Durante las últimas sesiones los mercados han respirado algo más de tranquilidad, las condiciones del segundo rescate griego o el rescate a España son los temas calientes que los líderes Europeos están tratando con más intensidad y los mercados más valoran, la prima de riesgo de España ha tenido un respiro bajando de los 500 pb, aunque de nuevo repuntó algo, de momento se aleja de los 600 pb que el mercado tanto castiga.

El indicador adelantado que elabora el Instituto de Investigación del Ciclo Económico (ECRI) ascendió a 123.3 en la semana del 17 de agosto desde 123 de la semana anterior, un ligero incremento, incluso habiendo mejorado en los últimos meses no debemos dejar de vigilar con cautela niveles cercanos a cero.

En referencia al sentimiento del mercado, el ratio put/call ha visto un aumento desde el 0,75 al 0,84, lo que nos hace pensar que los alcistas están ganando posiciones, sin olvidar que este indicador cuando muestra niveles altos, lo siguiente es que el sentimiento cambie y se de la vuelta, en nuestro caso vigilaremos ese cambio de tendencia a la baja.

La volatilidad del índice estadounidense S&P 500, recogida en el índice VIX, disminuyó respecto de la semana anterior desde 14.63 a 14.29, muy baja de todas formas para todo lo que está pasando, desde luego el índice S&P500 se muestra más saludable que los índices del viejo continente, pero no hay que olvidar que las consecuencias de un rescate a España fuera de lo establecido o nuevas sorpresas en referencia a las cantidades necesarias para sanear el sistema sería un varapalo para todos los índices europeos y por ende para los americanos.

Los datos macroeconómicos y los indicadores durante la semana han revelado alguna mejoría en general, aunque sin grandes avances y con los problemas estructurales aún presentes, empezando por la zona Euro donde la inflación interanual fue de 2.4% en Julio, se mantiene estable comparando con Junio.
Los componentes con mayores tasas interanuales en Julio fueron alcohol y tabaco (4,7%), sector inmobiliario (3,8%) y el sector transporte (3,2%), mientras que los componentes que mostraron mayores caídas en sus precios fueron telecomunicaciones (-3,1%), educación (0,7%) y el sector del ocio y cultura (1,0%). La tasa de inflación mensual fue de -0.5% en Julio.

PMI de la zona euro adelantado de agosto queda en 45,3 más de lo esperado que era 44,1 desde 44. El de servicios baja a 47,5 peor de lo esperado que era 47,6 desde 47,9. El compuesto queda en 46,6 mejor de lo esperado que era 46,5, justo lo mismo que el mes pasado.

La primera estimación para la Euro Área (EA17) en el comercio de balanza de bienes con el resto del mundo en junio de 2012 dio un 14,9 millones de euros de superávit, frente a los 0,2 millones de euros en junio de 2011.

Sorprendieron positivamente la publicación de los PIB de Alemania, Francia y Grecia, aunque el país Heleno muestra recesión por noveno trimestre consecutivo, aunque la peor parte ha venido desde Alemania, al publicarse el índice de confianza alemán ZEW, que cayó hasta el -25,5 frente al -19,6 estimado.

El índice ISM de gestores de compra del sector manufacturero estadounidense subió en julio hasta los 52,6 puntos desde los 52,1 de junio.
El dato ha sorprendido positivamente al mercado. Los analistas consultados por Bloomberg esperaban de media una mínima caída hasta los 52,0 enteros.

Durante la semana pasado se conocieron las solicitudes por desempleo en EEUU, que vieron un aumento más allá de lo previsto inicialmente, unas 3.750 solicitudes más, situándose en 372.000 solicitudes.

Resistencias y niveles.

Como se aprecia en el gráfico a dos años diario, el selectivo español está en plena subida, desde que tocara mínimos a finales de Agosto, el IBEX 35 está formando un canal alcista que a principios de la semana pasada no fue capaz de respetar en la parte alta, respetando en todo caso aún la línea de tendencia que marca la parte inferior del canal, el volumen se redujo notablemente durante la semana, el indicador RSI se está adentrando en niveles de sobrecompra, aunque aún lejos ya que está cercano a 60, debemos vigilar si se produjese una subida hasta niveles cercanos o superiores a 70.

El nivel a tener en cuenta en el corto plazo en cuanto a resistencia, es el precio marcado como máximo a finales de la semana del 17 de Agosto, en torno a los 7620 puntos, donde el volumen fue mayor y se espera que si el precio supera esa cota, podría alcanzar niveles superiores en poco tiempo; como puntos a vigilar tenemos los soportes a 7250 y 7125 puntos, puesto que en los 7250 puntos en Julio y a principios de Agosto el precio no fue capaz de superarlos y tras la ruptura del nivel podemos considerarlo soporte en el corto y medio plazo.

El índice alemán DAX, muestra una clara tendencia alcista en el corto y medio plazo, aunque depende de cómo se desarrollen los acontecimientos en lo que a deuda periférica se refiere, los niveles a tener en cuenta son los marcados por los mínimos de la semana pasada, en torno a los 6.900 puntos y como segundo soporte podemos considerar los 6.600, como un nivel importante dado el alto volumen que se anota el índice en ese nivel, siendo mínimos de Agosto y una barrera psicológica importante. El indicador RSI se sitúa cercano al 60, sin estar en sobrecompra, vigilaremos futuras subidas.

Por la parte alta, tenemos como resistencia importante el nivel cercano a los 7.000 puntos, donde tras la subida de principios de Agosto, la tendencia se tornó en lateral viendo como el precio no era capaz de superarlo, una vez superado podría alcanzar los 7.100, máximo alcanzado en Agosto, justo antes de la caída acontecida recientemente.

El índice estadounidense S&P500 se sitúa en niveles máximos de dos años, habiendo tenido un comportamiento muy bueno desde Junio, donde frenó la caída de principio de año y continuó con su tendencia al alza, el soporte a tener en cuenta debería ser en torno a los 1.390 puntos, donde marcó mínimos tras el inicio de Agosto, que hubo una subida importante, consideramos que puede ser en ese nivel donde el precio aguante en caso de bajar y si lo atraviesa, podría caer en niveles inferiores, tocados en meses anteriores, aunque en principio la tendencia dominante es alcista y la resistencia para este aspecto está en torno al 1.430 y 1.450, niveles no superados por el impulso anterior y que de superarlos, podría situarse en máximos de nuevo, aunque al igual que en el selectivo Alemán, no hay que olvidar que los cambios de tendencia podrían verse pronto debido a una mala solución del tema de la deuda periférica europea, en este caso sobre todo, debido a la reacción que el par EUR/USD podría tener.

Como conclusión tenemos unas subidas en el IBEX y unas cifras macroeconómicas que ayudan al optimismo, aunque sin dejar de tener en cuenta que en el futuro próximo lo más importante sea el rescate a España, con mucha cautela vigilaremos el comportamiento de los mercados, desde luego de momento solo podemos considerar que el IBEX ha tomado aire, dentro de la tendencia bajista que marca, y el resto de selectivos estarán bien pendientes de lo que ocurra tanto en España como en Grecia en las próximas semanas, como viene siendo habitual.