El índice compuesto de gestores de compras (PMI), elaborado por S&P Global, subió hasta los 53,1 puntos, frente a los 52 de agosto. El dato se sitúa claramente por encima del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción. Los analistas consultados por Bloomberg habían previsto un ligero descenso hasta los 51,7 puntos.

Las dos mayores economías de la región superaron las previsiones. En Alemania, la actividad creció al mayor ritmo desde octubre de 2025. Francia registró una expansión inesperada, la más rápida en más de dos años.

«La industria manufacturera, con Alemania a la cabeza, atraviesa su mejor periodo de crecimiento en más de cuatro años, impulsada por el aumento del gasto en inteligencia artificial y defensa», afirmó este miércoles Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence, en un comunicado. «El crecimiento de los servicios también se acelera, lo que indica que la mejora económica se extiende a más sectores».

La economía de la eurozona está resistiendo mejor de lo previsto el conflicto en Oriente Próximo y el consiguiente encarecimiento de la energía. Sin embargo, sigue sin estar claro cuánto tiempo podrá soportar estas dificultades, con la inflación en su nivel más alto en casi tres años y unos costes de financiación cada vez mayores.

El Banco Central Europeo (BCE) subió los tipos de interés este mes por segunda vez desde el estallido de la guerra de Irán y se espera que vuelva a hacerlo, posiblemente ya en octubre. La solidez de la economía ha dado confianza a sus responsables, que han elevado al 0,9 % su previsión de crecimiento para este año.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) también mejoró sus perspectivas para la eurozona. Este miércoles elevó en dos décimas, hasta el 1 %, su previsión de crecimiento para 2026 y revisó al alza sus estimaciones para Alemania, Italia y España. En cambio, recortó considerablemente su pronóstico para Francia: ahora prevé que la segunda mayor economía del bloque crezca solo un 0,4 %.

El aumento de los pedidos en la industria y los servicios de la eurozona este mes apunta a que «el crecimiento mantendrá su impulso al entrar en el cuarto trimestre», señaló Williamson. No obstante, advirtió de que la fortaleza económica está contribuyendo a elevar los precios de consumo.

«No sorprende que las presiones inflacionistas vuelvan a aumentar en septiembre, dado el encarecimiento de la energía provocado por la prolongación del conflicto en Oriente Próximo», afirmó Williamson. «La resistencia de la economía ante las dificultades geopolíticas y la subida de los precios probablemente anime al BCE a elevar de nuevo los tipos de interés antes de que termine el año».

Aunque el consumo de los hogares podría perder fuerza en los próximos meses, después cabe esperar una mejora, según Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg.

«Probablemente, el consumo crezca menos en los próximos trimestres porque los precios son elevados», declaró a Bloomberg Television. «Pero, una vez superada esa fase y cuando se alcance una solución al menos parcial al conflicto de Irán, es probable que la eurozona registre una recuperación sólida el próximo año e incluso un pequeño auge en 2028».

Los mercados siguen de cerca los PMI porque se conocen antes que otros indicadores y ayudan a detectar tendencias y cambios de rumbo en la economía. Estas encuestas reflejan hasta qué punto los aumentos o descensos de actividad se extienden entre las empresas, más que la magnitud de esos cambios. Por ello, no siempre resulta sencillo traducir sus resultados en una estimación del crecimiento trimestral del PIB.

Qué dice Bloomberg Economics

• «La encuesta del PMI compuesto de la eurozona indica que la economía sigue creciendo a buen ritmo pese al encarecimiento de las materias primas y que la inflación se está acelerando. Esa combinación refuerza los argumentos para que el BCE vuelva a subir los tipos de interés. Esperamos una última subida en diciembre». —David Powell, economista sénior para la eurozona de Bloomberg Economics.

Con la colaboración de Mark Evans, Harumi Ichikura, Joel Rinneby y Craig Stirling.