Después de volver a superar ayer, en la última jornada de agosto, la barrera del 3 %, hoy la tasa intradiaria vuelve a protagonizar un repunte de 0,026 puntos, que coloca en el primer día de septiembre la tasa diaria en un 3,029 %.

Un movimiento que, más allá de confirmar la tendencia alcista en la que sigue inmerso el euríbor, confirma un dato preocupante: no solo es la cifra más alta registrada en 2026, sino que la cuota no alcanzaba esta cifra desde el 4 de septiembre de 2024, casi exactamente dos años después.

La media de septiembre arranca en máximos anuales

Este primer registro es el que marca el inicio en el que se ubica la media de septiembre de 2026. Un registro que indica un preocupante 3,029 %, que marca el primer paso en un mes que, a la espera de futuros acontecimientos, podría suponer el retorno mensual del euríbor al 3 % por primera vez en dos años.

De confirmarse esta tendencia a lo largo de lo que resta de mes, se confirmaría el descalabro experimentado por el euríbor desde que comenzase el conflicto de Oriente Medio. Una tendencia que ha llevado a incrementar la cuota ocho centésimas en poco más de seis meses.

Una situación que ha tenido un efecto colateral directo sobre todos los hipotecados, especialmente aquellos que tienen firmada su cuota a tipo variable. Un grupo de personas que, desde que comenzase el conflicto el pasado mes de marzo, ha observado cómo la cuota de su hipoteca se encarece cada mes.

No fueron la excepción los hipotecados de agosto, y tampoco apuntan a serla los hipotecados en septiembre, que ya viven una enorme diferencia respecto a la cifra registrada en septiembre de 2025: 2,172 %.

Una enorme diferencia que, a la espera de lo que suceda a lo largo del mes de septiembre, apunta a suponer un gran incremento en la tasa de los hipotecados a tipo variable que tengan que llevar a cabo la revisión de su cuota con la cifra de este mes.

En concreto, tomando como referencia de manera hipotética la cifra de apertura de septiembre, aquellas personas que tuvieran una hipoteca de 150.000 euros a 25 años con un diferencial del euríbor más el 1% y una revisión anual, se traduciría en la diferencia de pagar 849,81 euros a 919,16 euros.

Una diferencia que representa una variación anual de 69,4 euros, y que, calculada de forma anual, conllevaría un encarecimiento de 832,8 euros en la cuota a pagar a 12 meses.

El euríbor se desboca y apunta a mantenerse así durante todo 2026

Una tendencia que depende en gran medida de lo que acontezca en las próximas semanas en Oriente Medio. Sin embargo, independientemente de esos acontecimientos, los expertos se muestran seguros de que el euríbor aún no ha alcanzado sus máximos de este año.

Así lo asegura Diego Barnuevo, analista de mercados de Ebury, quien se muestra seguro de que al euríbor a 12 meses le podría quedar “algo de margen alcista”. Y ante esta situación cobra importancia el 10 de septiembre, fecha en la que se llevará a cabo la próxima reunión del BCE.

Una reunión respecto a la que los expertos ya anticipan los resultados. Según adelanta Pablo Vega, experto en finanzas en Roams, la verdadera preocupación no se encuentra en el hecho de si vuelven a subir los tipos, algo que da por hecho, sino en cuántas subidas podrían quedar después de esta.

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En concreto, el Tesoro ha colocado este martes 4.400 millones de euros en letras a 12 meses con una rentabilidad del 2,832 %, considerablemente por encima de los intereses promedio del 2,663 % que se registraron en la anterior colocación del mismo plazo, celebrada a comienzos de agosto pasado.  

Se trata de un porcentaje que no se veía desde hace dos años y que ha superado ligeramente las previsiones de los especialistas. 

“Nosotros esperábamos una rentabilidad por encima del 2,7 % en la subasta de letras a 12 meses de septiembre. Sobre niveles del 2,74 %-2,75 %. Frente a esto, hemos visto cómo las tensiones recientes en el mercado de deuda han provocado que la rentabilidad media resultante se haya situado bastante por encima, en el 2,832 %”, explica Nacho Zarza, experto de Aurigabonos. 

El petróleo y las expectativas de tipos impulsan la rentabilidad de las letras

Según explica, dos factores han provocado el tensionamiento del mercado de renta fija. Por un lado, la escalada del precio del petróleo que se ha producido a raíz de los ataques renovados entre Estados Unidos e Irán, que retomaron las hostilidades el domingo tras mantenerlas en suspenso durante un mes. 

En segundo lugar, las declaraciones realizadas por el presidente de la Reserva Federal estadounidense, Kevin Warsh, en la intervención que realizó durante el simposio de banqueros centrales de Jackson Hole, el viernes pasado. 

“Warsh se mostró determinado a frenar la inflación. El mercado ha interpretado que podemos estar ante una subida de tipos por parte de la Fed ya en el mes de septiembre y está dando una probabilidad de casi el 70 % a que se suba los tipos en un cuarto de punto”, desgrana Zarza. 

Este endurecimiento de la política monetaria también gana probabilidades en la zona euro, después de conocerse la lectura del dato de IPC preliminar de agosto, que situó la inflación en el 3,3 % frente al 2,9% de julio.  

“Parece bastante probable que el Banco Central Europeo nos anuncie la semana que viene un nuevo ajuste al alza en los costes de financiación”, aventura este experto. 

Las letras del Tesoro a seis meses pagan el 2,6 % 

En este contexto de tensiones en el mercado de deuda, la otra referencia de la subasta de letras celebrada este martes también ha elevado su rentabilidad. 

Específicamente, el Tesoro ha colocado 2.096 millones de euros a seis meses con una rentabilidad del 2,623 %, por encima del 2,496 % registrado en agosto y también en niveles de 2024. 

El monto adjudicado en ambas referencias ha permitido al Tesoro lograr el máximo de su objetivo de captación para esta jornada, situado entre los 5.500 y los 6.500 millones de euros. 

Asimismo, se ha situado por encima de la cuantía vendida en la anterior colocación del mismo tipo, cuando se emitieron 1.865 millones en letras a seis meses y 4.350 millones en papel a un año. 

Estos datos, junto con el saldo de letras en manos de particulares conocido recientemente, demuestran que se mantiene vivo el interés por las letras del Tesoro. 

En la subasta de hoy, la demanda superó en 1,80 veces la oferta de letras a seis meses y en 1,52 veces la oferta de letras a un año. 

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Las tensiones en el mercado de los bonos, con algunas rentabilidades en niveles de 2008, son la principal preocupación de los inversores, ante el renovado rally que vive el petróleo y el aumento de las presiones para que los bancos centrales eleven los tipos de interés.

La lectura preliminar del dato de inflación de agosto en la zona euro no ha hecho más que echar gasolina a estas preocupaciones. En concreto, la tasa de inflación de la zona euro repuntó en el mes de agosto hasta el 3,3% interanual, arrastrada por el aumento de los precios de la energía, lo que supone cuatro décimas más que en julio.

Esto sube la presión para que el BCE suba los tipos en la reunión del Consejo de Gobierno que se celebrará el próximo 10 de septiembre.

Apertura: El IBEX 35 se aleja de los 20.000 puntos

El IBEX 35 se aleja de los 20.000 puntos este martes, en medio de tensiones renovadas en el mercado de los bonos y con el petróleo nuevamente al alza. 

Las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, que se reiniciaron el domingo después de un mes en suspenso, son el factor que ha devuelto la presión sobre el precio del petróleo, que este martes sube un 0,7 % adicional y se cambia a más de 91 dólares el barril de Brent. 

En este contexto, los bonos caen de precio y disparan su rentabilidad ante la impresión cada vez más extendida de que la Reserva Federal tendrá que subir los tipos para embridar la inflación (el encarecimiento de los precios energéticos dispara las presiones inflacionistas, de manera que aumentan las probabilidades de subidas de los tipos de interés a ambos lados del Atlántico). 

Tensiones renovadas en el mercado de los bonos 

Pero, además, los inversores también están exigiendo más rentabilidad para financiar las finanzas públicas de unos estados cada vez más endeudados, mientras se dispara la inversión privada para sufragar la revolución de la inteligencia artificial. 

Así las cosas, el bono del Tesoro estadounidense cotiza este martes en máximos desde enero de 2025; mientras su homólogo japonés lo hace en cotas de 1996 y el australiano en niveles de 2011.  

En España, el diez años roza ya el 3,8 %, una rentabilidad que no se veía desde finales de 2023. 

Presión sobre la renta variable 

Esta subida de los intereses de la deuda tiene un efecto negativo para la renta variable, pues reduce el incentivo de acudir a la bolsa en busca de mayor rentabilidad.  

Con todo, el signo era mixto entre las bolsas europeas este martes por la mañana. Mientras París subía un 0,2 % en la apertura, Francfort caía un 0,5 %, Londres se dejaba un 0,4 % y Milán cedía un 0,1 %. 

Por valores, Repsol rentabilizaba la subida del petróleo y era la compañía más alcista del IBEX 35, con un ascenso del 1,72 %; seguida de ArcelorMittal, con un 1,37 %; y Acciona, que sumaba un 1,05 %. 

En el extremo opuesto, las mayores caídas al inicio de la sesión correspondían a Amadeus, Indra y Colonial, que cedían más de un 1 % de su capitalización. 

Fuera de España, el bautismo bursátil del gigante de la moda barata Shein ha decepcionado, al dejarse un 3 % de su capitalización en su primer día de cotización en Hong Kong. 

IPC de la zona euro e ISM manufacturero en Estados Unidos 

En lo que respecta a las referencias para el día de hoy, los inversores estarán pendientes del dato de inflación en la zona euro y del ISM manufacturero en Estados Unidos. 

