El susto de la IA borra 1,3 billones de las tecnológicas de Wall Street
El Nasdaq 100 intenta rebotar después de dos sesiones de caídas mientras los inversores revisan las valoraciones del rally ligado a la inteligencia artificial
La caída de las grandes tecnológicas muestra que el mercado empieza a exigir más pruebas al relato de la inteligencia artificial tras meses de subidas muy concentradas.
Este artículo incluye análisis y contenidos adicionales para suscriptores de la revista Inversión. Inicia sesión o crea tu cuenta para acceder inmediatamente a escenarios, niveles, las claves de mercado y gráficos de análisis.
Las tecnológicas estadounidenses intentaban rebotar este miércoles después de dos sesiones de fuerte castigo en Wall Street. Las dudas sobre las valoraciones ligadas a la inteligencia artificial borraron cerca de 1,3 billones de dólares de capitalización en los valores del Nasdaq 100 en solo dos días.
Los futuros sobre el índice avanzaban el 0,6 % a las 2:37 horas en Nueva York, después de una caída del 3,3 % en la sesión anterior. Los futuros del S&P 500 subían alrededor del 0,2 %.
El movimiento apunta a una pausa tras el ajuste, pero no despeja la cuestión central del mercado: si el rally de las compañías vinculadas a la IA ha ido demasiado lejos y demasiado rápido.
Rally bajo examen
La subida de las tecnológicas perdió fuerza en junio, después de que los inversores empezaran a cuestionar si las acciones relacionadas con la inteligencia artificial cotizaban ya a múltiplos demasiado exigentes. Aun así, el Nasdaq 100 todavía acumula una ganancia cercana al 28 % desde el 30 de marzo.
Esa distancia entre el retroceso reciente y la subida acumulada explica la tensión actual. El mercado no ha abandonado la tesis de la IA, pero empieza a distinguir entre crecimiento esperado, beneficios reales y precio pagado por ese crecimiento.
En Asia, la volatilidad continuó. La bolsa surcoreana osciló entre ganancias y pérdidas, con los inversores pendientes de las perspectivas de resultados de los fabricantes de chips. La atención se dirigía también a las cuentas de Micron Technology (NASDAQ: MU), el mayor contribuyente individual al avance del 7,6 % del S&P 500 en lo que va de año.
Menos liquidez
Jennifer Bender, directora global de estrategia de inversión de State Street Investment Management, considera que las caídas de esta semana encajan dentro de los episodios habituales de volatilidad de corto plazo.
«Esperamos que este tipo de episodios de volatilidad continúen», señaló Bender. «El cambio en el panorama geopolítico significa que las noticias políticas son menos predecibles, el orden mundial es cada vez más competitivo y basado en el poder, y los mercados de renta variable están más concentrados».
Esa concentración es una de las claves del momento. Buena parte de las ganancias de Wall Street depende de un grupo reducido de valores tecnológicos y de la expectativa de que la IA transforme beneficios, productividad y demanda de infraestructuras digitales.
Los operadores se preparan además para un verano volátil, una época en la que la liquidez suele reducirse y los movimientos de mercado pueden amplificarse.
Eco puntocom
La comparación con la burbuja puntocom empieza a aparecer de nuevo en las mesas de mercado. Bobby Molavi, socio de Goldman Sachs Group (NYSE: GS), afirmó que el momento actual empieza a recordar a los últimos meses de aquella etapa, cuando los inversores se acostumbraron a encajar movimientos bruscos del 5 %.
La pregunta, según Molavi, es qué ocurre si el mercado rompe a la baja un 10 % y si, después de ese umbral, los inversores dejan de ver un suelo claro.
La comparación no implica que el desenlace tenga que ser el mismo. La IA ya genera ingresos reales para grandes tecnológicas, fabricantes de chips, proveedores de nube y empresas de infraestructura. Pero sí refleja un cambio de ánimo: el mercado empieza a medir no solo la promesa tecnológica, sino el precio al que cotiza esa promesa.
La prueba
El rebote de los futuros puede aliviar la presión inmediata, pero no cierra el debate. La caída de 1,3 billones en dos días muestra la fragilidad de un mercado que ha concentrado gran parte de sus expectativas en la inteligencia artificial.
A partir de ahora, los resultados empresariales y las guías de compañías como Micron tendrán más peso que los grandes relatos. Los inversores buscarán señales de demanda real, márgenes sostenibles, capacidad de inversión y retorno sobre el gasto en IA.
El mercado no está cuestionando todavía la importancia estructural de la inteligencia artificial. Está cuestionando algo más concreto: cuánto vale hoy esa promesa y cuánto riesgo asume quien compra después de meses de subidas casi verticales.
Claves para suscriptores
Dónde entrar y dónde esperar
Este contenido este disponible para los suscriptores. Accede ahora para leer el articulo completo sin restricciones.
Disfruta de contenido exclusivo, an?lisis en profundidad y mucho m?s con tu suscripcion. Este contenido este disponible para los suscriptores. Accede ahora para leer el articulo completo sin restricciones.
● Desde 1987, la revista Inversión ayuda cada mes a miles de inversores españoles a tomar grandes decisiones con análisis, estrategia y visión de mercado. Suscríbete a la edición en papel, con acceso web incluido, por 28,99 € el primer año (-42 %).
