Todos pendientes del Brexit

Pasada la reunión de la FED y del BCE sin cambios en ninguno de los dos casos, la conclusión es que ambas instituciones están preocupadas por la incertidumbre que ha creado el "Brexit". También teníamos los vencimientos trimestrales, el viernes, que añaden siempre un plus de volatilidad. Ya han pasado con los incrementos de volúmenes habituales y se traslada pues toda la presión al resultado del "Brexit", que no se conocerá hasta el viernes. Las bolsas parecen vivir al ritmo de los porcentajes que marcan las distintas encuestas, muy igualadas y con un porcentaje clave de indecisos. La artillería pesada a favor de la permanencia sigue enviando andanadas. Una de las ultimas ha ocurrido este fin de semana de la mano de la propia Microsoft planteando retirar inversiones de más de 1.000 millones. 

Pero también han aparecido grandes portadas en medios muy mayoritarios en contra de esta permanencia. Es decir, que mucho ruido. Por el momento, en las casas de apuestas todavía es claro el resultado a favor de la permanencia. Y quien quiera clasificar este acontecimiento como un cisne negro, se equivoca de concepto. Los cisnes negros son por definición imprevisibles y en este caso las fechas los análisis y las posibilidades de tomar decisiones se conocen de antemano y con suficiente antelación para haber tomado las medidas que cada cual crea conveniente para capear el resultado del referéndum. De hecho, con el incremento de volatilidad ya han hecho públicas por parte de grandes gestoras una reducción del riesgo en Europa y de ahí también la presión vendedora en algunas sesiones de la pasadas semana como continuación a la anterior. El precio del crudo ha mostrado también su freno en el avance al haber sido rechazado con vehemencia el intento de superación de los 50,00$. Pero con estas circunstancias de nuevo han vuelto a salir ganadoras las plazas americanas que, a pesar de que en los mínimos semanales hayan podido buscar sus niveles de soporte de clave, han rebotado en los mismos. Yellen ha mantenido su discurso pero sin actuar condicionada probablemente por el factor "Brexit", algo que ha permitido de nuevo al dólar mantenerse por encima de los 1,1200 y acabar la semana por encima de los 1,1300 y, por tanto, dejando los mismos niveles pendientes que en la semana pasada. Técnicamente, persiste la debilidad que sigue siendo mucho más significativa en las plazas europeas que en los índices americanos. Y, de nuevo, con la renta fija reduciendo sus rentabilidades en la mayoría de los plazos.

El dólar ha mantenido en cierre semanal la zona de los 1,1200 que llego a perder de forma marcada el miércoles con la actuación de la Fed y el discurso de Yellen por la volatilidad generada pero sin llegar a tocar el nivel clave de soporte mayor y zona de cambio de sesgo que define la media móvil de 200 sesiones ahora sobre los 1,1100. Por ahora se mantiene el sesgo positivo dentro del rango y el cierre pero encima de los 1,1300 deja abiertas las opciones para volver a intentar un nuevo ataque a la zona de los 1,1400. Yellen se mantiene en su discurso con dos posibles subida de tipos antes de finalizar el año pero por ahora la divisa las sigue descontando menores. Así que se mantiene dentro de los rangos. La zona resistencia estará entre los 1,1500-1,1600 y si la supera confirmaría un patrón de suelo y abre las opciones de salida del rango para buscar la zo0na de los 1,1800-1,2000 como siguiente rango.

La zona pivote se mantiene ahora en los 1,1200 con el nivel de los 1,110-1,1050 como la zona que marca el cambio de sesgo dentro del lateral para pasara a negativo. Entonces por debajo de este nivel podría buscar los 1,0800-1,0700 que sería la zona de los mínimos anuales y que de perder podría atacarse la zona de los 1,0500 de los mínimos del pasado ejercicio y que supondría buscar la paridad. Pero por el momento este es el escenario que tiene menos probabilidades asignadas.

El Dow Jones busco en al semana el nivel de mínimos intradiario en la zona de los 17.500 puntos para rebotar desde la misma en la sesión abriendo las opciones de un nuevo rebote, que en la jornada del viernes no pudo confirmar con el vencimiento pero que le permite mantenerse alejado de este nivel al acercarse de nuevo a los 17.700 puntos.