Específicamente, el mercado espera un repunte del IPC de agosto en la Eurozona hasta el 3,3 % en la tasa general, respecto al 2,9 % previo; después de los datos individuales conocidos en Alemania, España y Francia, todos al alza. 

"La presión al alza en el componente energético previsiblemente seguirá consolidando el sesgo restrictivo del BCE de cara a la reunión del 10 de septiembre (donde hay una probabilidad del 97 % de subida de los tipos de interés de 25 puntos básicos), a la que según el consenso podrían seguir dos subidas adicionales hasta mediados de 2027, alcanzando niveles del 3 % en el tipo de depósito desde el 2,25 % actual”, explican los analistas de Renta 4. 

Por su parte, se espera que el dato manufacturero de agosto en Estados Unidos se mantenga en niveles de clara expansión. 

Las 5 claves de la sesión

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En cuanto a cifras concretas, los expertos calculan que Inditex anunciará un beneficio neto de 1.695 millones de euros para el periodo, lo que supone un 14 % más que en el mismo trimestre del ejercicio anterior. 

En lo que respecta a las ventas, que es uno de los grandes focos de atención para los inversores, los analistas calculan que estas alcanzarán los 10.920 millones de euros, lo que arroja un crecimiento del 8 % interanual, superior al 5,8 % que se incrementaron los ingresos durante el primer trimestre del ejercicio fiscal. 

De confirmarse este dato, se trataría de la mayor aceleración de las ventas desde el cuarto trimestre de 2024, “apoyado por una favorable evolución comercial, una comparativa no demasiado exigente y un menor impacto negativo de la divisa”, explica al respecto Iván San Félix Carbajo, analista de Renta 4. 

Desaceleración respecto al dato adelantado de ventas del 2T 

No obstante, esa cifra se situaría por debajo del crecimiento del 11,5 % que registraron las ventas de Inditex en las primeras cuatro semanas del trimestre (del 1 de mayo al 1 de junio, excluyendo el efecto de la divisa), gracias al impacto positivo de los efectos de calendario y a una climatología acorde con la temporada. 

“Esto reflejaría un crecimiento más moderado en la segunda parte del trimestre, con unos meses finales más exigentes desde el punto de vista comparativo”, apunta San Félix. 

Más allá de las ventas y el beneficio, los expertos creen que Inditex anunciará un margen bruto estable en torno al 56,4 % y unos gastos operativos creciendo por debajo de los ingresos, con lo que el margen ebitda se mantendría relativamente plano en el 27,5 % (0,5 puntos porcentuales por encima del trimestre anterior) y el margen ebit cerraría alrededor del 19,4 %. 

Por su parte, tanto el ebit como el ebitda aumentarán un 10 %, hasta los 2.122 y los 3.004 millones de euros, respectivamente, según las cuentas de los analistas.  

El foco en las ventas de Inditex al inicio del tercer trimestre

Además de los resultados, el mercado prestará mucha atención a la conferencia con analistas posterior a su publicación, en la que se espera que Inditex confirme los objetivos de la guía para 2026, con un crecimiento bruto del espacio en tienda del 5 % (1,5 % neto), con una reducción del impacto de la divisa de un punto porcentual, un margen bruto estable, un capex ordinario de unos 2.300 millones de euros y un dividendo de unos 1,75 euros por acción.  

Asimismo, los inversores estarán “pendientes de la evolución del comienzo de las ventas del tercer trimestre, cuya comparativa será más exigente que en primer semestre de 2026”, avisa San Félix. 

Y es que, tal y como advertían hace unos días los analistas de Bloomberg Intelligence en este artículo de Finanzas.com, los inversores quieren ver que el aumento de las ventas compensa el incremento de la inversión impulsado por Inditex para adaptar sus capacidades logísticas al crecimiento del comercio online.  

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Son muchas las opciones que se pueden encontrar a día de hoy en lo relativo al ahorro derivado de cualquiera de estos dos mercados. Sin embargo, existen casos, como es el de Openbank, en los que se maximizan las ventajas de ambos conceptos.

Algo que es posible gracias al Depósito Open a 6 meses, que combina lo mejor de ambos conceptos. Es importante destacar que, como depósito, ofrece a los clientes una rentabilidad de hasta el 2,50 % TAE. Pero para acceder a estos intereses, es imprescindible domiciliar la nómina.

El depósito de Openbank que funciona como una cuenta

Este modus operandi es mucho más habitual en las cuentas de ahorro que en los depósitos, y ahí está la peculiaridad de este producto. Y es que para acceder a ese 2,50 % TAE, el cliente deberá domiciliar una nómina de al menos 900 euros durante cuatro de los seis meses que dura el depósito.

Este hecho ofrece a la vez una ventaja y una desventaja. La parte positiva parte del hecho de que todos aquellos que posean un contrato indefinido, lo tienen fácil para acceder a la remuneración máxima, que ofrece una rentabilidad poco habitual en este plazo.

Sin embargo, aquellos que no dispongan de una nómina de estas características, no lo tienen tan sencillo a la hora de invertir su dinero, pues, en los casos en los que no haya una vinculación de nómina, el interés del depósito desciende hasta el 1,25 % TAE.

Los importes y la cancelación, grandes ventajas del producto

Ahora bien, partiendo de la base de las ventajas que este producto ofrece a aquellos que sí puedan domiciliar una nómina, este producto cuenta con otras ventajas, como puede ser, por ejemplo, la ausencia de importes máximo y mínimo.

Este hecho, precisamente, favorece a todo tipo de bolsillos, tanto a aquellos clientes que ya formen parte de Openbank y quieran darle salida a una cantidad pequeña de dinero, tanto como para aquellos que, aunque no sean aún clientes de la entidad, quieren remunerar cantidades más grandes.

Otra de las grandes ventajas, cada vez menos habituales en el mercado de los depósitos, gira en torno a la posibilidad de cancelación anticipada. No son muchos los productos que brindan esta opción a sus clientes, y Openbank sí lo hace. Eso sí, bajo ciertas condiciones.

Es cierto que el depósito ofrece al cliente una cancelación anticipada total o parcial del producto, lo que brinda flexibilidad a aquellos que puedan necesitar el dinero en un momento dado. Sin embargo, en este caso, la remuneración al tiempo transcurrido será mucho menor.

Otras ventajas relacionadas con la Cuenta Nómina

La base de las ventajas de este depósito gira en torno a la vinculación con la Cuenta Nómina Open, la cual se ha consolidado como uno de los productos de referencia de la entidad. Y más allá de ese 2,50 % TAE que ofrece con su vinculación cuenta con otras ventajas.

Más allá de ser una cuenta sin comisiones extra, así como tampoco tiene gastos de apertura o de mantenimiento, ofrece algunas ventajas a mayores a los clientes que apuesten por esta cuenta, como es, por ejemplo, la tarjeta Travel+ de forma gratuita, la cual permite viajar isn pagar comisiones.

Del mismo modo, también es una cuenta que ofrece un 2 % de ahorro en compras online. Cualquier compra que sea realizada desde esta cuenta tendrá un cashback del 2 %. Ahora bien, quienes quieran aprovecharlo, deberán darse prisa, pues esta promoción solo estará disponible hasta el 7 de septiembre.

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Este saldo supera el 9 % que escalaron las participaciones de compañías como Indra o Banco Sabadell, números dos y tres del índice en agosto; y destaca aún más si se compara con la evolución prácticamente plana del selectivo en ese plazo (el IBEX 35 subió un mero 1,6 % el mes pasado). 

El motivo del buen comportamiento de Puig en agosto fue, principalmente, la publicación de sus resultados del segundo trimestre, el 30 de julio al cierre del mercado. 

Puig superó las previsiones en sus últimos resultados 

Estos resultados superaron la mayoría de las previsiones de los analistas, con la división de fragancias como principal motor del negocio (al crecer un 3,8 % en superficie de ventas comparable) y los perfumes de Carolina Herrera impulsando las ventas de esta filial. 

“Puig una vez más superó las previsiones", escribieron los analistas de Jefferies tras conocer los números del segundo trimestre. 

Por su parte, los expertos de JP Morgan ya anticiparon entonces que los resultados iban “a ser bien recibidos (por el mercado), dada la resiliencia” de esta división de perfumería. No se equivocaron. 

El negocio de maquillaje sorprendió al alza

Junto con los perfumes, los analistas también señalaron la buena evolución del negocio de maquillaje, que creció un 9,1 %, impulsado por el buen comportamiento de la firma Charlotte Tilbury, y que superó el crecimiento del sector. 

El punto negativo fue el mal comportamiento del negocio del cuidado de la piel, que "fue una sorpresa”, según reconoceron entonces los analistas de Jefferies. 

Los nuevos lanzamientos mejoran las perspectivas de Puig 

Más allá de las cifras reportadas, tanto los expertos de Jefferies, como los de JP Morgan apuntan que el calendario de nuevos lanzamientos en perfumería (con nuevos formatos de Jean Paul Gaultier y Rabanne) va a apoyar las cifras del segundo semestre. 

En este contexto, J.P. Morgan y Jefferies mejoraron sus previsiones sobre la compañía, impulsando su posterior rally veraniego. 

"En términos netos, elevamos un 1 % nuestra previsión de beneficio por acción para 2026 (hasta 1,08 euros, lo que implica un incremento del 4 % interanual), ya que la mejora del crecimiento comparable, el efecto de las divisas y los menores costes de depreciación y amortización se ven parcialmente compensados por una mayor tasa impositiva", decía el informe de JP Morgan, publicado tras los resultados.

