Financiarse a diez años no le salía tan caro a EE. UU. desde 2002. La subida del petróleo ha provocado una nueva oleada de ventas de deuda pública en todo el mundo y ha llevado la rentabilidad del bono estadounidense de referencia al 5,34 %.

El rendimiento ha aumentado hasta seis puntos básicos este jueves y ha superado el máximo de 2007. El bono a 30 años también había alcanzado esta semana su mayor rentabilidad en 24 años.

Por qué importa

El encarecimiento del crudo por la guerra en Oriente Próximo está trasladando nuevas presiones inflacionistas a la economía. Los inversores anticipan que los bancos centrales tendrán que seguir subiendo los tipos y exigen más rentabilidad para comprar deuda. A medida que venden bonos, su precio baja y su rendimiento aumenta.

A ello se suman las grandes necesidades de financiación de los gobiernos y las fuertes inversiones en infraestructuras de inteligencia artificial. Ambas elevan la demanda de capital y contribuyen a encarecer el crédito.

«La subida de las rentabilidades de los bonos soberanos es un fenómeno estructural a largo plazo», afirma Steven Barrow, de Standard Bank Advisory. A su juicio, el mercado está ajustándose a una «nueva normalidad».

El precedente británico

La deuda pública mundial acaba de cerrar su peor trimestre desde 2024, según un índice de Bloomberg. Las ventas del jueves han llevado la rentabilidad del bono británico a 30 años al 6 % por primera vez desde 1998. Algunos analistas e inversores creen que el título estadounidense al mismo plazo también podría llegar a ese nivel.

Qué vigilar

La próxima referencia será el informe de empleo de EE. UU. del viernes. Los analistas consultados por Bloomberg prevén que la economía de país haya creado 85.000 puestos de trabajo en septiembre. El dato ayudará a valorar hasta qué punto la actividad resiste el encarecimiento de la financiación y qué margen tiene la Reserva Federal (Fed) para seguir elevando los tipos.

El mercado descuenta cuatro subidas adicionales de un cuarto de punto hasta finales de 2027. Por ahora, la resistencia de la economía estadounidense sostiene esas expectativas, pese al mayor coste del crédito.