IAG: el alza del combustible provocará una caída del 11% en el beneficio
El alza del crudo pasará factura al beneficio de IAG, que no obstante, logrará mantener al alza la facturación. Las coberturas amortiguan el golpe
La guerra de Irán, el alza del combustible y las alteraciones en el tráfico aéreo, pasarán factura a los resultados que IAG presentará el próximo 31 de octubre antes de la apertura del mercado.
IAG presentará el viernes 31 de julio, antes de la apertura del mercado, los resultados correspondientes al primer semestre de 2026, unos ingresos de 16.406 millones de euros, lo que supone un incremento del 3% respecto al primer semestre del año pasado.
No obstante, las curvas llegan por la parte baja de la cuenta de resultados, y más concretamente, cuando se tienen en cuenta los costes asociados al alza del petróleo y el combustible para aviación.
Así, el beneficio operativo que calculan los analistas para IAG en el semestre alcanzaría los 1.671 millones de euros, el 11% menos, mientras que a nivel de beneficio neto, el grupo de aerolíneas presentará un beneficio neto de 1.203 millones en el acumulado de los seis primeros meses, el 7,5% menos.
Un segundo trimestre de deterioro para IAG
Entrando al detalle de las cuentas, el segundo trimestre de IAG es el que concentrará el mayor deterioro, la clave que explica el giro a la baja de los resultados semestrales.
Renta 4 Banco espera que IAG obtenga en el segundo trimestre unos ingresos de 9.142 millones de euros, un 3% más, pero calcula que el beneficio operativo (ebit) del semestre se quedaría en torno a los 1.719 millones de euros, el 8,5% menos interanual.
Barclays se muestra algo más prudente. La firma británica estima un ebit de 1.297 millones de euros para el segundo trimestre, lo que implicaría un resultado operativo de alrededor de 1.648 millones en el conjunto del semestre.
Todavía más cauto está Deutsche Bank, cuyos analistas prevén un beneficio operativo de 1.249 millones de euros, lo que llevaría el resultado semestral hasta los 1.600 millones.
El contexto de este trimestre es especialmente complicado para los analistas, que tienen muy poca visibilidad para hacer sus proyecciones dada la volatilidad de los precisos del crudo.
La factura del combustible presiona los márgenes
El principal lastre para las cuentas será el encarecimiento del combustible. La escalada bélica en Oriente Medio disparó temporalmente el precio del petróleo y elevó los costes soportados por las aerolíneas durante buena parte del trimestre.
Renta 4 calcula que IAG habrá destinado alrededor de 2.250 millones de euros al combustible durante el segundo trimestre. Para el conjunto de 2026, la firma estima una factura próxima a los 8.600 millones, frente a los 7.083 millones de 2025.
La cifra es inferior a los 9.000 millones que llegó a manejar la compañía con los precios de mercado de comienzos de mayo, gracias a la posterior caída del petróleo. Sin embargo, las coberturas contratadas por IAG retrasan parcialmente el beneficio de ese descenso.
La compañía tenía cubierto aproximadamente el 75% de sus necesidades para el segundo trimestre y alrededor del 90% para el resto del ejercicio, según las referencias manejadas por Renta 4. En caso contrario, el golpe habría sido aún mayor.
“Si realmente las cifras se quedan en una caída del beneficio operativo del 11%, sería una gestión impecable por parte de IAG, dada la magnitud de la subida del combustible”, explican a finanzas.com en fuentes de una gestora con sede en Madrid y accionista del grupo de aerolíneas.
Las mismas fuentes valoran como meritorio el trimestre de a la aerolínea, teniendo en cuenta que se ha tenido que enfrentar con un incremento medio del 35% en los precios del petróleo, lo que sugiere una fuerte capacidad de IAG para trasladar los costes al precio de los billetes.
Los precios resisten pese a la menor capacidad
Por otro lado, el estallido de la guerra también obligó a IAG, como al resto de aerolíneas, a ajustar sus vuelos programados. Esto se tradujo en una reducción de la previsión de crecimiento en capacidad del 3% al 1%.
Para el tercer trimestre, el grupo rebajó la estimación hasta el 2%, desde el 4% previsto anteriormente, debido a la inestabilidad en Oriente Medio, las modificaciones en las rutas hacia Asia y el desplazamiento de la demanda hacia otras regiones.
La mejor noticia es que los ingresos seguirán mostrando capacidad de reistencia. Renta 4 Banco calcula que la demanda creció alrededor de un 1,5% durante el segundo trimestre, ligeramente por encima de la capacidad.
Los ingresos unitarios de pasajeros habrían avanzado un 3%, mientras que los ingresos unitarios totales crecerían un 2,1%. Esto indica que IAG está logrando trasladar una parte del aumento de costes al precio de los billetes.
En este sentido, la evolución de las rutas del Atlántico Norte y Latinoamérica, junto con la fortaleza de la demanda prémium y corporativa, seguirá siendo uno de los principales apoyos del grupo.
¿Qué necesita IAG para remontar en bolsa?
Más allá de las cifras del semestre, la reacción de las acciones dependerá de las indicaciones que ofrezca la dirección sobre la segunda mitad del año.
Los inversores vigilarán especialmente la previsión actualizada del gasto en combustible, el nivel y el precio de las coberturas para los próximos trimestres y las medidas adoptadas para contener el aumento de los costes.
También será importante conocer la evolución de las reservas para el verano, la mejor época del año por estacionalidad, los precios de los billetes y las expectativas de capacidad para el tercer y cuarto trimestre.
Renta 4 espera que el crecimiento de la oferta pueda acelerarse hasta alrededor del 3% interanual en los últimos tres meses de 2026, siempre que la situación geopolítica y el mercado energético continúen normalizándose.
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