Por encima de los 17.750 puntos vuelve a dar continuidad al rebote con oportunidad de ataque a la zona de los 18.000 puntos y la extensión a los máximos del año que se han quedado próximos también a los históricos máximos del ejercicio anterior por encima de los 18.350 puntos. Superar esta zona de forma consistente y con intención no llevaría de nuevo a un escenario de continuidad en los avances a medio plazo con los siguiente objetivo en la zona de los 18.500 puntos y buscar los 19.000 puntos quedando otra vez en subida libre. El catalizador para este efecto deberá buscarse en las cifras económicas que permitan encajar con garantías la normalización de los tipos por parte de la FED. Que este sea un año electoral con la figura advenediza de Trump en el lado republicano ya coloca un nuevo foco de incertidumbre que puede dificultar más estas opciones que se mantiene como segundo escenario más probables después del de continuar en lateral que es el actual.

Como primer soporte tiene el nivel de los 17.500-17.400 puntos de los mínimos anteriores que si ceden supone tener potencialidad de un patrón de vuelta secundario dentro del lateral. Para confirmarlo debería perder el rango de siguiente zona de soporte que se enmarca dentro de la media móvil de 200 sesiones sobre los 17.200 puntos y el nivel de los 17.000 puntos. La media móvil ya comienza a presentar algo de pendiente positiva y salir de su lateralidad. Esta zona marca el sesgo negativo dentro del lateral y se activaría las opciones de una búsqueda de los soportes del mismo con cierres semanales por debajo de los 16.750 puntos. Después la zona de los 16.500 puntos es un suporte para buscar después los 16.000 puntos antes de la zona de los mínimos del año y los bajos del rango sobre los 15.500 puntos. Este es el nivel que marca la entrada en el escenario con menos probabilidades asignadas desde la perspectiva técnica por ahora sin poderse descartar y que es el escenario correctivo. Por debajo de esos niveles podía buscar los 14.500 puntos.

El Ibex 35 logró mantenerse en cierre semanal tras el vencimiento la zona de los 8.250 puntos, que llegó a perder en los mínimos semanales intradiario y de cierre en la sesión del miércoles buscando los 8.100 puntos. Se ha vivido de forma importante el temor a la confirmación del "Brexit" con incrementos en la prima de riesgo producidos por un salto a la búsqueda de refugio con el bono alemán situándose por primera vez de forma histórica con rentabilidad negativa en el periodo de los 10 años.

Ello también contribuía a pasar factura sobre el sector bancario y por el peso del mismo en el índice volvía a debilitar más estructura de precios desde la visión técnica. 

Para validar cualquier intento de rebote como avanzaba la sesión del viernes es necesario de nuevo situarse por encima de los 8.800 puntos de forma consistente para buscar el salto a la zona de los 9.000 puntos. El nivel previo de los 8.500 puntos es la resistencia más de corto plazo. Por encima de los 9.000 puntos volvemos a toparnos con el rango calve para el ejercicio y para que pueda producirse un cambio de escenario y abandonar el escenario correctivo actual con opciones de continuidad y entrar en el escenario lateral. Este rango está en los 9.250-9.550 puntos. Si logra superarlo entraríamos en un escenario lateral con la zona de los 9.800-10.000 puntos como primer objetivo de resistencia y después el nivel de los 10.550 puntos que nos marca el cambio de sesgo dentro del mismo y pasa a positivo. Se han reducido por ahora la probabilidades de esta opción pero no es descartable que se consiga con una vuelta a un escenario favorable. En el caso de la bolsa española además del tema del "Brexit" está la jornada electoral del domingo que nos puede dejar una sesión el próximo lunes negativa si se cumple la pauta electoral como hasta ahora. El escenario de avances a medio plazo tiene asignado en este momento desde la perspectiva técnica una probabilidad testimonial ya que no entra el hasta superar los máximos del pasado ejercicio. Comenzaría a tener alguna visibilidad una vez se logre el cambio de sesgo, si se llega superando los 10.550 puntos.

El escenario que por ahora mantiene sus mayores opciones es el de continuidad de la corrección. Tiene la zona de soporte en el 8.250-8.000 puntos antes de abrir de nuevo la búsqueda de los mínimos anuales en los 7.750 puntos que marcarías las opciones de continuidad de la misma para buscar el objetivo de los 7.500-7.250 puntos con el que se completaría el objetivo teórico del patrón de vuelta pero las proyecciones de la extensión nos llevan a la zona de los 6.500 puntos como siguiente referencia. Para anular las opciones de este escenario pasan primer por recuperar los 9.000 puntos y superar después la zona clave de los 9.550 puntos. Y para ello debe apoyar el sector bancario en pleno, quizás con el apoyo de operaciones corporativas de fondo.