En el mismo, el banco de inversión elevó asimismo en 90 puntos básicos sus previsiones de crecimiento de los ingresos, hasta el 4,1 %; y subió el precio objetivo de las acciones de Puig desde 16 a 16,59 euros por título. 

Jefferies ve a Puig en 21 euros por acción

Por su parte, los expertos de Jefferies incrementaron un 2 % sus cálculos de beneficio hasta 2028 y su precio objetivo en un 5 % hasta los 21 euros. 

Asimismo, elevaron sus cálculos sobre el área de maquillaje hasta un crecimiento del 1 % en lugar de disminuir un 1,3 % como tenían anteriormente previsto. 

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La cuestión es que se trata del peor balance mensual del selectivo en un mes de agosto en dos años, lejos del 3,7% que se anotó en 2025 y del 3% que sumó en el mes de agosto de 2024.

No se trata de un resultado especialmente negativo, pero sí de una pérdida evidente de velocidad después del fuerte recorrido acumulado por la bolsa española. Especialmente, porque agosto deja suficientes obstáculos como para comprobar hasta dónde llega la capacidad de resistencia del mercado.

Tormenta en el mercado de bonos

De todos los cisnes negros a los que hizo frente el IBEX 35, el más notable fue la tormenta en el mercado de bonos, que ha impulsado la rentabilidad de los rendimientos reales y el repunte de la volatilidad, al tener su origen en las mayores expectativas de inflación.

Sin embargo, hasta ahora las bolsas encontraron un importante cortafuegos en la fortaleza de los resultados empresariales. Renta 4 destaca que las ratios de valoración basadas en los beneficios estimados se encuentran más cerca de sus mínimos de los últimos 18 meses, un factor que puede ayudar a limitar el alcance de una eventual corrección.

Pero septiembre amenaza con elevar la dificultad del examen. Kevin Warsh aprovechó Jackson Hole para dejar claro que la Reserva Federal sigue considerando la inflación como su principal problema y que el objetivo del 2% no es negociable.

Tras sus palabras, el mercado llegó a elevar hasta alrededor del 60% la probabilidad de una subida de tipos en septiembre.

Nuevo ciclo de subidas de tipos a la vista

Este cambio resulta especialmente importante para las bolsas. Durante buena parte del rally, los inversores pudieron convivir con unos tipos elevados bajo la expectativa de que el siguiente movimiento de los bancos centrales terminaría siendo a la baja.

Ahora vuelve a estar sobre la mesa justamente el escenario contrario, un nuevo ciclo de subidas de tipos si la inflación se resiste a ceder.

George Curtis, gestor de carteras de TwentyFour Asset Management, considera incluso que Warsh puede haberse colocado en una posición complicada. Después del endurecimiento de su discurso, no subir los tipos en septiembre podría dañar la credibilidad de la Fed salvo que los próximos datos aporten una mejora sustancial en el frente de la inflación.

No obstante, el principal foco de riesgo no está únicamente en lo que haga la Fed con los tipos oficiales. El verdadero aviso está llegando desde el mercado de deuda a largo plazo.

Así, la gestora Neuberger calcula que entre el 85% y el 90% del incremento de este año en la rentabilidad del bono a diez años procede de los tipos reales, mientras que el rendimiento real a 30 años alcanzó el 3% por primera vez desde 2002. La firma estima que entre el 3% y el 4% empieza la zona en la que esos tipos reales pueden perjudicar al crecimiento.

La volatilidad ha llegado para quedarse

A este escenario se suma un segundo problema, que se refleja en el hecho de que la volatilidad puede haber llegado para quedarse. La Fed de Warsh pretende reducir la orientación futura sobre los tipos y depender más de los datos económicos.

Para Neuberger, esta estrategia elevará la incertidumbre y la prima de riesgo alrededor de cada reunión del banco central, de manera que cifras como el IPC o el empleo tendrán capacidad para provocar movimientos más bruscos en los mercados.

Tampoco ayuda la estadística. Renta 4 recuerda que septiembre es el mes que menos veces cerró en positivo el S&P 500 durante los últimos 45 años, apenas un 40% de las ocasiones.

Además, septiembre y octubre han tendido a concentrar algunos de los episodios de mayor volatilidad del año. Con todo, la firma considera que las eventuales correcciones deberían ser contenidas y podrían terminar convirtiéndose en oportunidades de compra de cara al tramo final del ejercicio.

De esta forma, aunque agosto no ha dejado una señal bajista, sí ha mandado un mensaje alto y claro a los inversores del IBEX 35, ante la posibilidad de que el ajuste alcista de los tipos tenga más recorrido de lo que han descontado las bolsas.

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Un tendencia reflejada por los datos: las hipotecas mixtas ya representan el 15% de las firmas intermediadas por Idealista. Es su nivel más alto de los últimos diez meses y supone casi triplicar el peso que tenían a principios de año, según el último informe mensual de un bróker hipotecario.

El interés por estos productos coincide con la escalada de los tipos de interés y el repunte del euríbor. El índice de referencia se ha situado cerca del 3% durante este verano, una evolución que está modificando las preferencias de quienes buscan una hipoteca.

Un producto que se adapta a los tipos

Esta tendencia ya había sido detectada por la Asociación Hipotecaria Española en el primer trimestre. Sin embargo, el avance de las hipotecas mixtas se ha acelerado en los últimos meses de la mano de los acontecimientos.

Y es que tal y como ha explicado Idealista, el peso de esta modalidad evoluciona en paralelo al ciclo de tipos de interés. Cuando el euríbor sube, también aumenta la contratación de préstamos mixtos. En cambio, cuando el índice baja, estas hipotecas pierden terreno frente a las opciones a tipo fijo.

En este contexto, Miquel Riera, experto en finanzas de HelpMyCash, ha seleccionado algunas de las alternativas más competitivas disponibles actualmente, entre las que destacan tres opciones bancarias y una alternativa llamativa.

Banco Sabadell ofrece la mejor opción del momento

Según el experto, la Hipoteca Mixta de Banco Sabadell ocupa la primera posición entre las opciones analizadas. Su principal atractivo está en el interés, uno de los más bajos del mercado: 1,80% TIN fijo durante los primeros tres años que, después, pasa a ser de euríbor más 0,70%, mientras que su TAE es del 3,65%.

Para acceder a estas condiciones, eso sí, es necesario domiciliar la nómina y contratar productos vinculados. Entre ellos se encuentran los seguros de hogar, vida y protección de pagos a través de la mediación de la entidad.

Por otro lado, la financiación puede alcanzar hasta el 80% de la compra de una vivienda habitual, mientras que en el caso de una segunda residencia, el límite baja hasta el 70%. Además, el plazo máximo de devolución es de 30 años.

Entre otros aspectos a tener en cuenta destaca el hecho de que no cobra comisión de apertura. Sin embargo, aplica una compensación por amortización anticipada, parcial o total, del 2% durante el período en el que se aplica el tipo fijo.

Pibank apuesta por las condiciones sin vinculaciones

La medalla de plata es para la Hipoteca Pibank Mixta. La propuesta destaca por dos factores: ofrece uno de los intereses más bajos y permite conseguir sus condiciones sin necesidad de contratar productos adicionales. El préstamo aplica un interés del 1,99% TIN durante los primeros cuatro años. Después, pasa a euríbor más 0,68%, y su TAE se sitúa en el 3,34%.

Como recalca Riera, la ausencia de productos vinculados es uno de sus principales elementos diferenciales. El cliente puede acceder a estas condiciones sin tener que contratar seguros u otros servicios propuestos por la entidad.

Más allá de eso, Pibank puede financiar hasta el 90% del precio de compra de una vivienda habitual, aunque el importe concedido no puede superar el 80% del valor de tasación. Por otro lado, el plazo máximo de devolución alcanza los 35 años. Además, el banco no cobra comisiones ni por apertura ni por amortización anticipada, siendo este otro aspecto interesante.

Ibercaja apuesta por un diferencial de euríbor más 0,60 % TAE

La tercera opción seleccionada por Riera es la Hipoteca Vamos Mixta 5 de Ibercaja, que destaca especialmente por el interés aplicado una vez finaliza su período inicial a tipo fijo: ofrece un interés desde el 2% TIN fijo durante los primeros cinco años. Después, como aspecto clave, pasa a euríbor más 0,60%, mientras que su TAE es del 3,80%.

Sin embargo, el experto recalca que para acceder a estas condiciones es necesario cumplir con una mayor vinculación. El cliente debe domiciliar la nómina y los recibos, así como también debe contratar una tarjeta de crédito, un plan de aportación sistemática y seguros de hogar y vida a través de la entidad.

Por otra parte, la financiación máxima es del 80% para la compra de una vivienda habitual. El plazo de amortización puede llegar hasta los 25 años. La hipoteca no tiene comisión de apertura. Sí contempla, en cambio, una compensación por amortización anticipada parcial o total del 2% durante el período a tipo fijo.

El bróker hipotecario, otra opción

Sin embargo, más allá de estas opciones, Riera hace hincapié en la posibilidad de acceder a un bróker hipotecario, figura que, de acuerdo con su análisis, permite acceder a condiciones que mejoran las disponibles habitualmente al negociar directamente con una entidad.

La oferta destacada parte de un interés del 1,40% TIN fijo durante los primeros cinco años, y, posteriormente, el tipo pasa a ser de euríbor más 0,40%. La TAE es del 3%. Para obtener estas condiciones se exige, eso sí, la vinculación habitual: domiciliar la nómina y contratar un seguro de hogar y otro de vida.

El recurso a un bróker también puede ampliar las posibilidades de financiación. Este profesional puede negociar con las entidades para conseguir préstamos que cubran hasta el 90% o incluso más del precio de compra de la vivienda. Del mismo modo, también puede facilitar la obtención de plazos de devolución de hasta 40 años.

