21 de Junio, 13:57 pm

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Opinión

Rafael RubioTwiter

El petróleo, contra el ahorro y el crecimiento

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Crece la preocupación en los últimos días de los ahorradores más conservadores ante la caída de la renta fija, incluso de los activos con duración más corta. Al tiempo, los ahorradores de perfil más equilibrado y agresivo, viven un escenario de fuerte volatilidad en la renta variable con los valores bancarios en la cresta de la ola. Al margen del anuncio del Banco Central Europeo de comenzar a estudiar la retirada definitiva de los estímulos financieros y de los riesgos geopolíticos, gran parte de esta situación viene marcada por la evolución del precio del petróleo desde que Trump decidiera romper el acuerdo con Irán. No debe considerarse una casualidad que desde entonces el precio del crudo haya superado ampliamente los 60 dólares por barril, nivel a partir del cual comienza a ser rentable una parte importante de los yacimientos estadounidenses, lo que se ha traducido también en un nuevo impulso de los mercados bursátiles del otro lado del Atlántico. En los últimos doce meses, el Dow Jones sube casi un 20 por ciento y el Euro Stoxx cae casi un 3 por ciento.

Europa y, particularmente, España sufren las consecuencias de su dependencia energética y la amenaza de un menor crecimiento. Estamos en niveles mínimos de tasa de ahorro en nuestro país y una subida del precio del petróleo drena todavía más los recursos de los que pueden disponer los hogares. Ello afecta a los sectores de consumo cíclico y a empresas eléctricas y telefónicas. Por otro lado, la subida del precio del petróleo es una variable decisiva para el incremento de la inflación con tipos de interés más altos, que están teniendo un efecto devastador en los activos de renta fija adquiridos con anterioridad. Si a todo ello le añadimos una pizca de inestabilidad italiana y europea, tendremos como resultado una situación nada favorable para ahorradores e inversores. El problema, además, es que no hay alternativas claras para ese patrimonio financiero en un momento en el que se escuchan los cantos de sirena del sector inmobiliario con unos precios que llevan dieciséis trimestres seguidos de subida ininterrumpida.

Rafael Rubio

Presidente del Consejo Editorial de Inversión y Finanzas.com

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