Se avecina una turbulencia cercana a 2 billones de euros en los mercados de bonos europeos para culminar un 2025 ya marcado por vaivenes arancelarios, preocupación por el déficit y, ahora, una crisis política en Francia. La tormenta se centra en una reforma largamente planificada del sistema de pensiones holandés, el mayor de la Unión Europea (UE).

Esta reforma ya está impulsando al alza los rendimientos de los bonos a largo plazo y los operadores se preparan para la volatilidad en el mercado de swaps de euros, que los fondos utilizan como cobertura. La situación podría agravarse a finales de año, cuando un gran tramo de fondos haga la transición, debido a la menor liquidez en ese momento.