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Las ventas fueron más intensas en el resto de Europa. El DAX alemán perdió un 1%, el EuroStoxx 50 retrocedió un 0,7% y el CAC 40 francés cedió un 0,3%, en una sesión además condicionada por los reducidos volúmenes de negociación debido al festivo bancario en Reino Unido.

En Wall Street, los principales índices tampoco se libraban del castigo. El Dow Jones perdía un 0,6%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq cedían alrededor de un 0,5%, castigados por el repunte de las rentabilidades de la deuda y una mayor cautela hacia los valores tecnológicos.

El petróleo y la inflación, de nuevo un dolor de cabeza

La sesión estuvo marcada por la cautela de los inversores ante la escalada de las hostilidades entre Irán y Estados Unidos. En concreto, las fuerzas estadounidenses atacaron una isla situada en el estrecho de Ormuz, mientras que Irán respondió con ataques contra Emiratos Árabes Unidos y Jordania.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, aseguró además que Washington responderá a los ataques iraníes contra las fuerzas estadounidenses, aunque no ofreció detalles sobre cuáles serán los próximos movimientos.

La tensión volvió a disparar el precio de la energía. El West Texas Intermediate (WTI) superó los 85 dólares por barril, mientras que el Brent escaló por encima de los 90 dólares, ante el temor de que el conflicto pueda seguir dificultando el tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz, una de las principales arterias mundiales para el transporte de crudo.

El avance del petróleo tuvo inmediatamente reflejo en el mercado de deuda. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años subió hasta sus niveles más elevados desde enero de 2025, en un movimiento que refleja el temor a que una energía más cara complique todavía más la lucha de la Reserva Federal contra la inflación.

Más cautela con Kevin Warsh

Por otro lado, los inversores se mostraron mucho más cautos con la segunda lectura del discurso que pronunció el viernes Kevin Warsh, el presidente de la Fed, tras reiterar su compromiso de reducir la inflación y llevarla al objetivo del 2%.

El mensaje cayó en principio bien en Wall Street, sobre todo porque Warsh es el candidato de Trump, y el presidente abogaba justamente por lo contrario, por bajar el precio del dinero.

No obstante, las bolsas se encontraron hoy con una nueva variable en la ecuación, la subida de los precios del petróleo. Se trata del típico shock inflacionista que puede obligar a Warsh a cumplir sus palabras tan pronto como en septiembre, ya no hay nada que interpretar en el discurso.

Precisamente ahora es cuando la Fed está abocada a subir los tipos en septiembre, porque lo justifica la inflación, y también por razones de credibilidad. La cuestión la resume Christophe Boucher, de ABN AMRO, cuando advierte de que, si Warsh vuelve a mantener los tipos sin cambios mientras la inflación continúa elevada, podrían resurgir las dudas sobre la credibilidad de la Fed.

Repsol lidera el IBEX 35 tras el rebote del petróleo

En el IBEX 35, las mayores subidas son para Repsol, que se anota el 2,4%, impulsado por la subida de los precios del petróleo, por delante del 1,45% que suma Cellnex y del 1,3% que sube Telefónica.

Por la parte de abajo del IBEX 35, Solaria e Indra se instalan en el vagón de cola con caídas del 2,5% y el 2% respectivamente, mientras que IAG completa el podio de los más bajistas tras ceder el 2%.

En los otros mercados, El oro no sacaba parido de la tensión geopolítica como valor refugio y cedía alrededor de un 0,8%, hasta la zona de los 4.420 dólares por onza, lastrado por el repunte de las rentabilidades de los bonos y el mayor temor a nuevas subidas de tipos.

En cambio, el bitcoin mostraba más resistencia y avanzaba cerca de un 1%, en torno a los 78.700 dólares, pese al tono negativo de las bolsas. La criptomoneda cierra además un agosto muy positivo, con una subida cercana al 24%.

Las 5 claves de la sesión

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De la mano de la subida experimentada hoy por la cifra, el mes de agosto cierra de forma definitiva en un 2,952 %. Una cifra que supera sobradamente la barrera del 2,9 % que todavía no había sobrepasado este 2026, alcanzando su máximo en los últimos dos años, y volviendo a poner rumbo al 3 %.

De hecho, con este último movimiento de agosto, a pesar de que la media provisional se ha quedado en el 2,952 %, la cifra intradiaria sí ha vuelto a superar esta barrera: con un aumento de 0,047 puntos, la tasa intradiaria finaliza este mes en un 3,003 %.

El euríbor mantiene su tendencia al alza y se encamina el 3 %

Con este movimiento, la cifra del día de hoy representa la tercera vez que la tasa intradiaria supera el 3 % en agosto. Una cifra barrera que no había alcanzado en todo el año, y en torno a la que ahora se asienta.

La media provisional no ha alcanzado esta cuota gracias, en gran parte, a las cifras registradas a principios de mes, con jornadas en los que la tasa intradiaria llegó a estar por debajo del 2,8 %.

Sin embargo, en torno a la segunda semana del mes, la cuota tomó un camino al alza que no se ha detenido desde entonces. Y precisamente por este motivo, el mes de agosto finaliza con la cifra más alta en casi 24 meses, encontrando su límite en el 2,94 % registrado en 2024.

Sin embargo, a pesar de que la media definitiva de agosto se encuentra aun relativamente lejos de ese 3 %, septiembre comenzará ya por encima del 3 %, y si mantiene la tendencia vista hasta ahora, es más que probable que el próximo mes vuelva a batir récords anuales.

Una noticia que sigue generando una creciente preocupación entre los hipotecados a tipo variable. Especialmente en aquellos que tengan que llevar a cabo la revisión de su cuota con la cifra de este mes.

El 2,952 % en el que ha finalizado el euríbor en 2026 se encuentra casi nueve centésimas por encima del 2,112 % registrado en agosto de 2025. Un hecho que, como es evidente, conllevará un encarecimiento notable para todos estos hipotecados.

Un encarecimiento que, para aquellas personas que tuvieran una hipoteca de 150.000 euros a 25 años con un diferencial del euríbor más el 1% y una revisión anual, se traduciría en la diferencia de pagar 845,24 euros a pagar 921,79 euros.

Una diferencia que representa una variación mensual de 67,6 euros, pero que, sí se calcula desde el cómputo anual, supone un encarecimiento en la cuota de la hipoteca de hasta 811,2 euros al año.

Un movimiento que da por descontada una nueva subida de tipos

Con ello, y teniendo en cuenta que la situación en Oriente Medio no parece tener una solución a corto plazo, ahora las miradas se colocan directamente en el 10 de septiembre, fecha en la que el BCE volverá a reunirse.

Se da por hecho que, en dicha reunión, el BCE volverá a subir los tipos, después de que ya lo hicieran por primera vez este 2026 en el pasado mes de junio. Una operación que, tal y como reconoció hace escasos días Isabel Schnabel, podría volver a repetirse.

La alemana, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, reconoció que los tipos de intereses volverán a subir en septiembre con el objetivo de contener la inflación, a la espera de que la situación económica europea vuelva a sus valores normales.

Sin embargo, los expertos ya tratan de anticipar las consecuencias de una nueva subida en los tipos, a la espera de que esta se haga oficial, y el impacto que puede tener en la economía, así como también resolver las dudas de si estos tipos se mantendrían durante todo el 2026.

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El movimiento empieza a resultar relevante porque coincide con un elevado volumen de deuda que las compañías deberán refinanciar durante los próximos trimestres. Los datos de Bloomberg recopilados por finanzas.com muestran que Iberdrola, Telefónica, ArcelorMittal, Cellnex, Acciona, Redeia, Repsol y Naturgy afrontan vencimientos por unos 25.758 millones de euros entre lo que resta de 2026 y finales de 2027.

Una subida de 60 puntos básicos significa pagar 6 millones de euros adicionales al año por cada 1.000 millones de deuda refinanciada. Aplicado a los vencimientos de estas ocho compañías, el resultado es un sobrecoste potencial de unos 155 millones de euros anuales respecto a las condiciones existentes a comienzos de este año.

Es cierto que no toda la financiación vence al mismo tiempo ni está formada exclusivamente por bonos, algunas compañías han anticipado refinanciaciones y el coste de cada nueva operación dependerá del plazo, la divisa, la calificación crediticia y las condiciones de mercado existentes en el momento de emitir.

Aun así, el cálculo permite medir el efecto que ya tiene sobre los balances el nuevo escenario de tipos.

Iberdrola encabeza la exposición

En primera posición de la deuda a refinanciar aparece Iberdrola en posición destacada. De acuerdo con los registros de Bloomberg,la eléctrica concentra alrededor de 7.455 millones de euros de vencimientos hasta finales de 2027, de los que unos 1.385 millones corresponden a 2026 y alrededor de 6.069 millones al próximo ejercicio.

Si el encarecimiento de 60 puntos básicos se trasladase íntegramente a esa financiación, Iberdrola afrontaría aproximadamente 44,7 millones de euros adicionales de intereses anuales.

En segundo escalón aparecen ArcelorMittal y Telefónica, con cifras muy similares. El grupo siderúrgico acumula unos 3.895 millones de euros de vencimientos, que representarían un sobrecoste potencial de 23,4 millones anuales, mientras que Telefónica suma cerca de 3.868 millones, con un impacto próximo a 23,2 millones.

A continuación aparece en el IBEX 35 Cellnex, con unos 3.358 millones de euros pendientes de vencimiento hasta finales de 2027. El aumento del coste de financiación desde enero elevaría en unos 20,1 millones de euros la factura anual de sustituir ese volumen de deuda.

