Por qué importa: los resultados empresariales y el entorno macro sostienen la bolsa, pero la concentración en pocos valores eleva riesgos.
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La economía mundial arranca el año con un tono razonablemente sólido. Así lo reflejan los indicadores del sector manufacturero y, sobre todo, la temporada de resultados empresariales de 2025, que en numerosos casos está superando las previsiones de los analistas.

Este contexto permite a la gestora neerlandesa Robeco mantener una visión constructiva sobre la renta variable. Así lo explicó la responsable de la firma en Iberia, Laura Román, durante su participación en el podcast El Pulso de las Gestoras.

«Los beneficios por acción han batido las estimaciones y nos permiten hablar de un entorno constructivo, más aún con el apoyo fiscal de la Administración de Donald Trump en Estados Unidos y también en Europa», afirmó.

Concentración en IA: el principal foco de riesgo

Pese al tono positivo, Román advirtió de un elemento que genera inquietud en la firma: la elevada concentración de los índices bursátiles.

En particular, señaló que una parte significativa de las subidas se concentra «en un puñado de valores muy ligados a la inteligencia artificial». Este fenómeno aumenta la vulnerabilidad del mercado ante posibles correcciones en ese segmento concreto.

La concentración no es un fenómeno nuevo, pero se ha intensificado en los últimos trimestres, especialmente en los grandes índices estadounidenses, donde unas pocas compañías explican gran parte del rendimiento acumulado.

Diversificación y rotación hacia value

Ante este escenario, desde Robeco consideran clave reforzar la diversificación en todos los frentes: por estilo de inversión, por geografía y por nivel de valoración.

En este sentido, Román apuntó que puede resultar oportuno rotar hacia estrategias con un sesgo más value, especialmente si se produce una normalización en los múltiplos de las compañías más vinculadas al crecimiento estructural y a la IA.

Emergentes, en el radar

Además, la gestora subrayó el atractivo actual de los mercados emergentes, tanto en renta variable como en renta fija.

El posicionamiento en emergentes podría ofrecer una combinación interesante de valoraciones más ajustadas y potencial de crecimiento, en un entorno en el que los diferenciales frente a mercados desarrollados se mantienen en niveles atractivos.

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