La IA pone a prueba el rally de las bolsas
El temor a una eventual ralentización de la inversión, si se frena el desarrollo tecnológico de la IA, amenaza al principal motor del rally bursátil de este año
La inteligencia artificial ha dado la mano a la carestía del petróleo para poner a prueba la espectacular trayectoria que vive el mercado de acciones en 2026 (pese a la volatilidad de un año muy complicado, las bolsas cotizan cerca de los máximos históricos de todos los tiempos).
El llamamiento que han realizado algunas de las principales figuras del sector para frenar su desarrollo hasta acotar mejor los riesgos asociados a esta tecnología amenaza con abrir un debate que va más allá de la regulación y que alcanza un punto mucho más sensible para las bolsas: la inversión.
Básicamente, lo que ha ocurrido es que directivos de las empresas más punteras del sector (como OpenAI o Anthropic) han coincidido en los últimos días en realizar un llamamiento a frenar el desarrollo tecnológico de la IA, con el objetivo de evitar que se escape al control humano e inflija daños catastróficos.
Esto ha desatado el miedo a que se detenga el enorme ritmo de inversión que ha convertido a la IA en uno de los principales motores del rally de las bolsas este año.
Para los mercados, la cuestión es qué ocurrirá si las dudas sobre estos riesgos asociados a la IA terminan provocando una ralentización del gasto previsto por las grandes compañías.
Así lo advierte Renta 4, que anticipa que los mercados recogerán negativamente este llamamiento, ya que podría "desafiar los supuestos de capex e ingresos que han sustentado el rally de la infraestructura de la IA durante todo el año".
Para un mercado alimentado por el gasto en esta tecnología, cualquier señal de enfriamiento podría tener un efecto más allá del sector.
De hecho, los valores españoles que han alimentado su rally con este catalizador ya notaban la desconfianza este lunes. En concreto, Merlin Properties y ACS se dejaban entre un 4 % y un 6 % en bolsa, pasada la media sesión.
Las inversiones en IA rondarán el billón de dólares en 2026, según Schroders
La dimensión de este fenómeno permite entender por qué cualquier cambio en las expectativas de gasto puede tener consecuencias relevantes para el conjunto del mercado.
En concreto, la inversión en centros de datos de IA, incluyendo chips, redes, terrenos, edificios e infraestructura eléctrica, rondará el billón de dólares en 2026, constituyendo “uno de los mayores programas de inversión privada de la historia moderna", según Jonathan McMullan, especialista global en el sector tecnológico de Schroders.
Pero, además, este experto advierte de que esta cifra "está aumentando rápidamente".
De hecho, cita cálculos del fabricante de microchips Nvidia que sitúan la inversión anual entre 3 y 4 billones de dólares para 2030.
El mercado ha estado valorando buena parte de este crecimiento futuro y, por ello, una eventual revisión a la baja de las expectativas de capex podría trasladarse no solo a los fabricantes de semiconductores, sino a todo el ecosistema construido alrededor de la IA.
Bankinter advierte precisamente de este riesgo. "Si bien la medida no es ni definitiva ni cuantificable, cualquier ralentización en las inversiones tendrá un impacto negativo en todo el ecosistema de construcción de la IA, principalmente semiconductores", señala.
¿Un debate interesado?
Con todo, detrás de las llamadas a la cautela puede existir una segunda lectura mucho más interesada que no se ha escapado a los analistas.
En concreto, "este alarmismo" también puede responder "al interés de las compañías en que los gobiernos establezcan una regulación con altos costes de cumplimiento, que sirva como barrera de entrada y elimine la entrada de competencia más pequeña", apuntan desde Bankinter.
Es decir, una regulación más exigente podría frenar la entrada de competidores en un sector dominado por un pequeño grupo de grandes compañías que ya cuentan con una posición muy privilegiada.
