La bolsa celebró el freno a Trump; Tesla y SpaceX pagaron la factura
La victoria demócrata en el Congreso de EE. UU. impulsó las bolsas y los bonos, debilitó el dólar y castigó a las empresas de Elon Musk
Elon Musk, al frente de Tesla y SpaceX. Ambas compañías cayeron en la negociación previa a la apertura de Wall Street tras la victoria demócrata, que añadió incertidumbre sobre su posible fusión.
La primera reacción de los mercados a la victoria demócrata en las elecciones legislativas de EE. UU. dejó dos lecturas distintas. Las bolsas y la deuda pública recibieron con subidas la perspectiva de un Congreso capaz de limitar la agenda fiscal de Donald Trump. Las empresas de Elon Musk, en cambio, acusaron el temor a una mayor vigilancia regulatoria y a nuevos obstáculos para su posible fusión.
Durante la mañana europea del 4 de noviembre, los futuros del S&P 500 recuperaron las pérdidas iniciales y avanzaron un 0,6 %. Los del Nasdaq 100 ganaron un 0,5 %, mientras el Stoxx Europe 600 subió un 0,9 %. El dólar retrocedió y las compras de bonos redujeron la rentabilidad de la deuda estadounidense a diez años hasta el 4,91 %.
Tesla y SpaceX quedaron al margen de ese alivio. Antes de la apertura de Wall Street, sus acciones perdieron alrededor de un 5 % y un 6,9 %, respectivamente. Esos movimientos reflejaron la reacción inicial al resultado electoral, todavía sin una sesión completa de negociación estadounidense.
El alivio llegó después
El triunfo demócrata despertó primero inquietud por la posibilidad de un mayor escrutinio sobre las tecnológicas, especialmente las vinculadas a la inteligencia artificial. Después ganó peso otra interpretación: un Congreso controlado por la oposición dificultaría nuevas rebajas fiscales y aumentos del gasto público.
Ese posible freno al déficit favoreció a los bonos. Su rentabilidad cayó cinco puntos básicos, hasta el 4,91 % en el plazo de diez años, y ofreció apoyo a las valoraciones bursátiles. La confianza en la fortaleza de la economía estadounidense también contribuyó al cambio de tono.
Florian Ielpo, de Lombard Odier Investment Managers, consideró que el bloqueo político reduciría la probabilidad de otra gran expansión fiscal. La caída de las rentabilidades de la deuda podría, a su juicio, sostener las acciones sin que el resultado electoral hubiera alterado de repente los fundamentos económicos.
La preocupación por las necesidades de financiación del Tesoro estaba presente antes de la votación. Con una deuda federal cercana a los 40 billones de dólares, los inversores en bonos llevaban tiempo pendientes de la trayectoria de las finanzas públicas.
David Chao, estratega de Invesco, interpretó que el control demócrata del Congreso complicaría la aprobación de las principales iniciativas partidistas de la Casa Blanca. Un menor estímulo fiscal podría aliviar la presión al alza sobre el crecimiento, la inflación y las rentabilidades de la deuda.
Trump, por su parte, afirmó que podría trabajar con una Cámara de Representantes y un Senado en manos de la oposición «si los demócratas quieren trabajar conmigo».
El dólar perdió apoyo
El dólar registró su mayor caída en dos meses y cedió frente a todas las grandes divisas. Durante aquella mañana, el euro avanzó un 0,6 %, hasta los 1,1260 dólares, y el índice de Bloomberg que mide la evolución del billete verde retrocedió un 0,5 %.
Además de las perspectivas fiscales, los operadores valoraron la relación entre la moneda estadounidense y el auge de la inteligencia artificial. David Forrester, estratega de Crédit Agricole CIB, advirtió de que unas mayores restricciones a la construcción de centros de datos podrían debilitar uno de los factores que habían sostenido el atractivo del dólar.
El bitcoin mostró hasta qué punto la primera interpretación del resultado podía cambiar en pocas horas. Llegó a perder un 2,8 % ante el temor a que la nueva mayoría frenara iniciativas legislativas favorables al sector y reforzara la supervisión. Después recuperó las pérdidas y pasó a subir un 0,7 %.
El oro ganó un 2,9 %, hasta los 4.043,70 dólares por onza, mientras el Brent bajó un 1 %, hasta los 102,61 dólares por barril.
Musk concentró el castigo
La derrota republicana tuvo una repercusión particular en las compañías de Musk. Su estrecha vinculación política con Trump y la exposición de sus negocios a decisiones regulatorias y contratos públicos las situaron entre los valores más sensibles al cambio de mayorías.
Los demócratas también se impusieron en las elecciones al Senado y a gobernador en Texas, donde tienen su sede Tesla y SpaceX. Musk había destinado cerca de 450 millones de dólares a apoyar a los republicanos durante la campaña.
Para los accionistas, el resultado añadió incertidumbre en dos frentes: la regulación de la inteligencia artificial y la posible unión de Tesla con SpaceX.
El Congreso no puede bloquear por sí solo una fusión. Sin embargo, Vikram Rai, de First New York, había advertido de que una mayoría demócrata podría intensificar el escrutinio y ralentizar el proceso.
En el momento de las elecciones, la operación seguía en fase exploratoria. Según Bloomberg, existía interés en anunciar un acuerdo durante el primer semestre de 2027 para intentar cerrarlo mientras Trump permaneciera en la Casa Blanca. El resultado electoral complicó las expectativas sobre ese calendario.
