Golpe histórico al mercado mundial de fondos ESG
Los fondos ESG sufren una histórica salida por el éxodo de los inversores estadounidenses. Las entradas de fondos europeos no fueron suficientes para compensar la tendencia global
Por primera vez en la historia, los fondos ESG sufrieron salidas globales netas en medio de un importante éxodo de inversores estadounidenses de las estrategias ambientales, sociales y de gobernanza.
Los clientes de fondos estadounidenses retiraron 5.100 millones de dólares netos en los últimos tres meses de 2023, según un nuevo análisis de Morningstar. Combinado con 1.200 millones de dólares de salidas de capital en Japón, eso fue una retirada demasiado severa para que los 3.300 millones de dólares de entradas netas de Europa impulsaran el mercado global.
En total, el mercado mundial de fondos sostenibles experimentó reembolsos netos de 2.500 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que marcó un mínimo histórico para la industria.
El escepticismo de los Estados Unidos hacia los ESG sigue a años de ataques de los republicanos que acusan a la estrategia de ser anticapitalista.
Los legisladores de New Hampshire incluso han tratado de criminalizar los ESG. Al mismo tiempo, los inversores han comenzado a cuestionar la capacidad de permanencia de la estrategia, después de un largo período de bajos rendimientos financieros en términos relativos.
Caída de las acciones verdes
Los retiros de fondos ESG en EEUU coincidieron con una enorme caída de las acciones verdes tradicionales: el índice S&P Global Clean Energy cayó más del 20 por ciento el año pasado, en comparación con un aumento del 24 por ciento en el S&P 500.
Durante todo el año, los inversores estadounidenses rescataron un total de 13.000 millones de dólares procedentes de fondos ESG, según muestran los datos de Morningstar.
La retirada de los criterios ESG también se debe al fracaso de las estrategias gestionadas activamente por empresas como Parnassus Investments para atraer clientes, según el análisis de Morningstar.
Incluso en Europa, que es, con diferencia, el mercado más grande del mundo para productos ESG, los flujos de fondos se vieron impulsados por 21.300 millones de dólares de asignaciones a estrategias pasivas, mientras que los fondos gestionados activamente perdieron casi 18.000 millones de dólares.
Blackrock el mayor gestor de activos del mundo, encabezó la clasificación de activos sostenibles bajo gestión de Morningstar con 318.000 millones de dólares al final del cuarto trimestre. De esa cifra, más de 270.000 millones de dólares se gestionaron pasivamente, incluso a través de los productos iShares de Blackrock, estima Morningstar.
El mayor gestor de estrategias ESG activas fue Amundi, con algo más de 84.000 millones de dólares en activos. La oferta pasiva de Amundi fue casi igual de grande, 77.000 millones de dólares, lo que la convierte en el tercer gestor más grande después de Blackrock y UBS.
La «decepcionante realidad es que los gestores activos volvieron a fracasar a la hora de impedir los reembolsos en un rincón del mercado donde les resulta más fácil demostrar su valía», dijo en el informe Hortense Bioy , directora global de investigación de sostenibilidad de Morningstar. «Por el contrario, los fondos pasivos demostraron una resiliencia constante».
Una etiqueta demasiado politizada
La resiliencia de BlackRock dentro del mercado ESG se produce a pesar de que el gestor de activos a menudo se encuentra en el centro de los esfuerzos liderados por los republicanos para prohibir la estrategia. El director ejecutivo, Larry Fink, que alguna vez fue un defensor público de ESG, dijo el año pasado que dejó de usar la etiqueta porque se ha vuelto demasiado politizada.
Morningstar dice que su análisis cubre un universo de fondos que incluye estrategias que afirman centrarse en la sostenibilidad, el impacto o los criterios ESG.
Los flujos hacia los fondos ESG europeos, aunque siguen siendo positivos, estuvieron muy por debajo de los niveles observados el trimestre anterior, cuando la estrategia atrajo 11.800 millones de dólares en dinero nuevo neto.
Mientras tanto, en los Estados Unidos el ritmo de las salidas fue casi el doble de los 2.700 millones de dólares registrados en el tercer trimestre.
Gran parte de ese desarrollo debe verse en el contexto de tasas de interés persistentemente altas, temores de una recesión y ansiedad relacionada con la propagación de la guerra, dijo Morningstar.
Aun así, los reembolsos del último trimestre dejaron una mayor mella en los fondos ESG que en las carteras convencionales, según mostraron los datos del investigador.
Las salidas netas representaron una disminución del 0,1 por ciento en relación con los activos totales de fondos sostenibles globales. Para el universo de fondos más amplio, las salidas netas equivalieron al 0,05 por ciento del total, dijo Morningstar.
Sin embargo, según Bioy, el panorama está lejos de ser desesperanzador.
«El panorama global del flujo de fondos ESG en el último trimestre puede parecer sombrío, pero los fondos ESG en Europa -con diferencia el mercado más grande- continuaron manteniéndose mejor que el resto del universo de fondos», afirmó.
Bioy también señaló que el valor de los activos de los fondos ESG globales siguió aumentando, ganando un 8 por ciento hasta alcanzar los 3 billones de dólares en total. Ese aumento «se niveló con la tasa de crecimiento del mercado mundial más amplio de fondos mutuos y ETF», según Morningstar.
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