Acciona acumula aproximadamente 2.538 millones de euros, que implicarían otros 15,2 millones de coste adicional. Por detrás quedan Redeia, con 1.812 millones de vencimientos y un impacto potencial de 10,9 millones; Repsol, con 1.467 millones y 8,8 millones adicionales; y Naturgy, con alrededor de 1.366 millones y un sobrecoste próximo a 8,2 millones.

En total, las ocho compañías concentran 25.758 millones de euros de deuda con vencimiento hasta finales de 2027. A las condiciones de comienzos de año, tomando como referencia un coste próximo al 3,6%, ese volumen supondría alrededor de 927 millones de euros anuales de intereses. Al 4,2% actual, la factura teórica se aproximaría a 1.082 millones, unos 155 millones más.

El problema de refinanciar la deuda a mayor coste

Estas cifras muestran la verdadera dimensión que supone el problema de tener que refinanciar la deuda a mayores costes por la subida de los tipos, en la medida en que muchas cotizadas siguen disfrutando de la financiación obtenida durante los años con tipos próximos a cero, pero ahora tocará refinanciar con mayor coste.

Un caso que ilustra bien esta circunstancia es del de Repsol. Entre los vencimientos de la petrolera figura un bono de 750 millones de euros con un cupón de apenas el 0,25% que vence el año que viene. Esta emisión genera menos de 2 millones en intereses.

Si esos 750 millones tuvieran que sustituirse por financiación al 4,2%, el coste ascendería a 31,5 millones de euros anuales, cerca de 30 millones más. Obviamente, Repsol puede financiarse por debajo de la media del índice, pero el ejemplo muestra la magnitud del salto que supone abandonar la deuda emitida durante la era del dinero gratis.

Cellnex se encuentra en una situación similar. La compañía conserva importantes emisiones realizadas con cupones próximos al 1%, de manera que la sustitución progresiva de esos títulos puede ejercer presión sobre un coste medio de deuda que durante años se benefició de unas condiciones excepcionalmente favorables.

El caso contrario es ArcelorMittal. La compañía tiene un bono de 600 millones de euros que vence en 2026 y que fue emitido con un cupón del 4,875%. Actualmente ese título ofrece en el mercado una rentabilidad próxima al 3,3%.

Por tanto, aunque la financiación se haya encarecido respecto a comienzos de año, ArcelorMittal todavía podría sustituir determinadas emisiones por deuda más barata que la que está amortizando.

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Las palabras de Warsh, que endureció claramente su discurso, fueron bien recibidas en un principio por Wall Street, pero el alivio duró poco y provocaron un rápido reajuste de expectativas en el mercado monetario.

Los inversores elevan ahora hasta el 62% la probabilidad de una subida de tipos en la próxima reunión de la Fed, frente al 34% que descontaban antes de su intervención, según los datos del mercado de derivados recopilados por Bloomberg.

El presidente de la Fed advirtió de que la inflación todavía no está desacelerándose de forma significativa y aseguró que el banco central tiene “trabajo por hacer” si no está convencido de que los precios avanzan de forma clara hacia el objetivo del 2%.

Warsh añadió además que las condiciones financieras no son actualmente restrictivas y defendió los tipos de interés como la principal herramienta de la Reserva Federal para cumplir su mandato, aunque evitó respaldar de forma explícita una subida en septiembre.

“El mensaje duro de Kevin Warsh en Jackson Hole ha vuelto a colocar sobre la mesa otra subida de tipos de la Fed, dejando especialmente expuesta a la tecnología, muy sensible a los tipos, y sugiriendo que a corto plazo el mercado podría estar más centrado en gestionar la volatilidad que en perseguir un nuevo tramo alcista”, dijo Hebe Chen, analista de mercados de Vantage Global Prime.

El nuevo cruce de ataques entre EEUU e Irán impulsa al petróleo

La presión sobre las bolsas se combina además con un nuevo foco de incertidumbre geopolítica. El petróleo Brent sube cerca de un 3%, hasta superar los 90 dólares por barril, después de que Estados Unidos atacara lanzaderas de cohetes iraníes durante el fin de semana.

Irán respondió posteriormente con un ataque con misiles y drones contra bases estadounidenses en Jordania, un nuevo episodio de escalada que amenaza con añadir presión sobre los precios energéticos y, por extensión, sobre las perspectivas de inflación.

La reacción se extiende al resto de activos. El oro cae alrededor de un 0,4%, penalizado por las expectativas de tipos más elevados, mientras el bitcoin retrocede hacia los 78.000 dólares. En el mercado de deuda, la rentabilidad del bono estadounidense a dos años se sitúa en torno al 4,33% y la del bono a diez años ronda el 4,71%.

Repsol lidera los avances en el IBEX 35

En el IBEX 35, las mayores subidas son para Repsol, muy favorecido por la subida del petróleo, que se anota una subida del 1,7%, por delante del 0,5% que gana Unicaja y del 0,4% de rebote en BBVA y Bankinter.

Los bancos, más beneficiados por la trayectoria alcista de la inflación y la potencial subida de tipos, lideran el selectivo, justo lo contrario que IAG, que paga la subida del crudo con caídas del 1% y es farolillo rojo del IBEX 35.

Las 5 claves de la sesión

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Por su parte, el precio del crudo West Texas Intermediate (WTI), de referencia en EEUU, se encarecía un 2,6%, hasta sobrepasar los 85 dólares por barril.

La televisión qatarí Al Jazeera ha informado, citando a un responsable estadounidense bajo condición de anonimato, de que Estados Unidos ha atacado dos lanzacohetes de la Guardia Revolucionaria ubicados en Larek.

Los cohetes estaban siendo preparados para lanzar minas navales en el estrecho de Ormuz, ha explicado la fuente. "Nuestras fuerzas han completado el desminado de las rutas mercantes internacionales del estrecho de Ormuz", ha señalado, antes de advertir de que están monitorizando la zona y están "listos" para "proteger el libre tránsito comercial a través del estrecho de Ormuz".

Horas después, el Mando Central (CENTCOM) de las Fuerzas Armadas estadounidenses, que coordina a las fuerzas militares norteamericanas en Oriente Próximo, han reivindicado una "acción limitada y precisa" dirigida contra "unidades de minado de la Guardia Revolucionaria Islámica que representaban una amenaza inminente", tachando de "absolutamente falso" que tal acción pueda constituir un "acto de agresión".

"Irán ha creado la amenaza y el Ejército estadounidense la ha eliminado para proteger a marineros civiles, navegación mercante y la libre circulación del comercio mundial", ha argüido el CENTCOM en una publicación en redes.

Represalias de Irán

El estrecho de Ormuz se ha convertido en un punto estratégico después de que Irán cerrara el paso al petróleo del golfo Pérsico en represalia a los ataques de Israel y Estados Unidos.

Al menos dos personas han muerto y dos más han resultado heridas en un ataque estadounidense sobre la isla de Larek, una isla iraní situada en el estratégico estrecho de Ormuz, en el golfo Pérsico.

La agencia de noticias iraní Tasnim, vinculada a la Guardia Revolucionaria iraní, informó en la noche del sábado de que un dron atacó la zona y causó al menos dos muertos citando "fuentes no oficiales".

Más tarde, la Guardia Revolucionaria confirmó en un comunicado que había "mártires y heridos" entre sus combatientes como consecuencia de un ataque del "enemigo estadounidense-sionista" y advirtió de que habrá un "castigo".

Ataque a dos bases aéreas

Como respuesta al ataque del Ejército de Estados Unidos contra la isla de Larek, la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán ha anunciado este lunes que ha lanzado ataques contra cazas de Estados Unidos en las bases aéreas Rey Huseín y Al Azraq, ambas en Jordania, horas antes de que el Ejército iraní haya comunicado otro ataque contra helicópteros y tropas estadounidenses en la base de Al Minhad, sita en Emiratos Árabes Unidos (EAU).

La Fuerza Aeroespacial de la Guardia Revolucionaria ha lanzado misiles balísticos contra la infraestructura técnica y de mantenimiento y las bases de despliegue de aviones de combate enemigos en las dos bases aéreas estadounidenses, Rey Huseín y Al Azraq, en Jordania", ha afirmado la misma, en la madrugada de este lunes, en un comunicado difundido por la agencia iraní Tasnim, vinculada al propio cuerpo militar.

La Guardia Revolucionaria ha defendido el bombardeo como "respuesta a la agresión aérea del enemigo estadounidense-sionista en la isla Larek", donde apenas unas horas antes el propio ente ha reconocido combatientes muertos y heridos. "Cada disparo recibirá una respuesta aún más aplastante", ha advertido.

Al mismo tiempo, la Guardia Revolucinaria Islámica de Irán ha afirmado este lunes que un "superpetrolero" ha sido "incendiado" al impactar contra "dos minas navales" tras intentar cruzar por la "ruta ilegal del sur del estrecho de Ormuz", establecida por Estados Unidos para el tráfico marítimo por el estratégico paso.

"Un superpetrolero que intentaba transitar por la ruta ilegal al sur del estrecho de Ormuz se ha incendiado y ha quedado completamente inmovilizado tras chocar con dos minas navales", ha señalado la Armada de la Guardia Revolucionaria en un comunicado difundido por la agencia Tasnim, vinculada a este órgano militar.

Las autoridades iraníes se han pronunciado en repetidas ocasiones contra la viabilidad del tránsito marítimo a través del corredor sur del estrecho de Ormuz.

