Goldman Sachs supera previsiones en el negocio de bolsa, pero decepciona en renta fija
Goldman Sachs bate las previsiones de Wall Street con ingresos de 6.440 millones de dólares por negociación de acciones, pero decepciona en renta fija pese al impulso de la banca de inversión.
Goldman Sachs ha presentado este martes unos resultados del tercer trimestre con luces y sombras, en los que la fortaleza del negocio de negociación de acciones contrasta con la decepción de la renta fija, precisamente cuando los inversores comienzan a cuestionar hasta qué punto Wall Street podrá mantener el ritmo de ingresos de los últimos trimestres.
El banco estadounidense obtuvo 6.440 millones de dólares de ingresos por negociación de renta variable entre julio y septiembre, una cifra que supera las previsiones del consenso de analistas recopilado por Bloomberg.
Aunque el resultado supone un descenso respecto a los 7.420 millones de dólares registrados en el segundo trimestre, cuando Goldman Sachs alcanzó un máximo histórico, el negocio de acciones continúa ofreciendo un comportamiento mejor de lo esperado.
De hecho, el banco dirigido por David Solomon venía de encadenar tres trimestres consecutivos estableciendo récords de ingresos por negociación de acciones para el conjunto del sector bancario.
La renta fija empaña los resultados de Goldman Sachs
La otra cara de la moneda es el negocio de renta fija, divisas y materias primas, donde los ingresos se quedaron en 3.470 millones de dólares, muy por debajo de las estimaciones de Wall Street.
La cifra representa un retroceso cercano al 1% respecto al mismo periodo del año anterior y confirma las advertencias que el propio David Solomon había lanzado en septiembre sobre una posible desaceleración de la actividad.
Esta divergencia resulta especialmente relevante en un momento en el que el repunte de las rentabilidades de la deuda está complicando el escenario para los grandes bancos de inversión estadounidenses.
La volatilidad de los mercados había permitido a las entidades financieras obtener ingresos extraordinarios de sus mesas de negociación, pero la evolución del tercer trimestre apunta a que no todas las áreas de negocio mantienen el mismo dinamismo.
Y esto supone un desafío para Goldman Sachs, cuya actividad está especialmente vinculada a los mercados de capitales y a las operaciones corporativas.
La banca de inversión sale al rescate
Sin embargo, Goldman Sachs encontró un importante respaldo en su negocio tradicional de banca de inversión, que volvió a demostrar su capacidad para generar ingresos a través del asesoramiento y la financiación de operaciones corporativas.
En concreto, las comisiones de banca de inversión alcanzaron los 3.220 millones de dólares, una cantidad superior a las previsiones de los analistas y que contribuyó a impulsar la actividad del grupo durante el tercer trimestre.
El resultado confirma que Goldman Sachs continúa aprovechando la recuperación de las operaciones corporativas en Wall Street, donde se ha situado entre las entidades que lideran el repunte de las fusiones, adquisiciones y otras transacciones financieras.
También destacó el comportamiento de la división de gestión de activos, que obtuvo unos ingresos récord por comisiones de gestión.
En este negocio, las comisiones ligadas a incentivos se multiplicaron casi por ocho respecto al año anterior, hasta alcanzar los 587 millones de dólares.
Según informó Bloomberg, buena parte de este incremento estuvo relacionada con operaciones estructuradas por Goldman Sachs para permitir a clientes de grandes patrimonios invertir en SpaceX durante las primeras rondas de financiación de la compañía.
Los ingresos obtenidos por estas comisiones superaron ampliamente los honorarios percibidos por el banco por su labor de asesoramiento en la histórica salida a bolsa de la compañía.
Goldman Sachs acelera su expansión en gestión de activos
La entidad también aprovechó el tercer trimestre para reforzar su negocio de gestión de activos, una división que administra más de cuatro billones de dólares y que se ha convertido en uno de los principales ejes de su estrategia de crecimiento.
En este sentido, Goldman Sachs realizó dos adquisiciones relevantes. La primera fue la compra de NEOS Investments, proveedor de fondos cotizados (ETF), por 2.250 millones de dólares.
La segunda operación fue la adquisición de LCN Capital Partners, firma especializada en inversión inmobiliaria comercial, por un importe que podría alcanzar los 410 millones de dólares.
Ambas operaciones responden a la intención del banco de aumentar el peso de los ingresos recurrentes procedentes de la gestión de activos y reducir su dependencia de los negocios más expuestos a las oscilaciones de los mercados.
De momento, las acciones de Goldman Sachs acumulan una evolución prácticamente plana en el conjunto del año, después de verse presionadas, como las de otros grandes bancos estadounidenses, por el incremento de las rentabilidades de los bonos.
La entidad afronta así una situación aparentemente contradictoria: la recuperación de las operaciones corporativas y el buen comportamiento de la negociación de acciones sostienen su actividad, pero la debilidad de la renta fija recuerda que el extraordinario ciclo de ingresos de Wall Street no está exento de riesgos.
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