Expectativas bajo examen
Tesla había recuperado un 34 % desde sus mínimos de finales de julio, apoyada en el optimismo sobre sus productos de inteligencia artificial y la posible combinación con SpaceX. La compañía espacial, por su parte, se mantenía cerca de los niveles de su salida a bolsa de junio, con una valoración aproximada de 1,9 billones de dólares.
La relación de SpaceX con Washington añadía otra fuente de sensibilidad política. La empresa obtenía miles de millones de dólares mediante contratos públicos, mientras el uso de la versión militar de Starlink se había convertido en un punto de fricción entre EE. UU., Ucrania y Rusia.
El cambio electoral se sumó así a las incertidumbres propias de ambos negocios. Las compañías destinaban miles de millones al desarrollo de productos y una parte importante de las expectativas sobre robotaxis, robots y exploración de Marte todavía debía traducirse en beneficios.
Mark Hackett, estratega de Nationwide Funds Group, resumió esa transición: antes de unas elecciones, las narrativas y las emociones tienen un peso considerable; después, los fundamentos empresariales vuelven a imponerse.
La primera reacción
| Activo | Nivel observado | Variación |
|---|---|---|
| Stoxx Europe 600 | — | +0,9 % |
| Futuros del S&P 500 | — | +0,6 % |
| Futuros del Nasdaq 100 | — | +0,5 % |
| Futuros del Dow Jones | — | +0,9 % |
| MSCI Asia Pacífico | — | Sin apenas cambios |
| MSCI de mercados emergentes | — | +0,4 % |
| Euro | 1,1260 dólares | +0,6 % |
| Bitcoin | 78.337,90 dólares | +0,7 % |
| Oro al contado | 4.043,70 dólares por onza | +2,9 % |
| Brent | 102,61 dólares por barril | −1,0 % |
| Deuda pública a diez años | Rentabilidad observada | Variación |
|---|---|---|
| EE. UU. | 4,91 % | −5 puntos básicos |
| Alemania | 3,32 % | −1 punto básico |
| Reino Unido | 5,22 % | −4 puntos básicos |
Fuente: Bloomberg. Datos de la mañana del 4 de noviembre de 2026, antes de la apertura de Wall Street. La referencia del Stoxx 600 corresponde a las 10.40 horas de Madrid. Son movimientos iniciales, no resultados al cierre de la sesión.
La IA siguió presente
El resultado electoral coincidió con novedades empresariales que mostraron la fortaleza de la demanda de infraestructura tecnológica y sus elevadas necesidades de financiación.
| Compañía | Novedad conocida | Lectura para el inversor |
|---|---|---|
| Tesla | Perdió alrededor de un 5 % antes de la apertura | El resultado añadió incertidumbre regulatoria y sobre su posible fusión con SpaceX |
| SpaceX | Retrocedió un 6,9 % en la negociación previa | Sus contratos públicos y su relación con Washington aumentaron la sensibilidad al cambio político |
| AMD | Presentó una previsión de ventas muy superior a las estimaciones | La demanda de procesadores para centros de datos mantuvo su fortaleza |
| Super Micro Computer | Elevó su previsión anual de ventas | Sus perspectivas apuntaron a una demanda sostenida de servidores para IA |
| Meta | Captó 15.000 millones de dólares mediante bonos | La operación mostró que seguía existiendo financiación pese al escepticismo sobre el gasto tecnológico |
| Nexperia | Reclamó más de 2.000 millones de dólares a su propietario, Wingtech | La demanda agravó el conflicto entre sus operaciones chinas y la dirección internacional |
La reacción inicial distinguió entre el efecto general de un posible freno fiscal y los riesgos específicos de cada empresa. La perspectiva de menores necesidades de endeudamiento favoreció a los bonos y apoyó a la bolsa. En Tesla y SpaceX pesaron más la regulación, los contratos públicos y las dudas sobre una fusión pendiente de definir. El mismo resultado electoral alivió unas expectativas y encareció otras.
Invierte con más información. Decide con más criterio.
Suscríbete a Inversión y accede, sin salir de finanzas.com, a los análisis exclusivos de la revista, una estrategia de inversión cada mañana, boletines especializados y nuestras publicaciones digitales.
Todo esto está incluido
Periodismo exclusivo
Accede a los contenidos exclusivos de Inversión en finanzas.com y a los análisis de Bloomberg seleccionados para nuestros lectores.
Una estrategia cada mañana
De lunes a viernes, Josep Codina selecciona oportunidades y plantea estrategias de inversión para seguir los mercados y ayudarte a tomar tus propias decisiones.
en positivo
Resultados históricos de las estrategias operadas. Datos actualizados a 6 de octubre de 2026. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Boletines especializados
Recibe nuestros boletines para seguir las claves de los mercados y mantenerte al día sin tener que buscar la información.
Inversión + Inversión Pautas
Lee la edición digital de Inversión y, cada viernes, Inversión Pautas, el suplemento semanal para revisar mercados, posiciones y niveles clave de cara a la siguiente semana.
La inmensa mayoría de los suscriptores que llegaron a su renovación decidió continuar.
Fuente: datos internos de Inversión. Tasa de renovación efectiva de las suscripciones con vencimiento en septiembre de 2026.
Sin permanencia. Cancela la renovación cuando quieras.