Acuerdo con Omán

De hecho, el pasado martes, al anunciar un compromiso con Omán para la gestión del tráfico por el estratégico paso, Teherán aseguró que el pacto incluye el cierre de esta ruta, que Estados Unidos alega controlar, según declararon al portal de noticias Axios dos funcionarios estadounidenses que destacaron el transporte de 10 millones de barriles de petróleo diarios.

El Ejército de Estados Unidos ha afirmado este domingo haber desviado más de 80 buques comerciales, así como inmovilizado tres embarcaciones y abordado otras dos, en el marco de su bloqueo naval contra los puertos y costas de Irán.

"A fecha de 30 de agosto, las fuerzas del (Mando Central del Ejército de Estados Unidos) CENTCOM han desviado 83 buques comerciales, han inutilizado tres y han abordado dos para garantizar el cumplimiento del bloqueo", ha señalado la autoridad castrense en un mensaje en redes.

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El proyecto de Ferrovial que ha disgustado a los inversores es la construcción de la autopista estadounidense I-24 Southeast Choice Lanes, una de las mayores concesiones de infraestructuras adjudicadas en Estados Unidos en los últimos años y la primera colaboración público-privada del estado de Tennessee.

En realidad, la adjudicación no es el cierre definitivo de la concesión, previsto para el cuarto trimestre de 2026, cuando se conocerán con mayor precisión las condiciones financieras del proyecto.

Pero, aun así, los detalles revelados la semana pasada han bastado para que los inversores hayan dado la voz de alarma.

La nueva autopista de Ferrovial, un proyecto más caro y con rentabilidad inferior

Básicamente, los expertos critican que el proyecto es más caro que los anteriores, que podría generar una rentabilidad insuficiente para tratarse de un proyecto arriesgado y que el potencial de mejora de la rentabilidad depende de hipótesis demasiado optimistas.

Más aún, consideran que este proyecto pone en duda la capacidad de Ferrovial para crecer en Estados Unidos sin reducir la rentabilidad.

Así lo explica un informe de UBS dado a conocer la semana pasada: “La evaluación preliminar de la oferta de Ferrovial para la I-24 sugiere rendimientos decepcionantes con una TIR estimada del capital del 7 % (…). El proyecto presenta un capex elevado y un canon concesional significativo, que sesgan la rentabilidad hacia el final del periodo de concesión, incrementando la incertidumbre en un entorno de mayor competencia”.

UBS rebaja su calificación y precio objetivo de Ferrovial

Las dudas de los analistas de UBS con el proyecto son tan grandes, que han dado un giro de 180 grados a la visión que tenían de las acciones de la compañía hace tan solo un mes.

Así, mientras que en julio consideraban que Ferrovial tenía un potencial adicional que el mercado aún no había reconocido; ahora le han asestado una rebaja de la recomendación desde comprar a neutral y un recorte del precio objetivo desde 65 a 59 euros por acción.

“Nuestra valoración preliminar de la adjudicación de la autopista I-24 sugiere que la creación de valor para este proyecto no está garantizada”, insiste el informe.

Con todo, UBS no pone en duda el buen desempeño del negocio actual de Ferrovial en los Estados Unidos, cuya ejecución espera que siga siendo sólida, con un crecimiento del ebitda de doble dígito hasta 2030; un aumento sostenido del beneficio por acción, una fuerte generación de caja y una reducción progresiva de la deuda.

Es la adjudicación de la I-24 la que introduce dudas sobre la disciplina en las ofertas y la rentabilidad de las futuras inversiones en autopistas estadounidenses. Es decir, ¿puede Ferrovial seguir creciendo, manteniendo los actuales niveles de rentabilidad?

De momento, prudencia con Ferrovial

Por todo lo anterior, UBS prefiere mantenerse prudente hasta conocer la estructura definitiva del proyecto, en una actitud que ha debido replicar más de un inversor, a juzgar por el comportamiento de las acciones en los últimos días.

Por ello, hay muchas cosas a tener en cuenta antes de firmar una, incluso en decisiones que pueden parecer menores desde un primer momento. Aspectos como aceptar la primera propuesta del banco, fijarse solo en el tipo de interés o alargar demasiado el plazo son algunos de los fallos más habituales.

Por ello, Pablo Vega, experto en hipotecas de Roams, pone el foco en la necesidad de analizar la operación en su conjunto. Y recalca que el tipo de interés es importante, pero también lo son el plazo, las comisiones, los productos vinculados, el ahorro disponible y la capacidad para afrontar posibles cambios en la cuota.

Aspectos a comprobar antes de aceptar la primera oferta

De acuerdo con el experto, el primer error consiste en aceptar la primera propuesta que presenta una entidad. Una hipoteca es un producto negociable. Por eso, comparar diferentes bancos puede servir para conseguir mejores condiciones.

Recalca que conseguir una buena hipoteca no consiste únicamente en encontrar un tipo de interés inferior, sino que también puede existir margen para negociar las comisiones, las vinculaciones y otras condiciones del préstamo. Cuantas más alternativas tenga el cliente, mayor será su capacidad para negociar.

Otro fallo habitual recalcado por Vega es fijarse exclusivamente en el TIN. Un interés atractivo no garantiza que la operación sea más barata. Las comisiones, los seguros, otros productos asociados o un plazo excesivamente largo pueden elevar el coste final.

Por eso, antes de firmar conviene analizar la operación completa. La TAE y el coste total del préstamo permiten tener una visión más amplia que el simple tipo de interés anunciado, repercutiendo de forma clave al final del plazo.

Bonificaciones y plazos, dos decisiones clave

El tercer error está relacionado con las bonificaciones. Conseguir el tipo mínimo que ofrece el banco puede implicar contratar seguros, tarjetas, planes de pensiones, fondos de inversión u otros productos, ya que Vega recalca que la rebaja del TIN no siempre compensa.

En este sentido, asegura que el cliente puede terminar pagando más por esas vinculaciones de lo que ahorra en intereses. Por ello, la clave está en estudiar cada producto por separado y contratar solo aquellos que realmente interesen o cuyo coste quede compensado por el descuento.

También recalca la importancia de tener cuidado con alargar demasiado el plazo para conseguir una cuota más baja. Pagar menos cada mes no significa pagar menos por la hipoteca. Al ampliar los años de devolución, aumentan los intereses acumulados, y hay que tener en cuenta que el plazo debe permitir afrontar la mensualidad con comodidad, pero sin prolongar innecesariamente una deuda que puede mantenerse durante décadas.

El error de los tipos, las arras y la financiación

El quinto error consiste en elegir una hipoteca variable o mixta únicamente porque parte de un tipo inferior. El comprador debe mirar más allá de los primeros meses o años. Para ello, es importante valorar cuánto tiempo se mantendrá el préstamo y qué capacidad existe para soportar cambios en la cuota, así como qué sucedería si el euríbor evoluciona de forma desfavorable.

Del mismo modo, Vega asegura que otro problema puede aparecer incluso antes de contratar el préstamo, ya que firmar las arras sin comprobar previamente la viabilidad de la hipoteca puede poner al comprador en una situación complicada.

Que una vivienda resulte atractiva no significa que el banco vaya a conceder la financiación necesaria. Antes de comprometer una cantidad importante, conviene hablar con varias entidades y comprobar que el perfil tiene opciones razonables de conseguir el préstamo.

Además, también hace hincapié en lo fundamental de hacer correctamente las cuentas del desembolso inicial. No basta con calcular la entrada, y hay que reservar dinero para los impuestos y otros gastos asociados a la compraventa, además de la tasación, por lo que recomienda no llegar con un margen de ahorro demasiado apretado.

La tasación podría cambiar las cuentas

Otro error consiste en dar por hecho que la tasación tendrá exactamente el mismo valor que el precio de compra. Vega insiste en que si el valor obtenido es inferior al esperado, la financiación disponible puede ser menor. En ese caso, el comprador tendría que aportar más dinero de su bolsillo.

Por eso, estructurar toda la operación suponiendo que ambos valores coincidirán puede dejar poco margen si el resultado de la tasación es diferente. Del mismo modo, recalca que negociar únicamente el tipo de interés también puede ser un error. Conseguir unas décimas menos puede reducir el coste del préstamo, pero existen otras condiciones que también pueden negociarse.

Comisiones, bonificaciones y productos vinculados pueden ser objeto de negociación. Centrarse únicamente en el TIN puede hacer que el cliente deje pasar otras mejoras que reduzcan el coste global de la hipoteca.

Ayudas, amortización y duración de la hipoteca

Otro gran error es no revisar las ayudas y avales disponibles antes de estructurar la operación. Estas herramientas pueden modificar de manera importante el dinero que el comprador necesita aportar inicialmente. El riesgo es mayor para quienes cuentan con ingresos suficientes, pero tienen poco ahorro acumulado.

También hace especial hincapié en revisar las condiciones de amortización anticipada. Al contratar una hipoteca se suele prestar atención a la cuota mensual, pero también importa saber qué sucederá si en unos años el cliente quiere devolver parte del capital antes de tiempo.

Por último, el otro gran error que señala consiste en pensar que la hipoteca queda intocable una vez firmada. Las circunstancias personales pueden cambiar y las condiciones del mercado también. Por eso, el préstamo contratado inicialmente no tiene por qué mantenerse igual durante toda su duración. Existen distintas vías para modificarlo o adaptarlo a una nueva situación.

Una novación, una subrogación o una amortización anticipada pueden permitir mejorar una operación que con el paso del tiempo haya dejado de ser competitiva o adecuada para las necesidades del cliente. Pero, sobre todo, evitar estos errores antes de firmar puede marcar la diferencia entre conseguir una financiación adecuada y asumir durante años un coste mayor del necesario.

