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Opini髇

Los recortes en los tipos de inter閟 de la FED, cada vez m醩 cerca

llave

El recorte dentro de los tipos de inter閟 podr韆 llegar m醩 r醦ido de lo que pensamos. La desaceleraci髇 global sigue siendo lo suficientemente preocupante como para coger a los entes econ髆icos desprevenidos. Los recortes de los tipos de inter閟 de la Reserva Federal fueron hace unas semanas algo que no era valorable, pero que empieza a tomar cada vez m醩 fuerza, por lo que no suena descabellado un recorte de los tipos de inter閟 por parte de la Reserva Federal.

La desaceleraci髇 sustancial en Asia, principalmente en China y Europa, est impulsando la evaluaci髇 de los profesionales hacia la modificaci髇 a la baja de los tipos de inter閟.

Los hom髄ogos de la Reserva Federal en todo el mundo podr韆n subirse a esta tendencia, ya que la mentalidad econ髆ica ha sido demasiado conservadora. El flujo de noticias y el sentimiento del mercado est醤 ahora forzando esta idea. Una recesi髇 mundial m醩 pronunciada ha aumentado y por consiguiente, es probable que el pr髕imo movimiento en los costes de los pr閟tamos sea menor.

Esta situaci髇 ya la ha repartido en el pasado la Reserva Federal. En la actualidad los diferentes integrantes de la Reserva Federal tienen un pensamiento bastante un醤ime, si la econom韆 se debilita y la econom韆 global se debilita m醩 de lo actual, entonces el pr髕imo paso podr韆 ser un recorte de tipos de inter閟.

A medida que la desaceleraci髇 de China se extiende por toda la regi髇, los bancos centrales de Asia han sido muy cautelosos. La propia China ha tomado m鷏tiples medidas para estimular la actividad y la India redujo los tipos en febrero. Estar醤 observando a la Reserva Federal, por supuesto, y esperamos ver recortes en el sudeste asi醫ico, Corea del Sur y Australia, pero no hasta dentro de unos meses.

Los bancos centrales est醤 siendo arrastrados por la corriente descendente mundial hacia la relajaci髇. Los puntos de inflexi髇 del ciclo son dif韈iles para los bancos centrales. No quieren saltar demasiado pronto y asustar a la gente. Tienen una responsabilidad muy elevada y deben asegurarse que los cambios en las perspectivas sean reales y que los mercados est閚 enviando una se馻l en lugar de limitarse a emitir un falso cambio.

La desaceleraci髇 econ髆ica, tiene m醩 peso actualmente que el concepto de inflaci髇, que sigue siendo una espina clavada. Aunque la estabilidad de precios es uno de los principales objetivos de muchos bancos centrales, la fijaci髇 de objetivos de inflaci髇 ha resultado ser una tarea dif韈il. Lo que ha llevado incluso a revisar las pol韙icas que impactan sobre la inflaci髇.

El punto clave es que en la actualidad no tenemos una teor韆 de la din醡ica de la inflaci髇 que funcione lo suficientemente bien, como para ser de utilidad para el negocio de la formulaci髇 de la pol韙ica monetaria en tiempo real. Las expectativas de inflaci髇 son ahora el factor m醩 importante de la inflaci髇 real.

La Reserva Federal tiene una teor韆 sobre lo que impulsa la inflaci髇. El problema con las expectativas de inflaci髇 es que son inobservables y dif韈iles, si no imposibles, de medir. Por lo que lo medible, por impacto y por relevancia en lo que a tomar medidas se refiere es la actual desaceleraci髇 econ髆ica.

Jorge L髉ez, de XTB

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