Deutsche desafía el negativismo sobre BBVA: le sube el precio objetivo y recomienda comprar
El banco de inversión alemán cree que BBVA está en condiciones de navegar el entorno de incertidumbre y de mejorar la retribución al accionista
BBVA lleva unas semanas viendo cómo la buena prensa que mantenía entre los inversores profesionales se está resquebrajando, ante las elevadas valoraciones que han alcanzado sus acciones y el riesgo que supone su exposición a Turquía en un entorno económico más incierto por la guerra de Irán.
Así, el porcentaje de analistas que recomendaba comprar los títulos de BBVA ha pasado del 60,7 % de hace un mes al 50 %, a fecha del viernes pasado.
Algunos de los bancos de inversión que le han recortado su recomendación de sobreponderar recientemente han sido Barclays, Oddo BHF o UBS.
Pero no todo el mundo se ha subido al carro del negativismo con BBVA, a pesar de que sus acciones pierden el 14 % de su valor desde el 2 de abril pasado.
Deutsche Bank desafía el discurso negativo sobre BBVA
Una entidad que mantiene su recomendación de compra y que, precisamente, se reafirmó en ella recientemente es Deutsche Bank.
“En general, consideramos que las preocupaciones del mercado parecen algo exageradas y reiteramos nuestra calificación de compra con un nuevo precio objetivo de 21,30 euros por acción (desde el precio objetivo anterior, en los 20,70 euros)”, dice un informe de la entidad, publicado el jueves pasado.
Esas dudas que Deutsche Bank considera infladas tienen que ver con el riesgo de deterioro macroeconómico en algunos de los mercados donde opera el grupo. Si bien, los analistas del banco alemán restan importancia a esta posibilidad.
"El sólido desempeño de BBVA en el primer trimestre de 2026 desafía las expectativas de unos resultados mixtos, particularmente aquellas impulsadas por un potencial deterioro macroeconómico en geografías clave. Aunque reconocemos la volatilidad potencial y los riesgos de desaceleración en algunas regiones, anticipamos una resiliencia robusta a nivel de grupo, con un coste de riesgo generalmente controlado”, asevera el informe.
Asimismo, el documento defiende que “las fuertes contribuciones de España y un México resiliente (incluso en medio de preocupaciones macroeconómicas), junto con el negocio de Banca Corporativa y de Inversión (CIB), proporcionan un colchón significativo contra los vientos en contra”, lo que ha llevado a BBVA a emitir unas previsiones ligeramente más positivas.
“En este sentido, a pesar de los desafíos macroeconómicos actuales, esperamos una mejora gradual en las aún problemáticas Turquía y América del Sur, sin desviaciones significativas en la calidad de los activos", añade el documento.
BBVA, entre los bancos más rentables de Europa
Así las cosas, los analistas de Deutche Bank argumentan “que BBVA debería mantenerse entre los bancos más rentables de Europa”, con una generación de valor para los accionistas” que "alcanzará una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) destacada del 16 % para 2025-28", respaldando "firmemente” la “visión positiva” de Deutche Bank respecto al banco, que también se apoya en unos múltiplos que “siguen siendo relativamente poco exigentes”.
En lo que respecta a la distribución de capital, de hecho, los expertos de Deutsche Bank creen que BBVA tiene capacidad para repartir dividendos y hacer recompras de acciones por encima de las metas que se ha fijado el banco presidido por Carlos Torres (la entidad se ha marcado el objetivo de repartir 36.000 millones de euros entre sus accionistas hasta 2028).
En resumen, desde Deutsche Bank hacen un balance muy positivo sobre la entidad: "Con un desempeño general equilibrado y dinámico, creemos que la evolución actual ofrece tranquilidad sobre la capacidad de BBVA para navegar en entornos complejos, manteniendo al mismo tiempo niveles sólidos de rentabilidad y capital. Esto está respaldado por una robusta generación de ingresos, sustentada en su ventaja digital, que también podría favorecer nuevas mejoras en la eficiencia".
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