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Aún existen opciones que, sin embargo, a pesar de no haber alcanzado todavía esa barrera del 3 %, sí ofrecen productos de lo más llamativos. Es el caso de Self Bank, que cuenta con muchos productos interesantes y, entre todos ellos, destaca el depósito a 12 meses.

Un depósito que, por supuesto, encuentra su principal virtud en su remuneración, que alcanza un 2,75 % TAE. Sin embargo, más allá del interés como aspecto fundamental a tener en cuenta, este depósito cuenta con otros muchos factores que lo convierten en una opción viable respecto a su competencia.

Un 2,75 % TAE sin gastos extra y con liquidación trimestral

Más allá de la propia remuneración, uno de los aspectos clave de esta cuenta es que no tiene gastos asociados ni de mantenimiento. El único dinero que tendrán que invertir los clientes que apuesten por este producto será la cantidad que decidan invertir dentro de ese plazo de 12 meses.

Más allá de esto, y aunque se trata de un producto que no exige ningún tipo de vinculación, tal y como sí lo hacen otros depósitos, sí es necesario que los clientes realicen la apertura de una cuenta Self, su cuenta de ahorro, que es precisamente el destino al que irán a parar todos los beneficios vinculados del depósito.

Este hecho posee una relación directa con la liquidación trimestral de intereses, que difiere de la gran mayoría de productos cuya liquidación se lleva a cabo a la conclusión del plazo. Esto brinda una mayor maniobrabilidad a la hora de comprobar el funcionamiento de los ahorros a lo largo de todo el plazo.

Unos límites de inversión amplios

Más allá de estas bases, otro de los aspectos clave de este depósito gira en torno a la inversión y sus importes mínimo y máximo. El hecho a destacar radica en ser una cantidad inferior a lo que suelen requerir los depósitos en este plazo, y queda cifrada en 6.000 euros. Por su parte, la inversión máxima alcanza los 150.000 euros.

Ahora, lo que al cliente le interesa saber, es cómo remunera su dinero en este producto. Y de la mano de la inversión mínima, que ofrece la cantidad más baja de ganancias que se puede obtener de la mano de este depósito, las ganancias apenas alcanzan los 165 euros brutos a lo largo de esos 12 meses.

Sin embargo, una inversión por valor de la cantidad máxima de importe, puede con conllevar unas ganancias que alcanzarían una cifra de 4.125 euros brutos. O lo que es lo mismo, una ganancia total de 1.031,25 euros brutos por cada trimestre que el cliente mantenga el dinero invertido.

La cancelación anticipada, clave

No obstante, entre todo ello, la cancelación anticipada es, con casi toda seguridad, el aspecto principal que diferencia a este de otros depósitos. Es una opción que no se permite en la mayoría de depósitos, pero sí lo hace en este, tanto de manera total como parcial.

Además, no conlleva penalizaciones, es decir, la entidad no multa a los clientes por retirar su dinero, y podrán hacerlo en cualquier momento a lo largo de los 12 meses de duración que posee el depósito.

La única condición a tener en cuenta de esta cancelación concreta que el cliente solo perderá los intereses del trimestre en curso en el momento de la cancelación. Esto quiere decir que, si procede a cancelar el depósito durante el último trimestre, las ganancias derivadas de los tres primeros quedarían intactas.

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La apuesta irlandesa alcanza ya los 230.000 clientes, mientras que la cartera total de inversión asciende a unos 5.200 millones de euros, un 24% más que hace un año. Además de las hipotecas, el crédito al consumo supera los 1.000 millones de euros y avanza un 8%.

Irlanda todavía tiene un peso modesto en el banco, sobre el 4% de los ingresos al cierre del primer semestre, pero las cifras no paran de mandar señales positivas, de manera que se ha convertido en uno de los “motores” de crecimiento de Bankinter, apuntan en GVC Gaesco.

De 400 a más de 5.000 millones

El desembarco de Bankinter en Irlanda comenzó en 2019 con la adquisición de Avantcard, una financiera especializada en crédito al consumo y tarjetas que entonces contaba con una cartera cercana a los 400 millones de euros.

El salto llegó posteriormente con la entrada en el mercado hipotecario a finales de 2020. Desde entonces, el crecimiento se ha acelerado hasta convertir las hipotecas en la gran columna vertebral de la actividad irlandesa del banco.

Bankinter ha tratado además de diferenciarse mediante productos poco habituales en el mercado local. Entre ellos se encuentran One Mortgage, la primera hipoteca a tipo fijo durante toda la vida del préstamo comercializada en Irlanda, y Flex Mortgage, un préstamo hipotecario a tipo variable referenciado al euríbor.

Tras obtener en 2025 la licencia bancaria plena, Bankinter inició la transformación de su filial irlandesa hacia un banco digital con una oferta completa de servicios. La entidad comenzó a comercializar depósitos en febrero y ya ha captado alrededor de 100 millones de euros.

El plan pasa ahora por ampliar la oferta de ahorro, incorporar cuentas corrientes y explorar nuevas áreas de negocio como la banca de empresas y los servicios de inversión.

Un negocio que todavía depende mucho del margen financiero

No obstante, aun cuando el negocio irlandés esta aportando buenas tasas de crecimiento, todavía depende mucho del margen financiero.

Las comisiones netas cayeron un 6% en Irlanda durante el semestre, hasta apenas 4,5 millones, mientras que el margen de intereses alcanzó 66,4 millones y subió un 20,3%.

Esto significa que Bankinter tiene todavía mucho margen para monetizar sus 230.000 clientes en Irlanda a base cuentas, depósitos, inversión y banca de empresas, lo que ayudaría a impulsar el negocio y hacerlo más equilibrado, no tan dependiente del margen de intereses.

Uno de los aspectos más relevantes es que el banco ha encontrado en Irlanda un mercado donde el crédito crece a unas tasas cercanas al 30%, un porcentaje impensable para un mercado maduro como es España, donde la expansión del crédito hipotecario alcanzó el 1,2%.

Una estrategia deliberada

Esta evolución ni mucho menos es una casualidad. En su último informe financiero, Bankinter reconoció que está siendo selectivo en la concesión de hipotecas, priorizando países como Irlanda y Portugal.

El banco entiende que en estos mercados puede obtener un mayor rendimiento de su cartera, además de que tienen un mayor potencial de crecimiento.

La prueba es que la nueva producción hipotecaria conjunta en ambos países aumentó un 19% durante el semestre, frente a la caída del 16% registrada por el conjunto del grupo.

En España, la estrategia de Bankinter es diametralmente contraria. El banco ha decidido no participar en la guerra hipotecaria en crédito residencial.

La consecuencia directa es los créditos con garantía real apenas crecen un 1,2% interanual en España, frente al 29% que avanzan en Irlanda.

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El índice de precios al consumo (IPC) se disparó en agosto hasta el 4,3% interanual, siete décimas más que en julio, un repunte que devuelve a los inversores a un escenario que parecía quedar atrás, el de unos tipos de interés elevados durante más tiempo.

Lo advirtió esta misma semana Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, tras señalar que “serán necesarias más subidas de tipos”, conocedora de primera mano del daño que está haciendo la guerra de Irán y la subida de los precios del petróleo.

De esta forma, el BCE ya se encamina hacia su reunión de septiembre con el mercado pendiente de una posible subida del tipo de depósito desde el 2,25% hasta el 2,50%.

Dada la evolución de los precios, endurecer nuevamente la política monetaria parece la mejor alternativa para el organismo que preside Christine Lagarde, lo que inevitablemente no afectará por igual a las distintas cotizadas del IBEX 35.

Los bancos, entre las apuestas ganadoras del IBEX 35

El sector más beneficiado de un giro restrictivo en la política monetaria son los bancos del IBEX 35. Entidades como Santander, BBVA, CaixaBank, Bankinter, Sabadell y Unicaja son los candidatos más evidentes a beneficiarse de una prolongación del escenario de tipos elevados.

Los bancos cobran más por buena parte del crédito mientras el coste de los depósitos no aumenta con la misma intensidad, lo que permite sostener el margen de intereses y la rentabilidad del negocio bancario.

Los grandes bancos españoles cerraron 2025 con más de 34.000 millones de euros de beneficio neto conjunto, con un crecimiento del margen de intereses y unas rentabilidades sobre el capital tangible en niveles elevados. Además, la morosidad ha mostrado hasta ahora mucha más resistencia de la que cabría esperar en un ciclo de endurecimiento monetario.

Ese escenario explica el buen comportamiento bursátil que ha protagonizado la banca durante los últimos ejercicios y permite pensar en los beneficios asociados a un ajuste al alza de los tipos de interés.

Pero no todo son buenas noticias. Los tipos altos son positivos para los bancos hasta cierto punto. Si permanecen elevados durante demasiado tiempo y terminan enfriando la economía, reduciendo la demanda de crédito o provocando un repunte de los impagos, parte de la ventaja obtenida por el margen financiero puede desaparecer.

Sacyr y Ferrovial, la protección menos evidente

Más allá de los bancos, las concesionarias de infraestructuras dan buena protección a las carteras contra la subida de la inflación, aunque esto muchas veces no resulta tan evidente para los inversores.

Su principal ventaja reside en la capacidad para trasladar la inflación a las tarifas mediante los mecanismos contemplados en sus contratos, que muchas veces recogen una indexación automática a la inflación.

Uno de los ejemplos más claros es Sacyr, que ha transformado su perfil durante los últimos años hasta convertirse prácticamente en un grupo de concesiones. En el primer semestre de 2026, el 91% de su ebitda procedía de activos concesionales, mientras que el valor de su cartera alcanzaba los 4.601 millones de euros, un 16% más.

El modelo de Ferrovial es distinto, pero presenta igualmente una elevada capacidad de fijación de precios en algunos de sus activos más relevantes.

