Solaria acelera su metamorfosis hacia la IA, pero los analistas dudan del rally
Los centros de datos dan las primeras alegrías a Solaria, pero los analistas se mantienen cautos y piden más visibilidad
Solaria acaba de presentar unos resultados trimestrales que han superado las previsiones de los analistas, al tiempo que confirmar el giro de la narrativa inversora desde las placas solares a los centros de datos y el boom de la inteligencia artificial.
El mercado recibió estas cifras con alzas del 4%, pero en una segunda lectura mucho más cauta, las acciones de Solaria cedieron este martes un 8%, en respuesta a las dudas que plantearon los analistas para los próximos trimestres.
Hace apenas un año, el negocio de los centros de datos prácticamente no existía en las cuentas del grupo, pero los números que acaba de presentar Solaria explican buena parte del optimismo generado entre los inversores, pero no entre la comunidad de analistas.
En concreto, Solaria elevó sus ingresos un 49%, hasta los 120 millones de euros, mientras que el ebitda avanzó un 53%, hasta los113 millones, con lo que el beneficio neto alcanzó los 80 millones, un 50% más.
Infraestructuras para terceros impulsa a Solaria
Buceando en la letra pequeña de estas cifras, está claro que el gran salto llegó en la línea de infraestructuras para terceros, que aportó cerca de 50 millones a los ingresos y que está estrechamente vinculada a la eclosión de los centros de datos.
Se trata de una línea de negocio ligada en gran parte a los contratos de infraestructura y conectividad energética que Solaria ha firmado con gigantes del sector, como los acuerdos con Merlin Properties para dar acceso a la red a más de 200 MW de potencia para sus instalaciones.
El consenso de ebitda de Solaria para 2026 parece “encaminado a sufrir revisiones al alza tras un excelente primer trimestre, impulsado por el aumento de la capacidad solar y el inicio de las aportaciones de ingresos de su negocio de centros de datos, lo que compensó con creces la debilidad en los precios de la electricidad realizados”, apuntan al respecto los analistas de Bloomberg Intelligence.
La metamorfosis de Solaria avanza con paso firme
Según Renta 4, esta actividad ya representa el 42% de los ingresos totales del grupo, un peso muy relevante que la compañía ha alcanzado en tiempo récord
GVC Gaesco resume perfectamente esa transformación al señalar que Solaria está avanzando “rápidamente en la transformación desde un generador solar puro a una compañía con un elevado nivel de hibridación de las plantas solares con batería y a un proveedor de infraestructuras de conexión, energía y terrenos a proyectos de centros de datos”.
De esta forma, los analistas empiezan a ver una historia con más potencial que la mera generación eléctrica, si bien todo está por desarrollarse.
Grietas en el negocio tradicional
La propia compañía alimentó todavía más esa narrativa durante la conferenciaa con analistas, tras confirmar que mantiene negociaciones para entrar en el consorcio impulsado por el Gobierno junto a Telefónica y ACS para desarrollar la futura gigafactoría europea de inteligencia artificial.
Además, anunció un Capital Markets Day en Londres para la segunda mitad de 2026, donde el mercado espera nuevos objetivos financieros y más detalles sobre su estrategia ligada a baterías, centros de datos e infraestructuras tecnológicas.
Sin embargo, la alegría para Solaria no fue completa, puesto a que al negocio de generación tradicional se le están viendo las costuras.
De hecho, los analistas de Banco Sabadell apuntan que pasa por “el peor momento” en términos de precios capturados de la electricidad, con una caída cercana al 20% respecto al primer trimestre de 2025. A ello se suma además una menor radiación solar, que también penaliza el load factor de las plantas.
Además, como apunta Renta 4 Banco, buena parte de las mejoras futuras en sus proyecciones pasan por la división de infraestructuras y otros, sobre los que Solaria no ha ofrecido detalle. Por esta razón, el bróker prefiere esperar hasta tener “más visibilidad” sobre los acuerdos con Merlin y la evolución de los centros de datos.
El consenso de analistas de Bloomberg tampoco se muestra especialmente optimista con Solaria y calcula un precio objetivo de 22,03 euros por acción, lo que implica un potencial a la baja superior al 7%.
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