La inflación española alcanza el 5 % en septiembre, por encima de lo previsto y cada vez más lejos del objetivo del 2 % del Banco Central Europeo (BCE). El repunte refuerza los argumentos para nuevas subidas de los tipos de interés.

Los precios de consumo aumentan cuatro décimas más que en agosto, cuando la tasa interanual se situó en el 4,6 %, según los datos publicados este martes. Es la mayor subida desde febrero de 2023 y supera el 4,9 % que esperaba la mediana de los analistas consultados por Bloomberg.

Los carburantes y los viajes combinados explican la aceleración, según el organismo estadístico. La inflación subyacente también repunta más de lo previsto.

La energía encarece Europa

La guerra de Irán ha provocado un nuevo encarecimiento de la energía en Europa, aunque la economía de la región ha resistido mejor de lo esperado.

España es la primera gran economía de la eurozona que publica sus cifras de septiembre y previsiblemente registrará la tasa de inflación más elevada de ese grupo. Aunque también se esperan repuntes en las demás, sus registros deberían quedar por debajo del 4 %.

Eurostat publicará el viernes los datos del conjunto de los 21 países del euro. Los economistas prevén una inflación del 3,7 %, la más alta en tres años.

El BCE mide la respuesta

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, reiteró el lunes que todavía no se observan efectos de segunda ronda: el encarecimiento inicial de la energía no se ha trasladado de forma generalizada a nuevas subidas de salarios y precios. Por ello, defendió una «respuesta mesurada, según sea necesario, para mantener la inflación bajo control».

El banco central ha elevado dos veces el tipo de la facilidad de depósito, hasta el 2,5 %. El mercado descuenta casi cuatro subidas adicionales de un cuarto de punto en este ciclo.

No obstante, los operadores moderaron esas expectativas después de que Lagarde señalara que el aumento de las rentabilidades de los bonos frenará tanto la actividad económica como la inflación.

Más crecimiento, más presión

España ha destacado por su crecimiento entre las economías europeas, una fortaleza que también contribuye a que los precios suban más deprisa.

Según las previsiones del Banco de España, el producto interior bruto avanzará un 2,3 % este año y un 1,7 % en 2027. El paro, por su parte, se encuentra en su nivel más bajo desde la crisis financiera de 2008.

En junio, antes del último encarecimiento del petróleo y del gas natural, el organismo situó la inflación media de 2026 en el 3,6 %.

Qué dice Bloomberg Economics

Ana Andrade, economista de Bloomberg Economics, señala que los precios suben en España bastante más que en las otras economías de la eurozona. Aunque el encarecimiento de los carburantes ha sido similar, el golpe energético llegó cuando la inflación de origen interno todavía era elevada.

Desde entonces, esa presión apenas ha remitido. Andrade lo atribuye a una economía cuya demanda supera su capacidad de producción y a la fortaleza del turismo.