Deutsche Bank es optimista sobre IAG: los motivos
Casi media docena de bancos de inversión, incluido Deutsche Bank, elevan sus proyecciones de negocio para IAG, que está en posición de brillar más en rentabilidad que sus rivales europeos
La nueva escalada del precio del petróleo registrada este lunes al incorporar nuevamente la prima de guerra no ha eclipsado el optimismo de los bancos de inversión con IAG.
El último ejemplo es el de los analistas de Deutsche Bank, quienes consideran que el grupo de aerolíneas es una de las mejores oportunidades de inversión en todo el sector europeo.
El banco alemán no solo ha reiterado su recomendación de comprar IAG, sino que ha incrementado el precio objetivo en un 19,4%, hasta los 7,5 euros por acción, lo que implica un potencial de revalorización del 40% frente a los 5,4 euros en que cotizaba este lunes.
Antes que Deutsche Bank, al menos cuatro bancos de inversión han colocado la valoración de IAG en el entorno de los 7 euros por acción.
Entre ellos están Citi (7,15 euros), Panmure Liberum (7,27 euros), Barclays (6,74 euros) o Bank of America (6,68 euros).
IAG mantendrá la rentabilidad pese al entorno más complejo
Los expertos del banco alemán reconocen que el entorno se ha vuelto más complejo en las últimas semanas.
De hecho, han revisado la evolución esperada de las tarifas y ha recortado la previsión de crecimiento de los ingresos por pasajero para este año del 4% al 2%, lo que lleva a recortar la previsión de beneficio operativo desde 4.800 a 4.300 millones de euros.
Pero esta actualización de proyecciones de cara a la segunda mitad del año no ha desanimado a Deutsche Bank. Es más, los analistas creen que la rentabilidad del grupo seguirá siendo una de las más elevadas del sector, con un margen de beneficio situado dentro del objetivo del 12% al 15%.
Deutsche Bank atribuye esta fortaleza a un modelo de negocio especialmente bien posicionado para el actual ciclo del transporte aéreo.
Los catalizadores que impulsarán a IAG
En su opinión, IAG se beneficia de un sólido poder de fijación de precios en los vuelos de largo radio, especialmente en las cabinas 'premium', así como de una elevada generación de caja y de la capacidad para seguir remunerando al accionista.
En concreto, lo que se está produciendo es una “revalorización de las ratios PER, que se está acelerando por la buena marcha ven ventas de los billetes premium”, explican en fuentes de un family office con sede en Madrid.
Además, Deutsche Bank sostiene que el mercado continúa infravalorando a IAG compañía frente a otras grandes aerolíneas internacionales.
Por esta razón, el banco alemán ha elevado sus múltiplos de valoración, pasando de 4 a 5 veces la ratio EV/ebitda estimado para 2027.
Es decir, los analistas del banco alemán no están diciendo que esperan un ebitda mayor, sino que el mercado debería pagar más por cada euro de ebitda que genere el grupo de aerolíneas
Principales riesgos para IAG
Los analistas son muy conscientes de la incertidumbre geopolítica derivada del conflicto en Oriente Medio, que hace más difícil proyectar los beneficios de este año. Sin embargo, creen que IAG dispone de suficiente fortaleza financiera y operativa para mantener unos niveles de rentabilidad muy superiores a los de la mayoría de sus competidores europeos.
Entre los principales riesgos para su escenario figuran una caída de la demanda de los consumidores, interrupciones operativas por huelgas o congestión en los aeropuertos, una eventual recesión global o una nueva escalada geopolítica que vuelva a disparar el precio del crudo.
A pesar de ello, Deutsche Bank mantiene a IAG como su 'top pick' del sector, convencido de que el proceso de revalorización bursátil aún tiene recorrido.
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