Lujo, automóviles y turismo: los nuevos sectores perdedores
La inflación, la guerra y la debilidad china erosionan uno de los grandes motores históricos de la bolsa europea
El dinero abandona consumo y lujo mientras energía y chips ganan protagonismo.
Las compañías europeas de lujo, automóviles y hoteles se han convertido en una de las grandes decepciones de la temporada de resultados, reflejando hasta qué punto la inflación, la incertidumbre geopolítica y la desaceleración del consumo están frenando la recuperación del gasto discrecional.
El beneficio por acción del índice MSCI Europe de consumo discrecional cayó más de un 12 % en el primer trimestre, muy por debajo de las expectativas del mercado, que apuntaban a un descenso mucho más moderado del 2,4 %.
El deterioro contrasta además con el crecimiento superior al esperado del 5,7 % registrado por el conjunto del índice MSCI Europe.
Lujo y turismo pierden impulso
El conflicto en Oriente Medio se ha convertido en uno de los nuevos focos de presión para el sector.
Según el analista de Deutsche Bank Adam Cochrane, el consumo discrecional está reaccionando de forma especialmente negativa a la guerra con Irán por el riesgo de deterioro del poder adquisitivo y por el impacto que una menor actividad turística puede tener sobre el lujo y la hostelería.
Las advertencias de LVMH y Kering reflejan ese deterioro. Ambas compañías alertaron de una menor demanda tras el debilitamiento de la actividad comercial en Dubái, uno de los grandes centros globales del lujo.
Incluso Hermès, considerada tradicionalmente una de las firmas más resistentes del sector gracias a su modelo de exclusividad y alta gama, registró una desaceleración de ventas que provocó fuertes caídas bursátiles.
La presión también alcanza al sector hotelero.
Accor, propietaria de Sofitel y una de las cadenas europeas más expuestas a Oriente Medio, reconoció que el conflicto ha frenado el buen inicio de año que mantenía la región. Los Emiratos Árabes Unidos, que representan alrededor del 3 % de sus habitaciones, figuran entre las áreas más afectadas.
Automóviles bajo presión
Los fabricantes europeos de automóviles premium afrontan además un entorno especialmente complejo.
A la debilidad de la demanda se suman la competencia creciente de los fabricantes chinos y las amenazas arancelarias procedentes de EE. UU.
El presidente estadounidense Donald Trump ha planteado elevar hasta el 25 % los aranceles sobre automóviles y camiones europeos si Bruselas no acelera la ratificación de un acuerdo comercial pendiente.
En este contexto, los inversores siguen cuestionando la recuperación de Stellantis en EE. UU., mientras que Ferrari vio cómo unos resultados sólidos quedaban parcialmente eclipsados por una caída en las entregas del trimestre.
La menor actividad de clientes de alto patrimonio en Oriente Medio también empieza a afectar a algunas marcas de lujo vinculadas al automóvil.
El verdadero problema del consumo europeo
La decisión está en los niveles
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Algunos focos de resistencia
No todo el sector muestra, sin embargo, el mismo deterioro.
Moncler superó expectativas gracias a la fortaleza de la demanda en Asia, mientras que Adidas mantiene un comportamiento sólido apoyado en la ropa deportiva, las camisetas retro y el impulso del fútbol.
También aparecen algunos mensajes algo más constructivos desde el automóvil.
Mercedes-Benz espera un segundo semestre más sólido gracias a nuevos lanzamientos y a una cartera robusta de pedidos, mientras BMW prevé mantener estable su rentabilidad.
En el caso de Porsche, el mercado recibió positivamente el giro estratégico de la compañía, alejándose parcialmente de la apuesta exclusiva por el vehículo eléctrico.
El mercado empieza a cambiar de liderazgo
¿Comprar, mantener o vender?
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Los analistas de Bloomberg Intelligence resumen el escenario con cautela: sin señales claras de un punto de inflexión próximo, los riesgos para lujo, hoteles y automóviles europeos siguen inclinándose a la baja.
