Aunque algo mejor que el mes pasado, en agosto se mantuvo la contracción en la industria en la zona euro, según los datos que conocimos ayer del PMI. Y pese a la relativa estabilidad de las expectativas recogidas por Eurostat, que también conocimos la semana pasada, lo cierto es que hay tres importantes argumentos para esperar peores cifras a corto plazo:

1. El deterioro de las perspectivas a futuro

2. La debilidad de la demanda periférica del área

3. La propia debilidad de la demanda mundial, liderando la preocupación sobre China.

El PMI de China ha retrocedido en agosto hasta niveles de 2009, mostrando indicios de recesión. Las exportaciones son clave. De hecho, también hemos conocido que las exportaciones de la India han moderado su ritmo al nivel más bajo desde octubre del año pasado.

Hoy conoceremos el ISM manufacturero de USA en agosto. Nosotros esperamos que recupere la frontera de expansión del nivel de 50 desde el 49.8 de julio. Pero el rango de previsiones del mercado oscila entre 48.9 hasta 51.5. La aceleración de la demanda de consumo norteamericana ha sido la gran sorpresa durante el verano, aunque todos nos preguntamos si es sostenible en un escenario como el actual. Quizás el viernes tengamos un anticipo de la respuesta en la publicación de los datos de empleo del mes pasado.

Por cierto, pésima noticia que siga la escalada de los precios del crudo ahora en 115.85 $ barril. ¿Qué hay detrás de esta subida? Expectativas de medidas de política monetaria expansiva a nivel mundial.