Europa pierde ritmo mientras Wall Street sigue en máximos
La fortaleza del empleo en EE. UU. impulsa nuevos máximos en bolsa pese a la tensión en Oriente Medio
El empleo en EE. UU. enfría las expectativas de bajadas rápidas de tipos.
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La fotografía de mercado deja un mensaje cada vez más evidente: Estados Unidos continúa atrayendo el dinero global mientras Europa vuelve a mostrar más fragilidad ante cualquier deterioro geopolítico.
La sesión de cierre semanal volvió a reflejar esa divergencia.
Mientras el S&P 500 y el Nasdaq alcanzaban nuevos máximos históricos apoyados por unos datos de empleo mejores de lo esperado, las bolsas europeas cerraban claramente a la baja por el temor a que la situación en Oriente Medio pueda deteriorarse durante el fin de semana.
El contraste empieza a ser significativo.
El IBEX 35 cedió un 0,95 %, hasta los 17.889 puntos; el Euro Stoxx 50 cayó un 1,14 % y el DAX alemán perdió un 1,44 %. Al mismo tiempo, Wall Street mantenía tono claramente positivo, con el Nasdaq avanzando más de un 1 % y el S&P 500 consolidando máximos.
No es solo una cuestión de geopolítica.
El mercado vuelve a premiar la capacidad de crecimiento de la economía estadounidense frente a una Europa mucho más dependiente de energía, exportaciones y confianza industrial.
El empleo vuelve a sostener el relato estadounidense
La clave macroeconómica de la semana llegó desde Estados Unidos. La economía creó 113.000 empleos no agrícolas en abril, claramente por encima de las previsiones del mercado, que apuntaban a unos 66.000 nuevos puestos de trabajo.
La cifra encaja además mucho mejor con los últimos indicadores adelantados, especialmente los datos de ADP y la evolución de las solicitudes semanales de desempleo, que ya habían empezado a cuestionar las previsiones más débiles del consenso.
La tasa de paro se situó en el 4,3 %. A simple vista, el mensaje parece claro: la economía estadounidense sigue desacelerándose, pero todavía no muestra síntomas de deterioro brusco.
Y eso explica buena parte de la tranquilidad que mantiene Wall Street incluso en pleno aumento de la tensión internacional.
La Fed sigue atrapada
Sin embargo, el informe de empleo deja una lectura más compleja cuando se analiza en profundidad.
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El mercado empieza a cambiar de prioridad
Durante buena parte de 2025 y comienzos de 2026, el principal miedo del mercado era una desaceleración demasiado brusca de la economía global.
Ese temor no ha desaparecido, pero empieza a compartir protagonismo con otro riesgo distinto: el regreso de shocks inflacionistas vinculados a la geopolítica.
Y ahí Europa vuelve a aparecer como la región más vulnerable.
La dependencia energética, el menor crecimiento estructural y la debilidad industrial hacen que cualquier repunte sostenido del petróleo tenga un impacto mucho más rápido sobre las bolsas europeas que sobre Wall Street.
Estados Unidos, mientras tanto, sigue beneficiándose de un elemento que el mercado continúa premiando: crecimiento tecnológico, fortaleza empresarial y una economía todavía capaz de generar empleo pese a los tipos altos.
Qué vigilar la próxima semana
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Con la colaboración de Josep Codina.
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