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Opinión

¿Por qué se ha caído el euro?

llave

1. El partido de Berlusconi (PDL) retiró su apoyo a Monti, aumentando el riesgo de elecciones anticipadas en Italia

2. Draghi rebajó ayer más de lo esperado las previsiones de producto 2012/2013, cuando espera ahora que la recesión se prolongue durante el próximo ejercicio

3. Vuelta atrás en la mejora reciente de las primas de riesgo con el detonante de la mala aceptación de la última subasta de deuda en España....demasiado papel para un mercado limitado

4. Creciente preocupación por la posibilidad de que la Cumbre Europea de la semana próxima se cierre sin acuerdo sobre la Supervisión bancaria única

5. Muchas dudas sobre el éxito del canje de deuda en Grecia

¿Les parecen argumentos suficientes? El caso es que la moneda única ha retrocedido hasta 1.2955 dólares en un movimiento que parece no ser tanto el final de la subida como el inicio del descenso. Veremos.

De hecho, hay mucho que tratar en estos momentos. En Grecia, tras el downgrade de S&P ( a SD....hasta que se aplique el canje, en función de sus características, podría volver a subir hasta CCC) la atención sigue puesta en las características del canje. En su aceptación y lo que pueda suponer en términos de sostenibilidad de al deuda. Todo esto se valorará en el Eurogrupo del 12. Pero, también hablarán en esta reunión los ministros de economía de España (banca) y especialmente de la supervisión bancaria buscando acuerdos que presentar en la Cumbre del 13/14 de forma que no se mande un mensaje muy negativo al mercado. ¿Mi opinión? Para la clase política la valoración del mercado es secundario. Con todo, habrá acuerdo aunque en este caso veremos si un acuerdo suficiente para alejar los temores de desunión.

En Estados Unidos pocas novedades. Y esto también es inquietante. Con todo, los inversores siguen confiando en un acuerdo aunque sea temporal. De cualquier forma, siempre estará la Fed y Bernanke la semana próxima.

Las bolsas asiáticas suben hoy más de medio punto, acumulando una nueva semana con repuntes del 1.5 % acumulado. Pero el Nikkei a la baja un 0.2 %. La excepción ahora es China, con su bolsa al alza un 1.6 %.

En USA ayer vimos subidas marginales, en el caso del Dow del 0.3 %. Comportamiento plano del S&P en aplicaciones.

El riesgo país en Europa sin cambios en apertura.
El diferencial bono-bund 10 años en 413 puntos básicos. La rentabilidad del bono en 5.44 %.
El diferencial de la deuda en Italia en niveles de 324 puntos básicos.

La rentabilidad del treasury 10 años en 1.58 %.

El EUR en niveles de 1.2959 dólares.
El precio del crudo en 107.36 dólares barril.
El precio del oro en 1702 dólares onza.

José Luis Martínez (Citi) Estratega de Citi en España

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