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Con los principales índices occidentales en sus mínimos de los últimos cuatro años parece evidente que un fondo que invierta a largo plazo podría estar frente a un momento óptimo para comprar.
Este fondo está concebido como un colchón de seguridad para atender las prestaciones de la seguridad social en el futuro y se nutre con el superávit (ingresos por cotizaciones frente a gastos por el pago de pensiones y otras prestaciones) de la misma Seguridad Social.
El dinero que gestiona este fondo no está parado, sino que está invertido para evitar que la inflación lo vaya recortando. En la actualidad, este fondo sólo está invertido en deuda pública de economías sólidas (calificaciones ‘AAA’) como las de España, Alemania, Francia y los Países Bajos, repartida al 50% entre deuda nacional y extranjera y generó hasta noviembre unos intereses de 2.739,02 millones de euros. Sin embargo, el gobierno ya ha manifestado su intención de permitir que invierta una parte (hasta el 30% del patrimonio total) en renta variable.
Gráfico del Ibex 35 a cinco años
Así lo hacen otros fondos parecidos como el Noruego, que tenía invertido en bolsa más del 50% del suyo (unos 345.000 millones de dólares – 262.20 millones de euros) al finalizar el segundo trimestre de 2007 y tiene permiso para alcanzar el 60% desde el 22 de junio de 2007. Por regla general, estos fondos soberanos europeos están gestionados por varias entidades financieras y sus participaciones no conllevan derechos políticos.
¿Qué opinan los expertos?
La pregunta entonces es: ¿Sería ahora un buen momento para (empezar a) invertir en bolsa de forma global (varios mercados) un fondo de 18.000 millones de euros (30% de la cartera total) con un sesgo defensivo y un objetivo a largo plazo?
Las respuestas de una gestora de patrimonios, una gestora de fondos de inversión, un estratega de inversiones y un experto en fondos de inversión son concluyentes: Sí, es buen momento para empezar a invertir ese capital.
Gráfico del Standard & Poor’s 500 a cinco años
“Como partícipe de ese fondo sí que me gustaría tener un porcentaje (entre el 15% y el 20%) invertido en renta variable”, explica José Luís Martínez, estratega de Citi en España. “De hecho, añade, tiene todo el sentido del mundo. No me parece descabellado entrar en estos precios y no veo una razón de fondo para no hacerlo”.
Guillermo Escribano es gestor de fondos de inversión en Metagestión. Para él, “es una idea bastante buena y este es mejor momento que hace 1 o 2 años cuando se empezó a hablar del asunto porque los precios son mucho más atractivos ahora”.
Fernando Luque, experto en fondos de inversión de Morningstar, también defiende la inversión del Fondo de Reserva en el momento actual. “Siempre es difícil saber si las bolsas han hecho suelo o no. Francamente no lo sé, pero me atrevería a decir que estamos en unos momentos interesantes para construir una cartera con vistas al largo plazo (con un horizonte de al menos 10 años)”.
Por último, Susana Felpeto, analista de renta variable de Atlas Capital, apunta que “aunque el inicio del 2009, puede mantener el tono de volatilidad y deterioro de datos macroeconómicos, el ir tomando alguna posición teniendo en cuenta que la inversión es a largo plazo, no nos parece mala idea. Creemos que la inversión debería ser gradual y la mayor parte en valores defensivos, como empresas de servicios básicos o de telecomunicaciones”.