Las autopistas estadounidenses de carriles gestionados o Managed Lanes utilizan sistemas de tarificación dinámica que modifican los peajes en función de la congestión y la demanda. Cuanto mayor es el tráfico, mayor puede ser la tarifa necesaria para garantizar una velocidad mínima en los carriles de pago.

No se trata, por tanto, de una indexación automática al IPC en todos los casos, pero sí de una capacidad de adaptación de los ingresos que otros negocios no poseen.

Eléctricas, las peor paradas con una inflación al alza

En el caso contrario se encuentran las eléctricas y energéticas (también conocidas como utilities), unas de las cotizadas más sensibles a las subidas de los tipos de interés.

Compañías como Iberdrola, Endesa, Naturgy, Enagás o Redeia, generan importantes flujos de caja y ofrecen elevadas remuneraciones a sus accionistas, al gestionar un negocio muy previsible y de alta visibilidad. Por esta razón, los inversores las suelen considera como un sustituto bursátil de la renta fija (bond proxies, en el argot).

El problema aparece cuando aumenta la rentabilidad de la deuda pública por las mayores expectativas de tipos y los precios de los bonos se mueven en sentido contrario. En este escenario salen perjudicadas, pues los inversores siempre optarán por completar su cuota de renta fija mediante bonos soberanos, que ofrecen menos riesgos.

Por otro lado, las utilities gestionan negocios muy intensivos en capital, que requieren elevadas inversiones. Así, cuando mayores sean los tipos, mayor será el coste a asumir para refinanciar la deuda.

Renovables, todavía más sensibles a los tipos

Con todo, hay un grupo de cotizadas del IBEX 35 que todavía son más sensibles a los tipos, las compañías puramente renovables, como es el caso de Solaria y Acciona Energía, con fuertes necesidades inversión para poner en marcha sus proyectos.

Una subida del coste del capital penaliza especialmente estos negocios, en la medida en que reduce el valor actual de los ingresos previstos a largo plazo.

IAG, víctima indirecta de la menor propensión al consumo

Tampoco hay que olvidar otra potencial perjudicada en el IBEX 35 por la subida de la inflación, como es el caso de IAG.

El incremento de los precios, especialmente si viene inducido por la energía, supone un mayor coste del combustible para aviación. Además, el encarecimiento de la cesta de alimentación genera una menor propensión al consumo en viajes y ocio.

Se trata de un efecto desplazamiento bien conocido por los micro economistas, que deja a las aerolíneas ante un problema muy incómoda, trasladar los mayores precios del combustible a sus tarifas, con la consiguiente reducción esperada de la demanda.

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Este jueves, los inversores asistieron a nuevas señales de alarma en este sentido, cuando los candidatos declarados a las elecciones presidenciales del año que viene celebraron un debate económico que dejó patentes, negro sobre blanco, las dificultades que tendrá el próximo líder de Francia para embridar la precaria situación de las finanzas públicas. 

Y se trata de un reto mayúsculo. La deuda pública de Francia ha aumentado desde el 65 % del PIB que registraba en 2007 hasta el 116 %; al tiempo que se han disparado los rendimientos que exigen los inversores para financiarla. 

En concreto, la rentabilidad del bono del Tesoro Francés a diez años ha subido más de 350 puntos básicos desde principios de 2022, de manera que ya se sitúa en el 4,1 %, elevando el desafío presupuestario para el Gobierno, que no consigue reducir el déficit por debajo del cinco por ciento. 

El gasto en intereses se disparará a máximos históricos en 5 años 

Según resume Eiko Sievert, directivo de la agencia de calificación Scope Ratings, "el gasto en intereses como porcentaje de los ingresos se acercará a máximos históricos en los próximos cinco años”, hasta alcanzar “una media del 14 % anual y superar el crecimiento nominal del PIB, situado en torno al 3 %”.  

En cifras brutas, el coste de la deuda se duplicará desde unos 59.000 millones de euros en 2025 a 129.000 millones de euros en 2031 si el próximo gobierno fracasa en el intento de embridar una crisis presupuestaria que amenaza con convertirse en estructural.  

En esta situación, los inversores han perdido la poca confianza que todavía tenían en la clase política francesa. Además de las tensiones en el mercado de los bonos, esta desconfianza se refleja en el peor comportamiento del índice CAC 40 francés, con una rentabilidad acumulada del 3 % en 2026, por el 12 % que sube el resto de la bolsa europea y estadounidense. 

“En el caso de Francia, la inestabilidad política crónica y la incapacidad manifiesta para enderezar un déficit desbocado han agotado la paciencia de unos inversores que hoy exigen una prima de riesgo ideológica y fiscal insostenible”, explica Sergio Mensaque, responsable de Inversiones de Avanza Previsión. 

El CAC 40 es el peor de Europa  

Un nuevo ejemplo de esto pudo verse el jueves, cuando el selectivo galo se anotó el peor castigo de Europa, coincidiendo con el debate económico de cara a los comicios del año que viene y la publicación de unos resultados decepcionantes por parte de gigantes galos como la constructora Eiffage o la multinacional de licores Pernod Ricard.  

Según han explicado los analistas de Renta 4, el retroceso tuvo que ver con lo anteriormente mencionado: "Las elecciones presidenciales de 2027 supondrán el relevo de Emmanuel Macron en la presidencia francesa, con candidatos que tienen visiones económicas marcadamente divergentes sobre las ya tensas finanzas públicas y el futuro del país”.  

En este contexto, el sector bancario contribuyó al mal comportamiento de la renta variable francesa aunque, según los expertos de Renta 4, la penalización a la banca no tuvo que ver con su exposición a la deuda pública francesa (que en un 50 % está en manos de inversores internacionales).  

Más bien, se debió a los potenciales efectos de segunda ronda (“mayores costes de refinanciación y una desaceleración económica si la inestabilidad política se prolonga”), junto con la posibilidad de que se les exijan mayores contribuciones tributarias en el próximo presupuesto. 

Y es que, a todo lo anterior, se une el calvario que supondrá la aprobación de los próximos presupuestos del país, que el Gobierno de Sébastien Lecornu debe presentar ante el Parlamento entre el 30 de septiembre y el 6 de octubre, y que abrirán una nueva batalla política de consecuencias imprevisibles. 

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Así lo explicó en Jackson Hole el presidente del banco central estadounidense, Kevin Warsh, en su primer discurso desde que asumiera el cargo el pasado mes de mayo.

“Este es mi criterio: debemos estar seguros de que la inflación subyacente avanza hacia nuestro objetivo, de forma clara y a una velocidad suficiente. Ese es nuestro cometido”, afirmó Warsh.

El selectivo español aguantó el tipo y cerró con una subida del 0,81%, hasta los 20.041 puntos, mientras que el DAX se anotaba alzas del 0,8% y el CAC subía por encima del 1%.

Mensaje duro que tolera el mercado

El mensaje de Warsh fue claramente agresivo (hawkish, en la jerga de los bancos centrales), tras recalcar que el 2% es una meta firme e inamovible y sostener que las condiciones financieras no son actualmente restrictivas.

Pese al tono duro, el parqué estadounidense apenas acusaba el golpe. En Wall Street, el S&P 500 cotizaba alzas del 0,4%, el Dow Jones del 0,4% y el Nasdaq sumaba un 0,3%.

De esta forma, los inversores asumieron un discurso que aumenta el riesgo de nuevas subidas de tipos, pero que al mismo tiempo refuerza la credibilidad de la Fed en su lucha contra la inflación.

La alternativa habría sido una Fed menos agresiva, pero con la credibilidad por los suelos, lo que habría presionado más a las bolsas, pero Warsh no dio pie a las especulaciones.

Ajuste en el mercado de bonos

El verdadero ajuste se produjo en el mercado de bonos. La rentabilidad del bono a dos años, mucho más sensible a las expectativas sobre los movimientos inmediatos de la Fed, subió ocho puntos básicos hasta el 4,31%, reflejando un aumento de las apuestas por una subida de tipos antes de que termine el año.

No obstante, mientras los vencimientos cortos recogían el mayor riesgo de endurecimiento monetario, los rendimientos de los bonos de largo plazo retrocedían, una reacción que sugiere que los inversores confían más en que la Fed será capaz de frenar la inflación sin perder el control de la curva de tipos.

Peter Boockvar, autor del Boock Report, destacó precisamente que Warsh hizo un buen trabajo al trazar “un camino, un marco y unas reglas” sobre las variables que vigilará para calibrar correctamente la política monetaria. Una mayor claridad que también ayudó a contener la volatilidad en los activos de riesgo.

El petróleo sigue en retroceso

Más allá de la Fed, en el frente geopolítico apenas hubo novedades, lo que dejaba al petróleo Brent con caídas de medio punto porcentual, hasta los 89,3 dólares por barril.

En el terreno macro, se ha conocido que la tasa interanual de inflación en España se situó en el 4,3%, siete décimas más que en julio, registrando así su nivel más alto desde febrero de 2023.

Además, ha dado a conocer las ventas del comercio minorista de julio, que bajaron un 0,2% en tasa interanual, frente al repunte del 2,6% experimentado el mes previo.

Puig lidera las alzas del IBEX 35

En el IBEX 35, las acciones de Puig lideraron los avances tras anotarse el 1,7%, seguidas por Indra, que rebota el 1,6%, mientras que BBVA sube el 1,5% y Santander el 1,3%.

Por la parte baja del selectivo, las mayores caídas son para Solaria, que se deja el 1,69%, por un 1,3% que corrige Aena, un 1,17% Fluidra y un 1% Rovi y Grifols.

Las 5 claves de la sesión

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