se mantiene la senda positiva de la evolución subyacente de los ingresos básicos".

En la conferencia con analistas, el consejero delegado de BBVA, Carlos Torres, ha asegurado que los resultados irán mejorando gradualmente de aquí a final de año, lo que apenas si ha tranquilizado a los inversores.

En España, BBVA ganó 234 millones de euros hasta marzo, el 23,6 % menos que un año antes, algo que los analistas de Bernsteirn señalan como una de las posibles causas que han motivado la desviación en los resultados de la entidad, junto con los mayores costes del crédito en Estados Unidos. Para los economistas de Citi, la débil evolución de España podría conducir a más rebajas de estimaciones, si bien estos recortes estarían limitados por la resistencia de México. En todo caso, opinan que hay un marcado contraste entre la evolución de Santander, que superó las expectativas del mercado, especialmente en España.

Los riesgos a partir de ahora, como apuntan los analistas de KBW, pueden venir de las rebajas de previsiones de beneficios que hagan los expertos a raíz de los menores ingresos reportados por la entidad. En la parte positiva, en Renta 4 Banco destacan que los niveles de capital están mejorando, en concreto, en 20 puntos básicos para el ratio CET 1 "fully loaded", además de que la morosidad se mueve a la baja, en línea con el sector.