OHLA resiste la desinversión de José Elías sin despeinarse en bolsa 

• Deutsche Bank eleva su participación en OHLA por encima del 3%
• OHL. Los Amodio sí convencen al Sabadell

Las acciones de OHLA están demostrando una fortaleza inesperada. La sexta constructora española acumula una subida en bolsa cercana al 36 % en lo que va de año, y ni siquiera la reciente venta de un 3 % del capital por parte de uno de sus accionistas más relevantes, el empresario José Elías, ha logrado frenar su rally.  

De hecho, desde que se conoció la desinversión del presidente de Audax Renovables y dueño de La Sirena, el valor ha llegado incluso a avanzar en torno a un 0,2 % adicional, un comportamiento que llama la atención en un título de baja capitalización, donde los movimientos de grandes inversores suelen tener un impacto más acusado. 

Con todo, la desinversión del multimillonario José Elías era esperada, tras meses de distanciamiento con los hermanos Amodio (primeros accionistas y directivos de la compañía), que cristalizaron en su dimisión como consejero de OHLA, en marzo de 2025. 

Además de las discrepancias con la gestión de la compañía, otro factor que anticipaba la desinversión es que en febrero expiraba el compromiso de permanencia de los principales accionistas en el capital, permitiéndoles monetizar una parte de su apuesta. Con este movimiento, Elías ha reducido su participación al 5,6 %, con una rentabilidad cercana al 50 %.

Escaso impacto en la cotización de OHLA

Sin embargo, lo relevante de lo ocurrido no es solo la salida en sí, sino su escaso impacto en la cotización.  

En palabras de Ángel Pérez Llamazares, analista de Renta 4, “siempre que hay una salida de un inversor relevante presiona a la cotización. Sin embargo, en este caso, la cotización no se está viendo afectada, está en máximos del año”.  

Y es que, a juicio de Pérez, el buen tono bursátil de OHLA se apoya también en la mejora operativa del grupo y en la visibilidad de las distintas reclamaciones abiertas a nivel internacional, así como "la subida de rating por parte de Fitch” y el acuerdo para repartir la galería de Canalejas, lo "que podría facilitar la desinversión” en este activo.  

En concreto, la división de construcción (que representa más del 95 % de los ingresos) mantiene una evolución estable, con márgenes que han mejorado hasta niveles del 7 %, frente al 4,7 % del ejercicio anterior.  

Tranquilidad en OHLA tras años convulsos

Además, la cartera de proyectos ha crecido hasta los 9.100 millones de euros, con un book-to-bill de 1,2 veces, lo que aporta visibilidad sobre la actividad futura. Todo ello ha permitido que la compañía vuelva a beneficios, apoyada en una mejora operativa y en menores deterioros. 

“Estos eventos, ya conocidos, junto con la mejora operativa, están poniendo los cimientos para la mejora del grupo, a la que se suma la notable mejora de los márgenes de construcción y un importante crecimiento de la cartera”, ha escrito Pérez. 

En este contexto, el mercado parece estar interpretando la salida de José Elías no como una señal de debilidad, sino como un movimiento puntual dentro de un proceso de normalización del accionariado.  

Y, por ahora, la acción responde con una sorprendente calma, consolidando máximos del año y reforzando la idea de que el rally de OHLA todavía no ha dicho su última palabra. 

El 80 % de los analistas recomienda comprar OHLA

También el consenso del mercado mantiene una visión constructiva sobre el valor. Según datos de Bloomberg, el 80 % de los analistas recomienda comprar (4 expertos), frente a un 20 % que aconseja mantener (1 analista) y sin recomendaciones de venta (una composición que ha mejorado en las últimas semanas, ya que hace poco más de un mes la distribución era del 60 % comprar, 20 % mantener y 20 % vender). 

Así las cosas, el mayor riesgo para la evolución de OHLA en bolsa es que se produzcan otras desinversiones, tras finalizar el “lock up” en febrero de este año, tal y como recuerdan los expertos de Sabadell.  

Otros accionistas relevantes de OHLA son la citada familia Amodio, con el 21,62 % del capital; y Andrés Holzer, con un 8,4 %. 

¿Habrá otras desinversiones?

Aunque los analistas están relativamente tranquilos a ese respecto. 

“Si puede haber otros inversores que deshagan sus posiciones, no lo sabemos, pero me inclino a pensar que, si la salida de Elías ha sido bien absorbida por la cotización, otros inversores con posiciones inferiores, a priori, también deberían tener un impacto limitado”, ha escrito Pérez. 

Desde Sabadell, el banco también mantiene una visión positiva, con un precio objetivo de 0,47 euros por acción en revisión al alza, ante potenciales catalizadores como la refinanciación de la deuda o la venta de activos no estratégicos, como la mencionada Galería Canalejas, en el centro de Madrid. 

Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.