Los tambores de opa de exclusión retumban en Acciona Energía: atención a los 26,73€
Acciona enfría la venta total de su filial renovable, pero el mercado vuelve a especular con una posible exclusión bursátil mientras los analistas señalan los 26,73 euros de la OPV de 2021 como referencia clave.
Las especulaciones de reorganización corporativa rodean a Acciona Energía, esta vez en forma de posible opa de exclusión, después de que el presidente del grupo, José Manuel Entrecanales, reconociera en la junta de accionistas que la compañía está analizando las distintas alternativas estratégicas de las que dispone.
La reordenación incluye una posible fusión con otro operador, una operación que gana muchos enteros frente a una más que improbable venta tota del Acciona Energía.
Esta opción de venta total había ganado fuerza en las últimas semanas ante el supuesto interés de distintos fondos en la compañía, pero Entrecanales enfrió la posibilidad.
No obstante, sus declaraciones han puesto de manifiesto que algo se mueve en el grupo, y más concretamente, que la opa de exclusión va teniendo cada vez más sentido.
El mercado mira hacia la exclusión del parqué de Acciona Energía
El gran problema de fondo es que Acciona controla actualmente cerca del 91% de Acciona Energía. Y mantener una cotizada con apenas un 9% de free float empieza a perder sentido para muchos inversores institucionales.
La baja liquidez del valor, la escasa capacidad para atraer nuevos fondos y la dificultad para utilizar las acciones como moneda corporativa han llevado al mercado a pensar que Acciona terminará moviendo ficha tarde o temprano.
De hecho, Deutsche Bank ya advertía hace unas semanas de que “la liquidez del pequeño minoritario de Acciona Energía es un desafío”, al tiempo que descartaba una venta total como escenario central.
Ese es precisamente el punto que vuelve ahora a cobrar fuerza en bolsa. De hecho, si Acciona no quiere desprenderse del negocio renovable, pero tampoco parece cómoda manteniendo una filial prácticamente sin capital flotante, las alternativas empiezan a reducirse.
Atención a los 26,73 euros
De esta forma, si el escenario de opa de exclusión termina por concretarse, tanto Banco Sabadell como GVC Gaesco consideran que el precio de referencia para una posible oferta a los minoritarios serían los 26,73 euros, justo el precio en el que Acciona Energía se estrenó en bolsa en julio de 2021.
Con las acciones moviéndose actualmente alrededor de los 23 euros, el mercado empieza así a especular con una posible prima potencial cercana al 15%.
Además, varios analistas consideran que Acciona tendría capacidad financiera suficiente para acometer una operación de este tipo sin comprometer en exceso su balance.
Según las estimaciones de Banco Sabadell, elevar la participación desde el 91% actual hasta el 100% supondría un desembolso aproximado de entre 630 y 790 millones de euros, dependiendo del precio final de una eventual oferta.
Objetivo: aliviar la presión financiera
Más allá de la especulación bursátil, el debate refleja también el difícil momento que atraviesa el sector renovable europeo.
La fuerte subida de los tipos de interés, el encarecimiento de la financiación y la presión sobre los precios de la electricidad han obligado a muchas compañías a priorizar la reducción de deuda frente al crecimiento acelerado vivido en los últimos años.
En el caso de Acciona Energía, el grupo lleva meses acelerando desinversiones y rotación de activos para proteger el balance y mantener el rating de grado de inversión.
Deutsche Bank destacaba recientemente que aproximadamente la mitad del objetivo de desinversiones previsto para 2026 ya estaría encaminado.
Mientras, GVC Gaesco considera que la compañía podría estar acercándose al final de la “travesía del desierto” que ha atravesado en términos de crecimiento de resultados.
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