Las razones del frío recibimiento a los resultados de Iberdrola
Iberdrola incrementa su beneficio en un 12 % y supera las previsiones en ebitda. No obstante, no consigue emocionar ante la falta de sorpresas positivas y quedar por debajo del consenso en beneficio
Iberdrola ha cumplido con el guion que se esperaba de ella y ha presentado un incremento del beneficio del 12 % en sus resultados de 2025, anunciados este miércoles.
No obstante, la eléctrica española ha dejado frío al mercado ante la falta de sorpresas que actúen como catalizador para sus acciones.
En la parte positiva, Iberdrola ha superado las previsiones de los expertos en ebitda (el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), que es clave porque mide la rentabilidad operativa pura de un negocio, eliminando factores contables, financieros y fiscales no relacionados con la actividad principal.
El ebitda de Iberdrola supera las previsiones
Específicamente, el ebitda de 2025 se situó en los 16.592 millones de euros, lo que se sitúa un 1,6 % por encima de lo previsto por los analistas (aunque se queda un 1,5 % por debajo de las cifras de 2024), gracias al fuerte desempeño del negocio de redes en Reino Unido y Estados Unidos, así como a la subida de las tarifas en Brasil, entre otros factores.
“Factores positivos: en primer lugar, el crecimiento en la base de activos regulados en redes (de un 12 %) y las revisiones de tarifas. En segundo lugar, la nueva capacidad en renovables (un 4 % superior) y, en tercero, la mayor generación hidroeléctrica (que ha aumentado un 5 %). Estos factores superan los impactos negativos derivados de un menor margen de comercialización, un menor recurso eólico y un dólar débil”, ha explicado Aránzazu Cortina, analista de Bankinter.
Asimismo, otro factor positivo ha sido la publicación de unas guías sólidas para 2026 y el anuncio efectuado por el equipo gestor de que Iberdrola superará los objetivos establecidos en su Plan Estratégico hasta 2028 y que situaban el beneficio neto ajustado en los 7.600 millones de euros.
Se trata de una meta que resulta alentadora para los inversores, teniendo en cuenta la tendencia a la baja de los precios de la electricidad y el impacto negativo del efecto divisa, explica Fernando García, analista de RBC.
El beneficio neto de Iberdrola queda por debajo de lo esperado
No obstante, al mercado no le ha gustado que el beneficio neto de 6.285 millones de euros se haya quedado un 2,6 % por debajo de lo previsto por los analistas.
Asimismo, existe cierto acuerdo en que estos resultados van a ser insuficientes para provocar cambios significativos en las expectativas de negocio de los analistas, explica Robert Pulleyn, experto de Morgan Stanley.
“Aunque vemos una sólida evolución de los resultados, no esperamos que tenga impacto en la cotización”, ha resumido Ángel Pérez Llamazares, de Renta 4.
Y es que las acciones de la eléctrica han agotado por completo su potencial y presentan actualmente un porcentaje negativo de casi el 6 % hasta su precio objetivo de consenso, en los 18,82 euros.
De este modo, solo el 42,4 % de los analistas recomienda actualmente comprar acciones de Iberdrola, por un 48,5 % que prefiere mantener y un 9,1 % que optaría por vender.
Bankinter sigue optimista con Iberdrola
Bueno es una de las expertas que cree que todavía es momento de comprar acciones de Iberdrola, pese al recorrido que acumula en bolsa. De hecho, el valor está en las carteras modelo de acciones españolas y europeas de Bankinter.
Ella sí cree que los resultados de Iberdrola han sido lo suficientemente buenos y pone el foco en las guías de futuro y la remuneración al accionista.
“Cambio hacia un perfil de negocio con más visibilidad y menos volátil. En 2028, el 75 % del EBITDA de Iberdrola vendrá del negocio de redes (sujeto a marcos regulatorios predecibles) o de generación contratada a largo plazo (PPAs), lo que reducirá su dependencia de la volatilidad de los mercados. En segundo lugar, presenta una atractiva y creciente remuneración al accionista. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es del 3,60 % para 2026 y el dividendo por acción crecerá en línea con el beneficio neto ajustado del grupo”, sentencia.
También Pérez cree que los resultados han sido "sólidos". Pero, en su caso, ha puesto la recomendación de sobreponderar en revisión, ante el recorrido acumulado.
"Dado el buen comportamiento de la cotización en los últimos meses, hemos decidido poner nuestro precio objetivo y recomendación en revisión a la espera de actualizar nuestras perspectivas. No obstante, seguimos considerando que Iberdrola representa una atractiva combinación de crecimiento predecible y regulado (sobre todo, gracias a su negocio de redes)", ha escrito.
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