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縟髇de hay m醩 potencial para invertir?

UBS: El mercado inmobiliario espa駉l, "entre los m醩 atractivos de Europa"

Los analistas del banco suizo UBS consideran que el sector inmobiliario sigue estando "entre los m醩 atractivos de Europa" para invertir y apuntan que la prioridad para los inversores ya no son solo las oficinas o los hoteles sino que ven buenas perspectivas en las viviendas "prime" o de mejor calidad.

En un informe elaborado por el analista Roberto Scholtes Ruiz, una raz髇 fundamental que explica el atractivo del sector inmobiliario espa駉l es que como el ciclo de recuperaci髇 ha empezado m醩 tarde y venimos de tal ajuste de burbuja, la oferta est tardando en reaccionar. "Solo ahora est醤 empezando a entrar m醩 oficinas en el mercado y solo ahora se est醤 viendo m醩 gr鷄s construyendo viviendas en los sitios donde ya se ha limpiado el stock sobrante, y eso es lo que da al sector m醩 recorrido respecto a otros pa韘es que tuvieron un arranque de ciclo anterior y m醩 potente", dice Scholtes Ruiz.

Las oficinas, locales y centros comerciales tienen una forma de valorarse (alquileres divididos por el precio) para medir su rentabilidad, y lo que se ha vivido en Espa馻 ha sido "una ca韉a muy fuerte de esas rentabilidades desde el final de la crisis", con lo que estas tasas de retorno se han ido acercando a la de la media europea, que UBS cifra en torno al 3% o 4% para grandes ciudades como Londres, Paris o Frankfurt.

La cuesti髇 es que las rentabilidades en el mercado espa駉l han ido cayendo y convergiendo hacia esas tasas m醩 propias del resto de Europa, por lo que en UBS dan pr醕ticamente por finiquitado este proceso de convergencia. O dicho de otra forma, la prima de riesgo ha ido cayendo a media que se ha ido recuperando la econom韆 espa駉la, por lo que los activos inmobiliarios m醩 parecidos a un bono han ido acompa馻ndo a esa bajada de rentabilidades.

Desde el principio del ciclo, en 2013, lo que recomendaban los expertos de UBS a los inversores extranjeros era centrarse en activos comerciales, fundamentalmente oficinas prime, que era donde m醩 fuerte ve韆n el potencial de revalorizaci髇, por la compresi髇 de rentabilidades y las subidas de precio y tambi閚 hablaban del sector hotelero, con el boom tur韘tico. Pero "como creemos que este proceso ya est completado, el potencial de revalorizaci髇 que vemos en oficinas prime es parecido al que vemos en residencial, en el centro de las grandes ciudades y en las mejores zonas tur韘ticas" dice Scholtes Ruiz. Es decir, a los inversores extranjeros UBS les est diciendo que su prioridad ya no es solo en oficinas u hoteles, sino que ven similar recorrido en vivienda buena.

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