La Fed iniciará la reducción del balance en octubre

La Reserva Federal (Fed) de EEUU mantuvo hoy sin cambios los tipos de interés, como se esperaba, y anunció el inicio "en octubre" de la reducción gradual de su abultada cartera de deuda, adquirida tras la crisis financiera de 2008-09.

El banco central estadounidense reducirá su deuda, en torno a 4,5 billones de dólares, a partir del próximo mes, según el comunicado de política monetaria tras su reunión de dos días.

El ritmo de esta rebaja será de en torno a 10.000 millones de dólares al mes en un principio, y podría acelerarse a 50.000 mensuales más adelante.

Asimismo, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) aprobó no modificar los tipos de interés, actualmente entre el 1% y el 1,25%. En el conocido entre los iniciados como "gráfico de puntos", que es una síntesis de las previsiones de los miembros de la institución sobre los tipos de interés, se anticipa que habrá otra subida del precio del dinero antes de que acabe el año, es decir, en la reunión de diciembre y que el año que viene habrá tres movimientos más. 

A este respecto, Luke Bartholomew, gestor de inversiones de Aberdeen Standard Investments, comenta: "La Fed ha señalado firmemente que todavía está sobre la mesa un posible aumento de los tipos de interés en diciembre, pero será difícil para los inversores confiar en este pronóstico, ya que queda mucho tiempo para que la Fed cambie de opinión. Claramente, la Fed sigue creyendo que la baja tasa de desempleo se traducirá en un repunte de la inflación, pero si la inflación continúa subestimándose, es difícil que veamos a la Fed subir los tipos otra vez. En algún momento su fe en sus modelos seguramente será puesta en entredicho. Si miramos más allá de diciembre, la política es aún más incierta ya que habrá que esperar para ver a quién designa Trump para la Fed". 

La decisión, por parte de la Fed, se tomó de manera unánime.

Por otro lado, el banco central dirigido por Janet Yellen elevó las previsiones de crecimiento económico para 2017 al 2,4 %, frente al 2,2 % previsto en junio, y mantuvo sin cambios el del 2,1 % para 2018.

En su nueva actualización de sus previsiones macroeconómicas, señaló que la tasa de desempleo cerrará en el 4,3 % este año y descenderá al 4,1 % en el próximo, mientras que la inflación será del 1,6 % este año y avanzará al 1,9 % anual para 2018.

¿Cómo reaccionaron los activos? En primer lugar, el euro cayó con mucha fuerza frente al billete verde. Media hora después de conocerse las decisiones de la institución, la moneda comunitaria retrocedía algo más de un punto porcentual, hasta 1,186 unidades. Después observamos una caída del S&P 500: al filo de las ocho y media de la tarde, se dejaba alrededor de un 0,3%. En el mercado de deuda, la rentabilidad del bono a diez años pasó desde el 2,24% hasta el 2,28%. El rendimiento de los títulos a dos años avanzó desde el 1,40% hasta el 1,44%. 

A tenor de lo que hicieron los diferentes activos, el mercado parece que no se esperaba que el banco central americano tuviera un mensaje tan duro. Sobre todo respecto a los tipos de interés, puesto que la probabilidad que la comunidad inversora otorgaba a la posibilidad de que hubiera una nueva subida del precio del dinero antes de esta reunión era de sólo un 50%.