El 2026 acabará con un crecimiento de la economía española (PIB) del 2,3 %, una inflación del 2,6 % y un entorno internacional que combina estabilización macroeconómica y riesgos globales persistentes.

Esas son las principales conclusiones del número especial El año por delante de la revista Inversión, ya disponible en quioscos, que dedica sus páginas a definir el marco económico, político y financiero del próximo año a partir del trabajo de 25 analistas, economistas, gestores y líderes de opinión.

El especial sitúa a España en una posición “resistente, pero con retos estructurales relevantes”, apoyada en la demanda interna, la inversión en digitalización y energía y la fase final de los fondos europeos. Al mismo tiempo, alerta sobre un escenario internacional en el que los riesgos geopolíticos, el clima y la reorganización del comercio global condicionarán la actividad.

El número incorpora un análisis de seguimiento sobre las previsiones formuladas en El año por delante 2025. Según el estudio publicado, la revista anticipó correctamente nueve de cada 10 previsiones, con un porcentaje de acierto medio simple del 87 %. La revisión abarca mercados, política monetaria, inflación, materias primas y variables macroeconómicas.

Este resultado refuerza la credibilidad del ejercicio prospectivo que Inversión presenta ahora para 2026, basado en el criterio acumulado de economistas, analistas de mercados y firmas internacionales.

El IBEX 35 y el S&P 500 en 2026

Entre las estimaciones más relevantes, Inversión sitúa al IBEX 35 en torno a los 17.950 puntos en su escenario base para 2026. La previsión parte de un comportamiento moderado de la banca, del reequilibrio de los valores eléctricos y de un mayor peso de compañías industriales y ligadas a la inversión en capital.

En el ámbito internacional, el análisis sitúa al S&P 500 cerca de los 7.700 puntos, condicionado por la evolución de las grandes tecnológicas y por la capacidad del mercado estadounidense para absorber un crecimiento más lento sin un deterioro pronunciado de los beneficios empresariales.

Ambas previsiones se encuadran en un año que exigirá mayor selectividad: menos direccionalidad, más dispersión y una dependencia más estrecha de los datos macro y de las expectativas de tipos.

Crecimiento moderado y riesgos visibles

En su artículo para Inversión, Rafael Doménech, director de análisis económico de BBVA Research, anticipa un 2026 de “normalización económica”, con tasas de crecimiento más estables que en los dos últimos ejercicios.

La previsión del 2,3 % sitúa a España por encima de la media europea, aunque con un patrón que mantiene elementos de vulnerabilidad: productividad estancada, déficit estructural elevado y alta dependencia del ciclo exterior.

Doménech destaca que el empleo, el consumo y la inversión sostendrán la actividad, pero advierte de que el agotamiento parcial del turismo, la evolución incierta del comercio internacional y el encarecimiento de las importaciones pueden restar tracción en determinados trimestres.

La inflación se mantendrá en torno al 2,6 %, en un entorno de tipos históricamente bajos que deja poco margen para la política monetaria.

Las 10 previsiones

El número recoge las 10 previsiones clave para 2026, extraídas del estudio coordinado por Josep Codina, director de análisis de Inversión. Entre ellas destacan:

• un ejercicio de volatilidad selectiva en la renta variable, especialmente en los sectores expuestos a la inteligencia artificial;
• un posible retorno del interés por la calidad en las carteras;
• una mayor contribución de los mercados emergentes, favorecidos por la debilidad del dólar;
• y un comportamiento más prudente de la renta fija europea, todavía condicionado por el ritmo de las políticas monetarias.

Codina insiste en que el próximo año exigirá “más método y menos impulso” por parte de asesores e inversores, y recuerda que los movimientos más significativos pueden producirse “en días de correcciones fuertes, no en tendencias largas”.

Las tres amenazas globales

El año por delante 2026 dedica un capítulo relevante a analizar los riesgos globales que pueden condicionar los mercados. El primero es el choque arancelario, con impacto directo sobre la India y efectos indirectos en las cadenas de suministro.

El segundo es el clima: Roberto Brasero, jefe de meteorología de Antena 3 Noticias, sostiene que el riesgo climático opera ya al mismo nivel que otros riesgos financieros tan reales como el crediticio.

El tercero es la inteligencia artificial. Parmy Olson, columnista de Bloomberg, advierte de que la IA puede reproducir los incentivos que distorsionaron las redes sociales si los modelos se orientan hacia la publicidad y la captura de atención.

Una lectura más amplia de España

El número se completa con ensayos sobre país, sociedad y tecnología que amplían la mirada sobre 2026. Susanna Griso (Espejo Público, Antena 3 Noticias), Carmen Morodo (La Razón), Mariano Calleja (ABC), Inmaculada Gómez-Lobo (TVE) y Madison Darbyshire (Bloomberg) firman textos que abordan desde el clima político hasta los hábitos culturales y el impacto cotidiano de la tecnología.

Con este recorrido, el número 1.353 ofrece una radiografía completa de los factores que marcarán el próximo año: un país que sigue creciendo, un mundo que reorganiza sus equilibrios y un 2026 que exigirá a los inversores más análisis, más precisión y una lectura más fina de los riesgos globales.

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