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C髆o convertir la vivienda en un complemento para la jubilaci髇

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Muchosbaby boomers no han sido conscientes de la necesidad de ahorrar para su jubilaci髇 y, en muchos casos, ya no cuentan con tiempo suficiente para constituir ese ahorro. Por tanto, y ante la previsible insuficiencia de las futuras prestaciones, las opciones de licuar su patrimonio inmobiliario aparecen como una alternativa prioritaria para complementar su pensi髇. Esta es una de las principales conclusiones que se desprenden del estudio "Alternativas a la insuficiencia de las pensiones", presentado por el INSTITUTO SANTALUC虯 y elaborado en colaboraci髇 con investigadores de la Universidad Carlos III de Madrid y la Universidad Jaume I1.

El objetivo principal del informe es contribuir al debate sobre la complementariedad de la pensi髇 p鷅lica, llamando la atenci髇 sobre la oferta de productos financieros y aseguradores innovadoresexistentes que pueden ser una fuente adicional de ingresos para mantener un buen nivel de vida durante jubilaci髇, a trav閟 de bienes il韖uidos como la vivienda.

La insuficiencia de la pensi髇 y la falta de liquidez, principales problemas de los baby boomers

Seg鷑 se extrae del informe, la confluencia y evoluci髇 de varios factores - demogr醘ico, de mercado de trabajo e institucional - sugieren que la sostenibilidad del sistema p鷅lico de pensiones requiere de un ajuste a la baja en el nivel medio de la prestaci髇, o alternativamente, de mayores ingresos. Adem醩, existe un aspecto especialmente relevante en este contexto: la llegada a la edad de jubilaci髇, en el corto plazo, de la generaci髇 m醩 numerosa, la de los baby boomers2.

Pero, mientras que los trabajadores j髒enes tienen cada vez m醩 presente que necesitar醤 ahorrar ante la posible insuficiencia de su pensi髇, estos baby boomersno han sido conscientes a lo largo de su vida laboral de la conveniencia de ahorrar para la jubilaci髇 y podr韆n encontrarse con que la prestaci髇 que recibir醤 sea m醩 baja de lo que esperaban. El problema adem醩 radica en que los baby boomers ya no cuentan con tiempo suficiente en su etapa activa para generar un ahorro peri骴ico por lo que nos encontramos con una cohorte demogr醘ica que no tiene capacidad de reacci髇 ante un cambio de r間imen inesperado.

No obstante, no significa que no hayan ahorrado. Los datos muestran que el ahorro de los espa駉les est concentrado fundamentalmente en activos il韖uidos, concretamente en inmobiliarios - el 71,3% de la riqueza total de las familias espa駉las estaba en la vivienda en propiedad. Y es que, solo el 15% de la riqueza de los espa駉les est invertida en activos financieros3.
Jos Manuel Jim閚ez, director del INSTITUTO SANTALUC虯, explica: "en Espa馻 hay una importante cantidad de ahorro acumulada en vivienda. Y es importante que los propietarios sepan que esta fuente de ahorro es susceptible de convertirse en liquidez, permiti閚doles alcanzar unos ingresos durante la jubilaci髇 m醩 acordes con sus expectativas y necesidades sin perder la propiedad de su casa mientras vivan. La cuant韆 que reciban a cambio variar en funci髇 de los tipos de inter閟 vigentes, la edad y la esperanza de vida. Se trata de soluciones poco conocidas aun, pero con un enorme potencial, que cuentan adem醩 con un tratamiento fiscal favorable".

縐na soluci髇? Transformar la riqueza inmobiliaria en complemento de la pensi髇

Como apunta el estudio, una de las opciones que est suscitando mayor inter閟 en la actualidad para el problema de la insuficiencia de las pensiones es la licuaci髇 de la vivienda, donde se concentra gran parte de la riqueza de las familias espa駉las. Tradicionalmente, el downsizing, el alquiler y la venta del inmueble han sido tres alternativas para licuar el patrimonio, siendo el inconveniente principal el tener que abandonar su hogar.

Sin embargo, las hipotecas inversas y el producto vivienda-pensi髇(venta con reserva de usufructo) se presentan como alternativas m醩 id髇eas ya que no solo permitena la persona obtener una renta adicional que compense la p閞dida de poder adquisitivo de la pensi髇, sino que tambi閚 les permite permanecer y disfrutar de su vivienda durante toda su vida- o bien trasladarse a una alternativa residencial apropiada a sus condiciones de salud y dependencia -.

Las desventajas de los contratos de hipoteca inversa originales fueron la desprotecci髇 ante el vencimiento del contrato y la temporalidad de la renta, pero estos han evolucionado hacia nuevos productos, m醩 innovadores, que tratan de resolver esas deficiencias. Las principales caracter韘ticas quedan resumidas en el siguiente cuadro.


En este contexto, es importante que el consumidor sea consciente de que constituir una renta vitalicia es la 鷑ica manera de cubrirse antela posibilidad de vivir m醩 de lo esperado3 (riesgo de longevidad o supervivencia). Financiar la jubilaci髇 a trav閟 de una hipoteca inversa tradicional, con una renta hasta la edad fijada, puede convertirse en un problema para aquellas personas que superen la esperanza de vida, ya que la renta se acabar y dejar al rentista en una situaci髇 incluso m醩 precaria que la inicial, al no contar con su vivienda. Con una renta vitalicia, el consumidor transfiere este riesgo de longevidad a la compa耥a aseguradora.

Perspectivas de los productos de licuaci髇 de la vivienda

縋or qu esta riqueza acumulada en vivienda no suele aprovecharse en el momento de la jubilaci髇?A pesar del gran potencial de mercado de este tipo de productos en Espa馻, debido al elevado porcentaje de vivienda en propiedad, lo cierto es que su desarrollo ha sido hasta la fecha marginal por varios factores.

"La alta tasa de sustituci髇 de las pensiones p鷅licas y el bajo nivel de educaci髇 financiera de la ciudadan韆 han supuesto una barrera inicial para el desarrollo de este tipo de productos en nuestro pa韘. Adem醩, existe un componente sociocultural, donde los v韓culos familiares y el deseo de transferir la vivienda a los herederos es muy fuerte. Por 鷏timo, no debemos olvidar que hay una resistencia psicol骻ica, agravada por la experiencia de la crisis de 2008,hacia desacumular riqueza y confiar en nuevos productos financieros", reflexiona Jose Manuel Jim閚ez.

Por ello, otros de los aspectos sobre los que llama la atenci髇 el estudio, es sobre la necesidad de desarrollar, a nivel del regulador y gestores pol韙icos, un marco institucional s髄ido para crear un mercado de productos eficientes capaces de dotar de liquidez el patrimonio de los espa駉les que lo necesiten.Reformas legislativas consensuadas y estables, incentivos fiscales y un marco jur韉ico transparente y con reglas claras son condiciones necesarias para el potencial desarrollo de este mercado. Sus opciones de 閤ito, aseguran los autores del estudio,radican en acciones coordinadas entre consumidores, entidades financieras y aseguradoras, y las instituciones p鷅licas.

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