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Opini髇

Paula MercadoTwiter

Los planes a largo plazo, m醩 rentables en el a駉

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Los inversores pueden estar acostumbrados a retornos m醩 elevados de los que el mercado pueda ser 燾apaz de ofrecer en los pr髕imos a駉s, tanto en renta variable como en renta fija. Seg鷑 un estudio de McKinsey recientemente publicado, ambos tipos de activo generaron retornos superiores a la media de los 鷏timos 100 a駉s entre 1985 y 2014, tanto en EEUU como en Europa. En renta variable, el aumento fue de 140 y 300 puntos b醩icos en EEUU y Europa respectivamente; en renta fija, el retorno de los bonos superaba a la media de los 鷏timos cien a駉s en 330 puntos b醩icos en EEUU y en 420 puntos b醩icos en Europa.

Esto sucedi por una coincidencia de tendencias econ髆icas y comerciales, pero tambi閚 por un descenso tanto en la inflaci髇 como en los tipos de inter閟, respecto a sus niveles de los a駉s 70 y 80 del pasado siglo, y un fuerte crecimiento econ髆ico global. La demograf韆 de esos a駉s, el r醦ido crecimiento de China y el aumento de beneficios empresariales fueron los grandes impulsores de ese crecimiento, junto con un descenso en la fiscalidad corporativa y avances en la automatizaci髇 en la producci髇 y suministro, que redujeron sus costes.

燩ero algunas de estas tendencias han cambiado. El crecimiento del Producto Interior Bruto mundial parece que permanecer a los bajos niveles actuales como consecuencia del estancamiento en los beneficios. Las grandes empresas europeas y estadounidenses, que se beneficiaron del mayor crecimiento global de los 鷏timos 30 a駉s, se enfrentan ahora a presiones competitivas por la expansi髇 de empresas de mercados emergentes, los nuevos modelos de negocio de los gigantes tecnol骻icos y las empresas de peque駉 tama駉 que compiten por sus clientes.

燙onsecuentemente, los retornos sobre la inversi髇 en los pr髕imos 20 a駉s probablemente sean inferiores, con la renta fija generando entre un 0 y un 1 por ciento menos, de media. Ya estamos viendo emisiones del Tesoro con tipos negativos en algunos plazos, y no s髄o en Espa馻. Puesto que, a largo plazo, las emisiones ofrecen un tipo algo m醩 elevado para compensar el riesgo generado por el tiempo que resta hasta su vencimiento, los planes de pensiones que invierten en bonos con vencimiento a largo plazo est醤 generando retornos algo m醩 altos.

燚e los planes de pensiones del sistema individual de la Renta Fija Euro Largo Plazo, con calificaci髇 cinco estrellas de VDOS, INDIVIDUAL RENTA FIJA PREMIUM 2022

es el m醩 rentable con un 2,76 por ciento de rentabilidad. Dato que a un a駉 es de 3,75 por ciento, con una volatilidad de 5,23 por ciento. Gestionado por Deutsche Zurich Pensiones, invierte en emisiones de renta fija, p鷅lica o privada, emitidas por entidades con domicilio en la Uni髇 Europea y denominados en euros, adquiri閚dose con el fin de mantenerlas en cartera hasta 15/11/2022. Con un patrimonio bajo gesti髇 de 37 millones de euros, asigna un 68,10 por ciento de la cartera a emisiones de Deuda P鷅lica y Agencias, un 19,60 por ciento a C閐ulas y un 9,80 por ciento a emisiones corporativas, correspondiendo el 2,50 restante a liquidez. Por calificaci髇, el 87,50 por ciento corresponde a BBB-, un 9,50 por ciento a BBB y un 3 por ciento a A.

燯n 1,41 por ciento, seg鷑 VDOS, se revaloriza CASER GANADOR 2021

desde enero. A un a駉 su rentabilidad es de 2,22 por ciento, con un dato de volatilidad de 4,49 por ciento. Su cartera est orientada a la obtenci髇 de una rentabilidad m韓ima acumulada a fecha 30 de abril de 2021, invirtiendo en emisiones de renta fija a largo plazo. El 100 por ciento de su cartera corresponde a la calificaci髇 BBB.

燭ambi閚 de Deutsche Zurich Pensiones, CUPON PREMIUM DB

se revaloriza en el a駉 un 1,27 por ciento, seg鷑 VDOS. Sumando un patrimonio de 11 millones de euros, su rentabilidad a un a駉 es de 1,21 por ciento, con una volatilidad bastante controlada en el mismo periodo de 2,48 por ciento. Invierte su cartera en activos de renta fija p鷅lica y privada de emisores denominadas en euros, de la Uni髇 Europea, incluyendo deuda Senior no financiera y C閐ulas hipotecarias. El mayor porcentaje en su cartera corresponde a C閐ulas (37,73%), con Gobiernos (27,13%) Corporativos (24,71%) y Liquidez (2,06%) a continuaci髇.

Son planes que est醤 indicados para inversores mayores de 55 a駉s, cuyo horizonte temporal comienza a ser inferior a diez a駉s. Su 閤ito depender en gran medida de la capacidad del gestor de ir rotando las emisiones a su vencimiento para mantener un posicionamiento a largo plazo.

Paula Mercado Paula Mercado. Directora de An醠isis VDOS Stochastics

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